民生证券：电力鼎新箭在弦上 12股“电”力实足

2014-09-03 14:31:28 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　9月3日讯近日关于深化电力体系体例鼎新的定见稿已起草完成，进入会商阶段的旧事不胫而走。这也是继2002年拆分国家电力公司和2011年停止电网企业主辅别离鼎新后，电力鼎新再度提上日程。
　　理想上，在之前浩瀚券商宣布的研报中，遍及认为“鼎新”将是A股市场最具肯定性的制度盈利之一，而作为鼎新的重头戏，电力鼎新自然也是本钱市场关心的焦点。
　　民生证券首席微观研讨员管清友在昨日下战书停止的“鼎新新常态”专家交流会电力鼎新专场上暗示，下半年A股市场调构造、促鼎新的主线逐渐明确，市场的表示也将沿着鼎新这条主线来睁开，而从耐久来看，打算既定、投资既定的景象下，电力鼎新箭在弦上。
　　四句话总结下半年经济走势
　　关于下半年经济走势，管清友总结为四句话：经济是平的，市场是强的，政策是温的，趋向是胡的。
　　“经济是平的”有两层寄义，第一层是：下半年鼎新主线逐渐明确，由上半年的稳添加过渡到调构造促鼎新；第二层是：经济任务的关头词逐渐从“微安慰”转向“新常态”。全体来说，虽然七八月份金融数据不尽如人意，但下半年经济增速根基是平的。
　　“政策是温的”首要表示为往年以来的政策绝对暖和，包含定向调控、定向宽松等。民生证券估计，下半年定向宽松的基调还会保持，可是与上半年比拟，政策宽松的边沿空间有限，以至能够在某些阶段略有收紧。
　　“市场是强的”首要表示为调构造、促鼎新的主线逐渐明确，市场的表示也沿着鼎新这条主线来睁开。倡议高度关心几条鼎新线索：油气鼎新，电力鼎新，国有林场鼎新，互联网经管方案，京津冀协同生长，长江经济带生长方案，新媒体指点定见，科技立异相关方案。民生证券估计下半年这些领域的鼎新方案会陆续出台。
　　“趋向是胡的”，民生证券认为，此刻说是大牛市仍是言之过早，仍是需求调查。市场走牛很首要的一个目标是企业盈利的延续改良，它有赖于几个条件：债权压力取得减缓，产能过剩取得消化，市场可以或许部门出清，杠杆率可以或许真正着落，部门违约事务可以或许发生，经济的添加速度缓慢下台阶，在经济下台阶的过程中企业的盈利水平改良等。只需这些条件取得知足，或说巨匠对它们构成分歧性预期的时辰，牛市才会到来。在这之前，民生证券依然保持阶段性机缘，主线是鼎新。
　　专家谈电力鼎新：输配分隔能够性不大全工业链暂无相关政策
　　国家电网某专家也插手了民生证券此次电力鼎新专场研讨会，该专家称，当前电力鼎新首要面临两个瓶颈：第一个瓶颈是电力市场今朝贫乏一致关闭的协作机制；第二个瓶颈是电价贫乏科学合理的构成机制。针对下一步电力鼎新，需求重点关心的三个成绩：电价构成机制、政府的天性机能修改，用户挑选权的保证。
　　关于市场热议的输配是不是分隔的概念，该专家阐明称，输配分隔在最少近一两年来看是不太能够的，由于政府高层经管部门对这点已构成必然共识。首先，不克不及为了分隔而分隔，而要从全部系统运转的价值、社会价值来斟酌；其次，输配本人很难分的开，好比今朝配电网的电压等第成绩，有些乡村已把22万的项目都当作配网来运转。电压等第如何去区分，这是一个成绩；第三，分隔以后能够会构成新的垄断。
　　由于国家电网从输电、配电，到电力装备触及到上市公司，而且已构成一个上下流完全的全工业链，所以之前市场预期能够会有一个笼盖全工业链的政策出台，不外，该专家程，今朝还没有传闻关于全工业链的政策。
　　对电力板块的同化一切制鼎新成绩，有阐明人士认为第一步国家能够会铺开售电侧，引入民营企业或引入互联网思想在售电侧运转。该专家认可了这一说法，他阐明称，“此刻鼎新思绪斗劲共识的就是‘铺开中间监管中心’，铺开中间就是铺开拓电侧和售电侧的停业。我小我认为售电侧的铺开仍是会遵守渐进式思绪，这也适合此刻的国情和中心的鼎新思绪。那末民营本钱如何进入、什么时辰进入售电侧领域去生长？今朝说的斗劲多的是从增量开端市场协作性的停业，存量还要延续现状一段时候。”
　　民生概念：大用户直购电试点推动三个标的手段受害
　　民生证券电力装备及新动力研讨员认为，电改最焦点的成绩是竞价上网，也等于构成电价由市场决定的机制，在买方和卖方均引入协作，构成多买多卖的市场格式，从而提多发电、供电和用电效率，抵达全社会经济性；今朝国际电价的决定权在发改委和动力局，要修改现有场合光彩，今朝首要编制是推动大用户试点，慢慢完成售电侧铺开，终究构成电价由市场决定的机制。而推动大用户直购电试点，铺开售电侧，首要有三个受害标的手段：1)发电端；2)配电端；3)用电端。
　　1)发电端：受害逻辑在于供电有协作力，有协作力首要体此刻三个方面：第一是发电成本有优势，第二是地舆位置接近负荷中心，第三是适合国家工业生长政策；适合这三个方面的首要有以下几个标的手段：第一是漫衍式光伏，切近负荷中心，同时是国家政策帮助的对象，第二是水电，水电发电成本较火电成本低，具有自然优势；第三是火电，发电效率高、能耗低的大容量火机电组将受害；
　　2)配电端：受害逻辑在于配网要增添耗损，着落运营成本，提高配电效率，是以要加大配网投资；
　　3)用电端：受害逻辑在于售电侧引入协作后，电力耗损大户用电成本无望着落，运营效率无望提升，受害标的手段主如果充换电站，充换电站由于一向没有盈利，推动速度低预期，若是用电成本着落，充换电站盈利无望提升，同时国家电网铺开民营本钱进入充换电站领域，着落进入门坎，将鞭策充换电站扶植减速；
　　重点引荐公司：
　　发电端，漫衍式光伏重点引荐林洋电子（601222）、爱康科技（002610）、隆基股份（601012）、森源电气（002358）、中利科技（002309）等；
　　水电和火电重点关心国投电力（600886）与文山电力（600995）等；
　　配电端重点引荐森源电气、积成电子（002339）等；
　　用电端充换电站重点引荐中恒电气（002364）、国电南瑞（600406）、许继电气（000400）。
　　附民生证券研报全文：
　　民生微观“鼎新新常态”专家交流会第2场：电力鼎新专场