国海富兰克林基金：下半年行情重在主题投资

2014-07-08 09:02:58 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　展望下半年A股市场，国海富兰克林基金认为，经济尚在筑底晚期，正在“稳添加的苏醒”与“通缩下的繁荣”之间几次摇摆，短时候无趋向，耐久仍有下行压力。是以二级市场表示能够为：风险偏好着落+存量博弈减轻+全体气氛倾向于主题投资。生长的标的手段不变，主题投资优于保守生长股。蓝筹发动的根本条件已具有，但仍需等候耐久资金入场。估计下半年全体行情能够会震意向上，并以主题投资为主。

　　国海富兰克林基金阐明暗示，经济下行周期中，生长股的延续性面临功绩的检讨。除互联网、环保、军工和外需等少多数行业外，大部门行业的景气水平进入着落周期。出格是房地产景气的逆转，对下流行业的反面影响将在未来几个季度逐渐闪现。从上市公司的活期陈述中已感触感染到盈利放缓的趋向，包含季度营收和成本修改弱于时节性，季报功绩预告较着低于市场预期等。另外一方面，部门行业从性命周期的角度来说，未来添加的不肯定性加大。新型工业的未来不容思疑，这是经济转型的停顿所在，但股价经历了2013-2014年的大幅下跌后，部门生长的逻辑已取得空虚归结，太高的估值透支了未来预期。未来一年，对生长股应更倾向于从头构造而非讨取收益。
　　阐明进一步指出，在流动性尚可，生长股遭受功绩考证，和存量博弈的格式下，构造性行情自然指向“主题投资”。“主题投资”是对经济体中前瞻性、构造性和系统性的修改所引发的行业演化而带来的投资机缘，辨别于短时候的概念与题材炒作。以年度的概念看，消息安然、区域经济和国企鼎新等，值得耐久跟踪研讨。
　　对蓝筹股，国海富兰克林基金认为，实际下去说，当无风险利率泛起拐点时，合营经济企稳下降，蓝筹股的行情即会睁开。但从实际的角度看，则需求股市新增资金介入，打破延续数年的存量博弈格式。岁首以来的流动性宽松，已促使市场无风险利率理性回归。但在新增资金方面，受制于IPO重启，和债市资金和海内资金对经济的气馁预期，还没有看到股市存量资金大规模添加的迹象。是以，蓝筹发动的条件已具有，尚缺资金方面的催化剂，以半年时候看，向上睁开中期反弹的几率较大。