贝恩加入融创之谜

2014-07-22 10:20:46 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　【财新网】（特派香港记者王端）在融创中国（1918.HK，下称融创）颁布发表收买绿城中国（3900.HK，下称绿城）以后，本月初，融创的老股东贝恩本钱全数清仓融创的股份。
　　当市场质疑，贝恩用脚投票，给出融创“当头一棒”，往年51岁的贝恩本钱亚洲董事总司理、中国区CEO竺稼稍早前接管财新记者的专访，解开了“加入之谜”。
　　五年收益两倍半
　　7月2日，贝恩本钱以每股4.28港元沽售融创约1.8亿股股份，套现7.72亿港元。贝恩本钱将残剩的5.43%融创持股全数清仓。
　　贝恩持股融创五年，于昔时上市前入股，但确是“保持到最初”的基金股东。贝恩的减持总共分为两次，上一次减持是2012年11月底，那时中国楼市“回光返照”，贝恩顺势配售了1.2亿融创股份，那时的配售代价为4.5港元，套现5.4亿港元。
　　而在贝恩减持的前一周，即2012年11月22日，融创的另外一首要股东鼎晖减持了1.3亿股，减持的代价4.33港元，套现5.63亿港元。
　　早在2009年，贝恩就投资了融创的可转债，那时由于雷曼破产，贝恩从清盘人手中以约20%的折扣购得融创的可转债。而鼎晖和新天域等私募股权基金对融创的投资皆在贝恩之前。
　　以那时的投资成本8000万美金合计，贝恩在融创生意上总的收益大约是两倍半，年化收益率约为26%。
　　2010年10月，融创在香港联交所挂牌上市，上市后，孙宏斌持有融创中国51.85%的股份，为第一大股东；贝恩本钱经由过程债转股持股10.1%，为第二大股东，并将第二大股东的职位贯穿连接了4年多。
　　谈起缘何加入，竺稼称，已投资五年，是时辰回笼投资成本。而对两年前的那次大规模减持，他也不讳言，“彼时，融创股价向上冲了一下，其实此刻看来，我们加入的时候一定最好，加入今后融创股价还往上走了。我们那时的考量，主如果要经管收益率。
　　至于为什么在融创收买绿城生意后即刻加入，竺稼注释说，“由于我们也介入了个中的一些交接，也算知道一些内部旧事，也没法做生意，所以要等这个交接过程都走完了，才好生意。”
　　回顾回头五年的投资，竺稼坦言，融创的运营后果和功绩表示比预期好良多，只是股票的估值不够好，双方的成果权衡以后，“我们仍是抵达了本人的投资方针，可是抵达方针的途径不太一样。”
　　热诚孙宏斌
　　融创是贝恩在中国投资的第一个地产项目，而在贝恩投资之前，彼时的融创，相较其它的地产公司，只是中小型地产公司，地产项目只需四个。贝恩那时曾看过龙湖等业界佼佼者，以至还与绿城谈过入股一事，但那时由于各种启事终究临门一脚没有谈成。
　　与孙宏斌的协作，在某种水平上由于他的传奇人生和脾气。绿城前掌门人宋卫平这样描述孙，是“死过一次又从头活过来”的人，“为达手段可以用良多手段”。“他外行业内的设想力和创作发觉力能够超越我。”
　　作为曾的首要股东，竺稼今朝还担负融创的非履行董事。而2009年入股前后，由于孙宏斌的小我传奇经历，贝恩对其停止了两个多月的查询拜访。他们以至到法院请求调阅了昔时孙宏斌案的卷宗，也体味了孙与路劲的讼事。
　　竺稼谈到初见孙宏斌时的印象，一是这小我很固执；二是这小我有热诚，“这个世界上做什么事都很难，若是不是出格想做的话，普通都做欠好，我感觉孙宏斌这小我有这股劲儿做好这件任务”。再加上，由于那时贝恩投资的是可转债，安全系数大，且那时有一个挺大的折扣，向下的风险可控，而向上的空间也有，是以，贝恩最初决定投资。
　　虽然竺稼也认可，孙宏斌是个很有特性的人，“可是有特性不等于刚愎自用。”在五年的协作中，竺稼说，“在交流中，他（孙）都斗劲听得进定见。”他举例说，曾有一次，孙想收买一家商业地产，问我定见。但那时，竺稼认为，商业地产的运营编制与室第房地产不合，我们谈了好久，认为风险很大，孙宏斌终究没有做出收买的决定。“孙宏斌不是一个听不进他人定见的人，他纠结的时辰会找人筹议。”
　　在贝恩入股融创的五年中，贝恩介入斗劲多的都是与本钱相关的任务，还有收买决定计划等。“每次碰着收买的任务的时辰，我们乡村坐上去一路阐明。”竺稼说。
　　在竺稼眼中，孙宏斌是一个任务狂，没有什么出格欢愉爱好，爱好在家跑步，他“不爱吃，也不爱赌”。