高票息债券基金：往年以来收益率高流动性略差

2014-08-25 12:40:46 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　中国基金报记者刘梦
　　高票息债券基金，即投资于中低评级债券的主题基金，是这几年开端陆续刊行的公募基金产物。比来，又有一只主题投资于中低评级债券的基金开端果真召募。

　　此刻是不是买入高票息债券的好机会？高票息债券基金比拟浅显的纯债基金收益率有优势吗？市场上有哪些高票息债券基金可供挑选？都说高票息债券基金的风险更高、流动性更差，应当若何遴选基金以着落风险呢？
　　6只高票息债券基金
　　高票息债券基金称号中常常带有“收益增强”、“优势收益”或“高息”字样，可是单单从名字其实不克不及精确地遴选出高票息债券基金。大部门名为收益增强债券基金的产物，现实上其实不是高票息债券基金。
　　那小伙伴们若何识别呢？普通高票息债券基金会在产物合同中申明投资规模，约定投资的债项诺言评级为非AAA级别，或债项诺言评级在AA+或AA以下。
　　按照标普的分类，债券诺言评级分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等第，每个级别可用“+”或“-”停止微调。等第越高代表着越高的安然性和偿付才干，高等第代表更高的风险，但也呼应地有更高的票息。
　　今朝国际公募基金市场上共有6只高票息债券基金，别离是博时优势收益、嘉实增强收益活期、汇添富高息债、泰达宏利高票息、华宸未来诺言增利、大成景兴诺言债。
　　遵循基金合同约定，嘉实增强收益活期、华宸未来诺言增利投资于短时候融资券及债项诺言评级为非AAA级另外其他诺言债的合计比例，不低于其流动收益类资产的80%。
　　泰达宏利高票息基金首要投资于短时候融资券，和债项诺言评级AA+（含）及以下的债券。高息债占比不低于非现金基金资产的80%。大成景兴诺言债，投资于债项诺言评级在AA+级及以下的诺言债占基金债券资产的比例不低于60%。
　　汇添富高息债约定，对高息债的投资比例不低于非现金基金资产的80%，高息债指诺言评级在AA+和A（均含）之间的债券及其他债券类金融对象。
　　而在8月14日至9月10日刊行的博时优势收益，投资债券评级限制更低。遵循合同约定，博时优势收益投资于诺言评级在AA（含）以下的诺言债券的比例不低于非现金基金资产的80%。
　　今朝，这6只投资于中低评级高票息债券的基金，其实不介入一二级市场股票投资。
　　优势：往年以来收益率高
　　数据显现，往年以来至8月21日，6只高票息债券基金的平均净值添加率为7.7%，比全市场一切债券基金6.54%的平均收益率超出超越逾1个百分点。以此合计，这6只高票息债券基金往年的年化收益已抵达10%。有投资司理阐明，中低评级债券的票息常常可以抵达11%，以至更高至13%，普通也可以接近7%，而这比中高评级债券的票息最少超出超越200个BP。
　　数据显现，截至往年6月30日，汇添富高息债持有的前五大重仓债券13丹投01、14农发09、13魏桥01、13澄港城、13宿城投，市值合计5511万元，占基金资产净值比例合计70.58%.。这5只债券的最新债项评级大都集合为AA或AA+，票面利率在7%阁下。
　　泰达宏利高票息在二季度持有的AA+评级的14汉城投MTN001，票息就高达7.99%。其持有的A-评级的13渝商业CP001，票息为7%。
　　大成景兴诺言债在二季度持有的AA评级债券14南宁城建MTN001的票息为7.5%。其持有的AA+评级债券14粤珠江MTN001的票息为7.35%。嘉实增强收益活期二季度重仓持有的14宁城建CP001最新债项为A-，票息为6.55%。今朝鲜有基金投资BBB及以上等第债券。
　　优势：流动性差个券或违约
　　投资者需求看重，高票息债券基金的收益率好，但也呼应承受更差的流动性，和中低评级债券的违约兑付风险。假定债券市场发生系统性风险，违约不克不及兑付的事务接连迸发，中低评级债券会首当其冲。
　　投资者若何规避高票息债基的如优势险呢？在个券分离化水平、重仓债券的公司、持有刻日等三个维度上，大有文章可作。
　　万家基金认为，利率债和高评级债券在低于预期的金融数据感化下收益率泛起一波下行，短时候来说，债券市场受情感鞭策大于受根基面支撑，投资者可以持有，同时寻觅卖出机缘。低评级债券遭到近似影响成交开端活跃并泛起收益下行，但中期诺言风险和流动性风险没有修改，操为难度较大。
　　有投资司理阐明，高票息债券的特性在于流动性差，轻易出个券风险。投资者在遴选该类基金的时辰，应当挑选分离化水平更高的基金，个券占基金净值比最好不超越5%。其重仓债券的公司也应当以外地税进出柱型公司为主。这些消息都可以从基金披露的季度陈述中获知。
　　另外，由于高票息基金的短时候赎回费能够绝对浅显债券基金要高，投资者买入持有的刻日不宜太短。