汇丰晋信基金：证监会助力 QFII将跑步入场

2014-07-13 09:47:08 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　股市评述
　　本周市场量能有所萎缩，闪现震动走低态势。
　　上证指数本周收报于2046.96，跌0.6%，中小板综指，创业板综指别离下跌0.49%、2.02%。
　　本周三，两市放量下挫。当天创业板指在盘中再度创出反弹新高后，午后走势急转直下，尾盘进一步放量下跌，日K线图上留下一条放量长阴线，覆没了数条均线支撑。而在周四，主板市场盘中一度反弹，不外中小板和创业板依然跌势未止。我们也曾在上周末提醒过，创业板经由一段时候的持续反弹前面临手艺调剂压力。今朝来看，调剂还远未竣事。

　　从近期的盘面景象不好看出，此前炒新期间深强沪弱的格式已开端发生逆转，盘中活跃的大盘蓝筹股逐渐增加，保守周期性行业的关心度较着取得提升。斟酌到经济面的稳添加预期、估值和功绩上的优势，再加上政策上的助力，市场短时候的投资气焰或暂时转向根基面恶化且受“微安慰”政策支撑的“蓝筹”板块，如高铁、核电新动力等。
　　从手艺层面来看，往年以来，大盘根基在窄区间箱体内动摇，且依然受着落通道上轨的限制，形状上箱体空间逐渐减少，而同时上方的压力慢慢增大。今朝，我们还未看到鞭策指数向上冲破或向下破位的身分。
　　从具体行业来看，军工、地产、钢铁、有色、机械等周期性板块表示较强，周涨幅均在1%以上。个中军工板块已持续三周位居涨幅榜首位，三周板块总涨幅已达20%。从以往经历来看，板块持续涨幅20%后伴随的都是获利了却，因尔后续需寄望短时候风险。另外值得一提的是，新股板块在翻开涨停板以至下跌后周中再度个人闪现涨停，其强势特性可见一斑。
　　从抢先目标看，6月出口先导目标为42.2，为近两年来的次高点，统筹此前宣布的PMI数据，估计出口将延续改良趋向。我们有理由认为，在政策的鞭策下，经济的苏醒无望延续。
　　旧事面上，证监会旧事讲话人昔日暗示，近期相关部门对RQFII的法度圭表标准停止了简化，证监会对此暗示主动接待。下一步，证监会将进一步鞭策扩大QFII和RQFII的规模，引入更多耐久资金，扩大本钱市场的鼎新生长。早在往年两会期间，中国证监会主席肖钢就曾暗示，往年本钱市场对外关闭有四个方面办法--个中第一条就是进一步扩大QFII和RQFII的投资。QFII、RQFII规模的扩大，不唯一助于提高我国本钱市场对外关闭水安然安静国际化水平，更理想的意义在于能为A股市场带来实其实在的增量资金。
　　债券/货泉市场
　　本周货泉市场中性偏紧，资金利率全体下行。
　　果真市场方面,本周800亿正回购，周二还有150亿3年央票到期。央行于周二和周四别离停止了200亿和100亿的28天正回购操作，中标利率4.00%。至此，本周果真市场合计投放资金500亿元，完成持续9周净投放。6月底银行系统新增存款超越3万亿，且近三年7月税收上缴约在4000-6000亿，所以本周资金面收紧根基可归罪于季末后高基数存款缴准和税收上缴。
　　现券市场方面，本周利率债成交活跃，收益率小幅下行。国债5、7、10年期收益从3.94%，4.07%，4.12%下行到3.95%，4.09%，4.13%。国开债5、7、10年期从4.91%，5.1%、5.12%下行到4.92%、5.14%、5.17%。
　　诺言债方面，AAA级债券本周成交有所缩量。短久期债收益买盘添加，收益小有下行，久耐久收益有所下行。1、3、5年期从4.74%，5.09%、5.39%下行到4.71%，5.11%、5.42%。本周市场关心层面更多的是资金面，市场仿佛认为缴准以后资金面会延续放松，可是现实并不是如斯。虽然质押式回购利率并没有大幅下行，可是融资其实不顺畅。
　　另外，本周有三点值得看重。一是国开债的刻日利差根基回归普通，可是与非国开金融债的诺言利差并没有回归；二是本周低评级债买盘泛起，AA民企和AA-债的收益正在被市场接管。本周城投债级一级市场收益延续下行的趋向；三是由于银行理财富品的少量刊行和货泉基金的申购，短债的买盘少量添加，市场成交鞭策收益下行。
　　战略方面，我们认为长端金融债设置装备摆设价值再现，诺言债AA-债券由于质押比例流动性受损收益率或延续走高，亦可乘隙加配。