新股个人秒停绝非市场福音

2014-09-10 16:36:05 来源：华夏经济网作者：李文泽分享：

　　2014年9月10日，刊行市盈率与代价与前期比拟提高的四只新股上市，而从当日表示来看，腾信股份、菲利华、迪瑞医疗和天和防务4只创业板新股再度上演个人秒停神话，个中菲利华大涨44.01%，腾信股份大涨43.98%，，迪瑞医疗大涨44.01%，；天和防务大涨43.99%。值得看重的是，N菲利华（300395）则一步到位顶格暴跌触及44%上限，期间未被临停。
　　经由过程对照，往年6月份以来上市的新股轨迹显现，新股秒停已成为A股市场一个大致任性事务，而笔者认为这类不分质地、部门行业公司平平的个人秒停，并不是市场福间，相反，其积累的投资风险将在往后带给市场难以忘掉的投资风险冲击。
　　与世界首要本钱市场比拟，中国新股不败神话组成一个首要的市场特性。随着市场的日益幼稚与对外关闭水平的提升，笔者估计，打新不败的神话将成为历史，一些新股在未来即使依然可以秒停，但庞杂差同性风险将体现日甚。
　　从世界首要本钱市场来看，当投资者日益幼稚之时，市场机构期间特性较着当口，新股投资的理性水平或风险特性将会较着。我们看到，在西欧、日本、香港等幼稚市场中，新股上市当日破发者屡见不鲜，而一旦触及讹诈上市或功绩变脸、投资报答较差等，股票则能够跌的脸孔全非，退市的风险时辰体现。从中国投资者今朝组成来看，中小投资者数目在日益增添。来自中登公司数据显现: 2012年，不竭壮大的散户集体泛起拐点，A股有用账户数增添4.46万户，2013年更是锐减近800万户；相反基金机构则闪现了壮大的场合光彩，今朝公募基金的市值已冲破3.5万亿阁下，这一方面申明机构在壮大，另外一方面也显现机构投资者的标的泛起分化。
　　若是从大的时候周期来看,新股风险常常一个壮盛期间以后,其破发或大幅度变脸的公司将在市场经济的协作大潮中体现风险，历史上恶炒新股后的市场常常拖累市场泛起较深的下跌。笔者认为新股秒停现象,面临着扩容与对冲基金、沪港通等身分的大幅度影响,这类秒停并不是市场的一个无益旌旗灯号。
　　首先,扩容以致股票其实不稀缺。
　　A股市场供给多量量睁开,今朝A股市场有700家阁下的公司在IPO排队，而理想上新三板的分流也能够带来新股股价的供给性冲击,今朝新三板挂牌上市企业冲破1000家,而庞杂的市场供给仍在不竭的停止当中。由于生意机制与转板、做市商制度、股票市场注册制未来以致的更多供给等身分的影响，可以说，其多元化的挑选对分流资金、股价制衡等构成首要影响，是以A股市场新股不败的神话打破可期。
　　其次，对冲基金生长将不竭影响市场。
　　随着中国本钱市场多条理化扶植，对冲基金引入到相关投资已泛起必然水平的修改，虽然我国对冲基金与国际上对冲基金有着必然的不同或距离，但随着股指期货、期权等金融投资产物的泛起，对冲基金的生长或将迎来一个生长期。今朝从最新消息来看，上海与深圳证券市场将推出个股期权，这为对冲基金挑选品种做空供给了条件，若是部门新股秒停后的功绩或运营泛起大成绩，则能够面临庞杂的做空下跌动力。
　　从最新的基金相关数据来看，今朝全球对冲基金的规模大致为2.6万亿美圆。好买基金董事长杨文斌暗示，我国对冲基金规模今朝在3000亿元阁下，未来最少会生长到1万亿元，这表白中国对冲基金今朝的规模很是之小，但潜力却很大。不分质地的新股秒停现象将面临差同化做空带来的品种下跌风险。国际市场的本身修改、个股风险迸发回归等与对冲基金的大规模体现于市场紧密亲密相关。
　　最初，本钱市场不竭关闭将警示投资者新股投资。
　　从本钱市场关闭角度来看，我们看到A股与香港市场的对接正在停止当中.研讨认为，本钱市场关闭，将使得本地投资者可以明晰的看到幼稚市场新股的表示景象或风险的庞杂冲击。退市制度、生意法则、买者自大、股价少量仙股等市场特性将深切的影响到主板，而这些影响对中国股市历史新股的三高定位与未来IPO刊行与上市,构成庞杂的理想性影响,若是中国未来推出国际板或小我投资者投资国外更多市场的政策,那末新股三高现象将面临终结,是以从关闭与影响的身分阐明,新股不败的日子将一去难返。
　　全体来看，新股秒停现象并不是市场福音，在扩容股票供给、多条理市场扶植、对冲产物生长、国际幼稚市场对接、市场不竭幼稚等身分影响下，新股的秒停现象将难以维系，其积累的投资风险将日益增大，新股秒停现象将在某个时点破灭而终。
　　作者简介：资深市场研讨人士，在国有企业、美资公司处置初级经管任务多年，并在证券公司、证券投资征询机构执业证券市场研讨10年以上，多年来在国际外支流媒体揭晓财经、证券市场研讨等近10000篇文章，具有国家证券执业一级资历证书，研讨标的手段为市场经济与证券市场战略、公司研讨)