挖掘并购重组机缘：私募玩暗藏公募赌“漏洞定价”

2014-07-18 12:31:41 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　7月16日晚间，百圆裤业（行情，问诊）（002640.SZ）宣布重组预案，拟以刊行股份及领取现金编制采办举世易购100％的股权。7月17日，其开盘一字涨停，报收16.57元。

　　并购重组一向是A股股价下跌最大的催化剂之一。伴随着近日并购重组经管新规的出台，机构投资者判定A股下半年将掀起一股并购重组浪潮。
　　“A股已掀起并购重组浪潮，倡议关心债权杠杆较低、现金形状改良和盈利才干较强的生长性行业，好比食物、环保、中药、化学药、传媒、仪器仪表和合计机等。”博时基金微观战略部总司理魏凤春暗示。
　　据21世纪经济报道记者采访体味，有一批先知先觉的私募基金正在挖掘并购重组的机缘，他们遵循“三低一高”的尺度遴选出一批能够并购重组的标的，再以撒网式构造的战略暗藏个中。
　　私募玩暗藏
　　“未来上市公司并购重组的效率大幅提升，A股市场将掀起一股并购重组浪潮。”西域投资董事长周水江判定，并购重组将是下半年一大主题投资机缘。
　　21世纪经济报道记者采访体味到，一批私募基金从二级市场遴选一批有能够并购重组的标的，以组合投资的编制暗藏并购重组概念股。
　　“一是上市公司主营停业下滑，告诉布告披露转型意向，成心收买哪些类型的资产；二是公司上市时超募，账上仍有少量现金。”周水江引见，寻觅并购重组标的最根本的一条是现金流，这是处置并购重组停业的源泉。
　　另外，周水江遴选投资标的时还会关心股价和市值这两个身分，他更倾向于股价低、市值小的公司。
　　“上市公司股价低，经管层会有经由过程并购来做大市值的激动；股本小，未来就有股本扩大的空间，可以经由过程刊行股份收买资产。”周水江总结，若上市公司手头有少量现金、股价低、市值小，是最幻想的投资标的。
　　21世纪经济报道记者从券商投行体味到，股本规模是他们处置并购停业时很是关心的一个要素。
　　“若是上市公司股本斗劲大，弹性就斗劲小，被收买的资产也不情愿要他们的股份。”一位上市券商并购停业人士指出，未来并购重组的标的仍是集合在中小板和创业板。
　　深圳另外一位私募遴选并购重组投资标的的尺度是“三低一高”，即低市值、低欠债率、低市净率、高现金。
　　具体而言，“三低”是指市值低于50亿以下，欠债率低于30％，市净率在3倍以下，而高现金是指账户现金占净资产的比例超越30％。
　　按这四个目标，深圳私募初步遴选了68只个股。从成果看，这些公司首要漫衍在创业板，以消息手艺行业为主。
　　“老股票账上已没有现金。比来几年新上市的创业板公司，昔时超募还留下斗劲多的资金，有钱来玩并购。”前述深圳私募称，近期正放置研讨员调研，摸底上市公司是不是有并购重组的设法主张，然后再选出20只标的，每只买1％，总共拿20％的资金暗藏并购重组概念股。
　　在私募圈看来，以小组合暗藏并购概念股的玩法，必定能赔本。
　　“未来半年股市下跌空间斗劲有限。只需大盘涨，这些股票必定也会蹦一下。只需真正发动并购重组，轻则翻番，重则涨两三倍。”深圳另外一位偏疼小市值股票的私募婉言，未来最有资历玩并购线路的必定是手上有钱的上市公司，而小股票弹性大，这类玩法赔本几率大。