微观周报：国务院出台市场监管顶层设想央行例会暗示定向宽松预期

2014-07-14 16:12:06 来源：华夏经济网作者：李文泽分享：

　　本周重点微观事务跟踪及概念
　　国务院首次系统提出市场监管顶层设想。7月8日,国务院果真宣布了《关于增进市场公允协作保护市场普通次序的若干定见》(以下简称“《定见》”)。这是自鼎新关闭以来国务院首次系统完全地提出关于完善市场监管系统的顶层设想。《定见》针对今朝市场监管的特性成绩,从7个方面提出了27条办法及其权利单元,也是2020年前鼎新市场监管系统的、具有可操作性的步履指南。《定见》提出7个方面的任务使命包含:放宽市场准入、强化市场行动监管、夯实监管诺言根本、改良市场监管法律、鼎新监管法律体系体例、健全社会把守机制、完善监管法律保证。
　　安然概念:我们认为《定见》的全部顶层设想表白岁首开端奉行的“简政放权”仍在不竭加码;其形式触及鼎新市场准入、诺言、监管、法律等多方面,并明确了各项办法和权利部门,具有较强的针对性和可操作性;而个中国家层面“反面清单”的提出,则意味着这项从上海自贸区开端的制度行将在全国规模内停止奉行。
　　央行二季度例会召开,暗示定向宽松将持续。7月7日,央行在官网宣布旧事稿称,货泉政策委员会日前召开第二季度例会。会议阐了然当前国际外经济金融情势。市场遍及看重到本次会议旧事稿和一季度的形式重合度极高,但添加了三句话:一是在阐明国际经济金融情势时,添加了“经济金融构造开端泛起主动修改”;二是在阐明国外经济金融情势时,添加了“首要经济体货泉政策泛起分化”;三是在会商下一步货泉政策走向时,添加了“矫捷使用多种货泉政策对象”。三句话微言大义,加倍强化了市场对货泉政策持续宽松的预期。
　　安然概念:央行二季度例会与一季度的差异首要通报出三个消息:一是经济金融构造泛起主动修改,是指微观经济数据的恶化和金融系统不变性的增强;二是首要经济体货泉政策分化,是指美国量宽加入及加息预期不竭将增强,而欧元区货泉政策仍在放松;三是矫捷使用多种货泉政策对象,既是对上半年定向宽松政策的必定,又表白了下半年定向政策延续的能够性在增大。
　　5月份外汇占款骤降,央行加入常态式干涉干与。7月7日,央行最新货泉政府资产欠债表数据显现,2014年5月央行口径外汇占款余额为272998.64亿元,较4月末的272995.03亿元仅添加3.61亿元。5月央行口径新增外汇占款数额较着少于4月份的845.89亿元,环比降幅达99%。
　　此前,央行宣布的5月金融机构新增外汇占款为386.65亿元,较4月的1169.21亿元新增数目大幅收窄。央行口径外汇占款增量在往年1月份抵达高点后回落,此次5月的新增量为去年8月以来的最低值。
　　安然概念:连系央行外汇占款骤降和相关数据的走势,我们认为首要反映了自岁首以来奉行汇改以后,群众币延续贬值预期被打破,我国公家部门持汇意愿正在不竭提高。在此景象下,央行开端慢慢加入汇率干涉干与,使得市场机制阐扬更首要的感化,首要即表示为央行新增外汇占款的大幅回落。另外,这也为央行下半年的货泉政策腾挪出更多的操作空间。
　　物价跟踪:食物代价有所回落
　　上周农产物代价指数环比回落0.2个百分点。大部门食物代价泛起回落。个中,食用油、肉类、蛋类、水产物和水果代价环比别离下滑0.1%、0.2%、0.2%、0.7%和0.6%;食粮代价和禽类代价环比持平;仅蔬菜代价环比小幅下跌0.3%,涨幅较上周有较着回落。农产物批发代价仍持续回落。临盆材料代价环比根基持平,仅微小回落0.002个百分点。临盆材料各分项代价涨跌互现。个中,黑色金属和橡胶代价环比别离下滑0.1%和0.9%,有色金属和化工产物代价环比别离下跌1.8%和0.1%,建材代价环比持平。CRB指数持续呈回落趋向。总的来看,食用农产物和临盆材料的代价近期走势都较为平稳,我们也预期全年物价将保持暖和下跌的态势。
　　流动性跟踪:长短时候资金利率走势分化
　　上周央行在果真市场上于周二和周四别离睁开了200亿元和100亿元的28天期正回购操作,与前一周的操作不异;同时果真市场上共800亿元正回购到期,构成资金净投放500亿元,这是央行持续9周停止净投放。长短时候利率走势泛起分化。短时候资金利率中,银行隔夜拆借利率升至3.33%,7天利率下降至3.80%;单据直贴利率下降至4.20‰。耐久资金利率中,10年期国债收益率回落至4.12%。另外,3个月理财富品收益率回落至5.14%,温州官方融资利率回落至20.68%。群众币汇率上周泛起下降。截止到上周末,美圆兑群众币汇率中心价贬值0.28%,即期汇率贬值0.01%。