险资热衷定向增发冷对优先股

2014-07-26 13:52:46 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　银行股再融资在近一个月内掀起一波小飞腾，优先股、定增、本钱债等多箭齐发。
　　7月21日，华夏银行（600015）告诉布告其100亿元二级本钱债刊行打算；7月15日，安然银行（000001）以“优先股+浅显股”的编制合计融资300亿元；而自5月27日浦发银行（600000）首份银行优先股方案出台以来，包含中国银行（601988）、农业银行（601288）、兴业银行（601166）等也都前后宣布了优先股刊行方案。
　　在此次安然银行的融资中，中国安然（601318）和安然资管将别离认购最多50%浅显股及60%优先股，动用资金最多将达170亿元。在往年3月份优先股试点发动时，就有良多业浑家士展望险资或将成为优先股投资主力之一。
　　《中国运营报》记者在采访中体味到，因优先股尚属新肇事物，现实是不是值得投资还要调查一段时候，比拟优先股，上市公司的定增打算更能引发投资者乐趣。据统计，往年上半年，15家安全机构已投入约234亿元介入上市公司的定向增发打算，同比增幅达7%。
　　险资暂难成优先股投资主力
　　在近期睁开融资打算的浩瀚银行中，安然银行的“双管齐下”非分出格引人谛视。
　　遵循安然银行的非果真刊行预案，该行拟向不超越10名对象刊行10.7亿股，召募资金100亿元以填补焦点本钱，个中中国安然承诺认购45%~50%；同时遵循优先股预案，该行拟刊行数目不超越2亿股，打算召募资金不超越200亿元，安然资管拟用其受托经管安全资金承诺认购50%~60%。
　　早在今岁首，安然银行已向控股股东中国平安然安静安静向增发148亿元以使本钱充沛率达标。从其一季度末数据看，该行焦点一级本钱充沛率、一级本钱充沛率、本钱充沛率别离为8.70%、8.70%、10.79%，填补本钱的需求较为火急。
　　“本次浅显股认购和本次优先股认购所投资资金将用于填补安然银行本钱金，提高安然银行本钱充沛率，以知足本钱监管要求，增进安然银行延续安康生长，从而无益于本公司增强银行板块，推动个人内的穿插发卖，增进安全、银行、投资三大停业平衡生长。”安然银行在其告诉布告中如斯写道。
　　在群益证券(香港)研讨员郑春明看来，安然银行同时斟酌到时效性与经济性，祭出组合拳方案具有较高的性价比。一方面优先股由于今朝处于试点阶段，短时候获批能够性小，浅显股定增方案估计将率先获批恰可减缓未来两年阁下的本钱压力；另外一方面，优先股融资成本大大低于浅显股，优先股的流动股息料将较着低于公司ROE(2013、2012年别离为16.57%、16.78%)，届时无望显著改良公司ROE水平。
　　酝酿已久的优先股在往年3月开端试点，证监会将其利好总结为五点：利于生长间接融资，填补企业本钱金；利于银行知足本钱监管要求；利于为投资者供给多元化的投资渠道；利于支撑企业吞偏重组；利于丰盛证券品种，增进市场不变生长。
　　因优先股普通有着较为不变的投资报答及较长持有刻日，安全资金、养老资金及企业年金等被看做是投资优先股的主力资金，但随着浦发银行、中国银行、农业银行等大型银行给出优先股方案以来，安全资金的举措仿佛远不如预期。
　　“优先股是一个新投资品种，风险收益属性斗劲稳妥，有必然保证，但对机构投资者来说要有一个熟谙熟谙的过程，决定要用什么战略做都需求时候，暂时应当不会有少量的险资进入优先股。”一安全资产经管公司产物中心副总司理对记者说道。
　　“此刻险资投资优先股还有一些不肯定身分，好比相关的会计计量准绳还不是出格明晰，而且一旦刊行方功绩欠好，优先股也会推延付息，这个风险具有的能够性很大。另外，最首要的仍是此刻市场上优先股能给到的股息不外6%阁下，与债权打算的收益率比拟没有较着优势，债权打算已做得熟了，为什么非要去做优先股？”一大型安全资管公司流动收益部相关担任人强调。
　　定增渐受安全机构追捧
　　在此轮银行业的融资中，优先股、定增、本钱债各显其能，比拟对尚处试点阶段的优先股，良多安全公司对定增的乐趣渐浓，且已构成了幼稚的投资战略。
　　记者按照同花顺（300033）iFinD数据统计，截至往年6月30日，共有15家安全机构介入到32家上市公司的定增打算中，耗资约234亿元，各项目标都多畴昔年同期。去年上半年，共有8家安全机构介入到19家上市公司定增打算中，耗资约218亿元。
　　在2013年上半年，投资定增较为活跃的前三名别离为国华人寿安全股份有限公司、泰康资产经管有限权利公司及承平资产经管有限公司，个中国华人寿持有定增股份的上市公司包含申得怡亚通、金洲管道（002443）、保龄宝（002286）、民丰特纸（600235）、莱宝高科（002106）、包钢股份（600010），总耗资11.4亿元；泰康资管持有定增股份的上市公司包含宇顺电子（002289）、浙报传媒（600633）、山河化工（002061）、三力士、铜峰电子（600237）、伊利股份（600887），总耗资10.8亿元；承平资管持有定增股份的上市公司包含利源精制（002501）、民丰特纸、中航光电（002179）、山河化工，总耗资2.3亿元。而最大的投资来自于人保资管，狂掷近171亿元介入兴业银行定增。
　　反观往年，承平洋（601099）资产经管有限公司、中国人寿（601628）资产经管有限公司及国华人寿安全股份有限公司成为最为活跃的定增获配者，承平洋资管耗资14.3亿元投资顺鑫农业（000860）、海印股份（000861）、华谊兄弟（300027）、中利科技（002309）、金枫酒业（600616）、华斯股份（002494）、中国重工（601989）、益佰制药（600594）、赛轮股份（601058）；国寿资管耗资24.5亿元投资京新药业（002020）、中航投资（600705）、洪城股份（600566）、三安光电（600703）、中国重工、华联股份（000882）；国画人寿耗资10.8亿元投资旗滨个人（601636）、外高桥（600648）、承平洋、宝鹰股份（002047）、天齐锂业（002466）。
　　对投资机构来说，挑选定向增发编制可以使之以精练和低成本的编制介入到高生长公司或行业中，较轻易取得公司或行业高速生长带来的成本，更加首要的是，定向增发的股权普通锁活期只在一年阁下的时候，随后可以停止畅通，投资周期短且收益较为可观。
　　“我们对定增的乐趣仍是有的，公司有一整套操作系统，会先对一切股票停止遴选，适合公司投资战略的进入到备选库，若是在个中哪家公司有定向增发打算，我们会按照理想景象再决定是不是申购，普通安全机构采办定增股票乡村享遭到必然的折扣，从代价上也斗劲适合。”上述安全资产经管公司产物中心副总司理向记者引见。