中报季光降关心高送转

2014-07-14 17:21:35 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　随着2014年中报披露期的到来，上市公司开端陆续宣布年中成本分配方案。6月19日晚，天银机电（300342）率先宣布了首份2014年半年度高送转预案，由此拉开高送转行情的帷幕。截至7月4日，两市前后共有13家公司出台中期高送转预案。自7月12日起，2014年中报将陆续宣布，高送转行情无望再度睁开。
　　申银万国张圣贤王胜
　　A股特有的“填权效应”，2月、3月、7月、8月及11月、12月逾额收益较高。高送转股本人其实不克不及给投资者带来理想的收益，由于经由除权后，股票的总价值量并没有修改。投资者追捧高送转股票，更多地也许是出于对公司生长性的看好，或是对经管层释放后续利好的等候。一方面，高送转的上市公司普通具有较高的本钱公积和未分配成本，且昔时功绩增速也较快，这在必然
　　水平上反映了公司杰出的质地和生长性。另外一方面，高送转反映了经管层对公司延续高生长的决定信念，并停顿经由过程股本扩大减速市值扩大的法度圭表标准。以上这些身分都有助于高送转股票在除权后取得持续下跌动能，也即泛起“填权效应”。从历年来看，2月、3月(年报分配)、7月、8月(半年报分配)及11、12月(年报分配预期)逾额收益较高。
　　掘金高送转：追随“三高”尺度(高堆集、高股价、高功绩)
　　按照我们2011年的研讨统计，发觉高送转公司具有“三高”特性：高堆集、高股价、高功绩。个中，高堆集指具有较丰富的本钱公积和未分配成本，为高送转供给根本。高股价和高功绩生长的公司高送转的意愿也绝对较强。按照高送转公司的“三高”特性，我们成立了一套打分系统，来帮忙遴选年报高送转潜力较大的公司。回溯检讨成果显现，畴昔3年，全数昔时上市的新股中，平均有38%挑选了在年报中尝试高送
　　转，我们的打分系统将这个射中率提高到了63%；在全数非新股中，平均只需10%挑选在年报中尝试高送转，我们的打分系统将射中率提高到了60%。
　　存量博弈自动缩容
　　2014年以来，存量博弈格式更加显著，小于50亿元的股票逾额收益率较着较高。从已宣布高送转预案的公司来看，市值较大的股票表示也绝对较弱，如国金证券（600109），是以我们就将市值公司也插手遴选系统中。由于高送转方案具有不肯定性，我们仍需看重公司的生长性。分析2014年的功绩增速展望、股本、本钱公积、市值等目标，我们倡议重点关心苏大维格（300331）、长亮科技（300348）、天珍重装（300362）、汇金股份（300368）、光洋股份（002708）、安硕消息（300380）、恒华科技（300365）、友邦吊顶（002718）、汇中股份（300371）、斯莱克（300382）等10家公司，更多公司详见正文附表。
　　图表来历：申万研讨
　　备注：天银机电、赢时胜（300377）已宣布高转送预案，刚巧在我们的目标系统遴选出的股票池中。