基金投资战略：回归稳健平衡反击主题投资

2014-09-03 13:40:04 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　斟酌根基面向上动力已衰竭、短时候政策托而不举难超预期，投资者悲观情感难觉得继，倡议基金投资组适合当防备风险，采纳绝对稳健的战略以应对短时候市场能够带来的动摇。

　　7月份的经济数据显现出经济需求下滑、供给延长之势。个中，工业添加值趋向性下行已睁开，7月工业添加值同环比均小幅下行，同比9.0%，较上月着落0.2个百分点，环比着落0.68%；投资下滑，1-7月流动资产投资累计同比着落至17%，单月同比则着落2.2至15.6%，制造业下滑最为较着，资金约束下基建小幅下滑，地产投资累计同比着落0.4至13.7%，同时受棚改和保证房鞭策，新完工大幅下降，但衡宇发卖大幅下滑，限购松绑后果有限；7月花费受房地产发卖放缓拖累，同比着落0.2至12.2%，理想同比则着落0.2至10.5%；另外，7月出口同比下滑至-1.6%，除高基数启事外，内需疲弱是主因，而受国际本钱流动影响7月出口大幅下降。
　　与此同时，7月份信贷和社会融资规模超预期着落。7月社融2731亿，环比少增1.7万亿，首要项目中，新增信贷3852亿，较6月少增6948亿，环比降幅超历史同期，中耐久存款逐月回落，反映需求延续疲弱。7月M2同比增速着落至13.5%，M1增速回落至6.7%，货泉增速竣事2季度的延续添加趋向，除时节性纪律，财政收入显著放缓、央行果真市场投放增添等根本货泉的回落也是首要启事。全体来看，前期微安慰定向调控仅起到短时候后果，未能安慰信贷有用需求的添加，内素性经济下滑压力减轻。
　　二季度以来的经济反弹难觉得继。地产投资下行的短时候趋向并未竣事，新投资打算有所添加但恐难以对冲内素性需求下滑，棚改等政策性需求释放，但对行业的理想拉动感化较小；新完工月度略好，但发卖成交持续恶化。与此同时，资金设置装备摆设效率并未有用提升，实体吸纳资金增添，未来需求、产出均将下行。另外，8月度的PMI数据见顶回落，较7月份较着下滑，也反映出经济回落的趋向。
　　前期微安慰的调控政策仅起到短时候后果，随着政策乏力，经济回落趋向重现，新一轮稳添加的政策值得等候。在经济下行趋向中，降息降准的需求性正在下降，但在货泉政策贯穿连接定力的要求下，是不是周全降息、降准还需求后续经济数据几乎认，估计短时候依然是构造性的放松政策为主，同时优化信贷投向，着落实体经济融资成本或是重点。另外，房地产政策的微调能够会进一步归结，好比松绑部门地域限购、首套房优惠利率、着落改良需求门坎、支撑地产企业合理融资需求等。