沪港通构造开端券商推出H股“标的池”

2014-09-07 01:44:47 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　9月，“沪港通”进入全网测试阶段，距离其10月的正式发动，步子更加迈近。而就在这一时辰，恒指“量价齐升”的周全下行趋向慢慢揭示。高盛、瑞银等海内投行，和海通证券（600837）、兴业证券（601377）等本地券商，在此布景下均宣布陈述，周全看多“沪港通”。
　　国泰君安该停业相关人员对《中国运营报》记者暗示，“对本地投资者而言，港股市场在多个方面值得构造。例如A股稀缺标的，博彩股、外资品牌股等可以或许扩大本地投资者的投资规模。另外，A+H的估值套利机缘也可以或许成为一种投资类型。”理想上，高盛也在陈述中提到，“沪港通”打算整合了中国本地与香港的股市，估计两者在由沪港通买通以后将成为全球第二大市值、第三大生意量的股市，而本地A股无望归入MSCI举世股市指数。对A股投资者而言，沪港通为他们供给了资产设置装备摆设多元化的渠道。
　　两地资金主动备战
　　10月，上海和香港证券生意所行将“毗邻”，业内对此一片看好。
　　除高盛周全看好沪港通，称其将把本地和香港股市培养为全球第二大市值的股票市场外，瑞银财富经管投资总监亚太区投资主管陈敏兰也对此提到，这将使得“个中一个市场的投资者可以经由过程外地掮客账户在另外一个市场停止生意。沪港通是中国政府推悦耳民币在全球国际商业和商业上的使用，并终究完成群众币本钱账户关闭而迈出的又一大步。此方案为沪港两地的投资者翻开了畴昔不轻易取得的机缘。”野村中国股票研讨部主管刘鸣镝则更进一步对两地市场暗示，虽然沪港通在晚期对A股的反面影响更加较着，但终究会给A、H股带来双赢。
　　据果真消息统计，沪股通投资标的有568只，包含上证180指数成份股、上证380指数成份股、A+H股；港股通有266只，包含A+H股、恒生分析大型成份股、分析中型成份股。投资标的在一切上市公司数目中的占比，沪股通占59%，港股通占18%。沪股通平均市盈率约9倍，港股通在11倍阁下。投资标的的市值，沪股通是13.1万亿元群众币，港股通接近16万亿元群众币。这些股票市值占外地市场全数股票市值的比重，沪股通是89%，港股通是83%。生意标的的规模较为遍及。
　　而在“沪港通”更加临近的布景下，本地资金和海内资金已睁开构造，A股市场和港股市场也开端泛起了不合的动摇。
　　个中，在本地市场方面，海内投资者加仓企图较着。刘鸣镝提到，畴昔几周由于良多客户停顿在沪港通守旧前建仓A股，所以QFII额度有严重的态势，而海内机构大多秉持价值投资的立场，对A股的大盘股关心更多。据中报显现，QFII在今朝额度已饱和的景象下较一季度仍有较着增仓，首要股东持有市值从914亿元下降至972亿元；海内资金已持续12周净流入中国股票；三是全球型基金近两月对中国的仓位设置装备摆设比例较着提升。另外，近期ETF净值较着添加，不只海内资金大举申购RQFII-ETF，A股的多只ETF基金也遭到浩瀚投资者的关心。
　　港股市场方面，恒生指数一路下行，随着10月的临近，7月中旬起，其涨幅进一步加大，量能激增，波段下行速度减速，9月3日更是量价齐升，创下了单日涨幅抵达2.3%的行情。按照沪港通日报梳理，近期港股市场电讯业、原材料业、动力业涨幅居前，而就9月3日的表示来看，盘面上，沪港通板块全线飘红，近七成个股下跌，3只个股涨停。另外，一样是ETF方面，9月2日，QDII宣布了往年第三季度前两个月的功绩表示，受害于沪港通的微弱带动，投资港股的指数基金据有了前七名基金中的五个席位，港股ETF的表示领跑QDII。
　　本地投资者“三路掘金”
　　从今朝两地市场的指数、成交量、基金数据来看，机构投资者已各自睁开了构造，而两地市场也遭到了提振。
　　面临两地市场的修改，英大证券研讨所所长李大霄提到，除机构投资者，“沪港通”理想上对本地浅显投资者也是一次实在的利好。陈敏兰也提道，“到今朝为止，双向投资只能经由过程中国推出的及格境内和境外机构投资者方案才干停止，换句话说，只需具有巨额资金的机构投资者才干停止双向投资，而且遭到残酷的审批法度圭表标准限制。而沪港通将使得散户投资者也可以双向投资。”
　　高盛在陈述中指出，今朝股票资产在中国本地家庭中占比很是低，家庭总资产的72%是房地产，股票(包含间接投资和经由过程基金间接投资)只占6%。“中国本地投资者(和花费者)走进来的需求很是强，从中国本地对外FDI、海内房地产投资和海内花费可以一目了然。”
　　高盛阐明师指出，“股票投资组合的对外资金流出一向斗劲小，主如果遭到投资渠道的限制，而沪港通将扩宽本地居民的投资渠道。”多家具有睁开“沪港通”停业才干的券商停业部也暗示，已有良多浅显投资者对这一停业停止了征询，“客户乐趣很浓”。
　　在此布景下，良多券商配套宣布研讨陈述，对港股市场率先做出梳理。在沪港通正式尝试前，无望吸收本地投资资金流入的香港上市股票最具投资机缘，而陈敏兰提到，这样的H股公司可分为以下三类：第一类是在两地同时上市且估值差异较大的公司；第二类是由高质量的地域和全球抢先企业组成；第三类是本地没有的股票，是以具有稀缺价值。
　　信达证券金融行业阐明师王小军提出的概念也与其不谋而合。别离来看，A+H股因两地市场景象不合而形成的估值差异，从而具有套利机缘。梳理看来，遵循行业分类估值差异最较着的为出书传媒（601999）行业。A股上市公司中，出书传媒有44只个股，根基市盈率都是五六十倍，以至逾百倍。H股上市公司中，传媒印刷板块有45只股票，数目与A股相当，根基市盈率在10倍阁下。代价也远远低于A股市场，有29只个股代价低于1元，且有3只个股低于0.1元。
　　第二类型的机缘被瑞银、高盛、本地券商分歧看好，其认为在港股上市的全球性龙头企业具有投资价值，例如未来将受害于亚洲收入添加的外资金融股、合计机和移动装备停业遍及全球的消息手艺股。
　　另外，本地市场无尚市标的的行业、或因政策限制而未睁开的行业，具有稀缺性价值也被高盛、本地券商所看好。例如澳门博彩运营商和在中国具有高端市场定位，但仅在香港上市的外资批发品牌，另外还包含本地股市不具有或上市公司为数不多的子行业，例如房地产投资信任基金(REIT)、互联网和电信股等。
　　高盛在其研讨规模之内，遴选了投资者感乐趣的10 只 H 股则是：汇丰控股、腾讯控股、友邦安全、和记黄埔、联想个人、光大国际、康哲药业、广汽个人（601238）、华能新动力及港交所。