申银万国战略周报：持续盘局

2014-07-14 16:11:36 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　上周上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指跌幅别离为0.60%、1.73%、1.41%、0.49%和2.02%。两市成交量1.08万亿元，较上周微缩1.1%。
　　上周市场略有挫折，但空间也并未拓宽，我们认为短时候指数料仍保持盘局。
　　经济数据波涛不惊。上周宣布代价和商业数据，CPI持续回落，但PPI也持续回落，低于预期，进出口增速持续提升，但受害于基数，一样低于预期，本周仍将陆续宣布工业、投资花费、GDP和金融等数据，从已宣布和行将宣布数据对市场的影响来看，我们认为第一，估量数据上下超预期的幅度不至于引发市场的大幅动摇，即不会像此前PMI等那样提振决定信念(虽然其实也没如何提振)，也不会坏到预期又要下调；第二，当前耐久的经济阶段和短时候的经济特性决定政策既要托底，稳添加，又不克不及重回大规模投资安慰的老路，小幅、定向的政策基调已很是明晰，也已起效；第三，从全体经济根基面的角度能够还有一段较长的时候都难以鞭策市场波涛壮阔的行情(向上或向下)，但从政策角度一方面能够激发必然幅度的阶段性行情(好比房地产的放松)；另外一方面则是构造分化的减轻。
　　并购重组新规取得好评，持续关心IPO政策停顿。1)IPO开闸再度带来构造性行情，这类构造性表示在市场节奏上，也表示在市场气焰上。为知足持有市值要求，接近新股申购日前一两周，多方实力占优，且设置装备摆设标的手段是低估蓝筹；新股集合申购期则显现了庞杂的资金分流效应，市场周全下挫；新股上市后又带动次新股和相关小盘股活跃，大盘股依然低迷。当前IPO稍作休整，后续能够进入常态化，我们认为一方面上述特性在气焰上能够延续以至强化，新股活化效应推升构造性行情；另外一方面存量资金形状下扩容依然偏空，但节奏影响能够慢慢弱化。2)继上月末非公公司并购重组编制落地后，上周五，上市公司并购重组编制开端收罗定见，放松审核、约束借壳是本次修订定见稿的亮点，也广受市场好评。我们认为：第一，就修订稿来说确切是行进，此前非公公司编制的冲破则更大；第二，这是对3月24日国务院《关于进一步优化企业吞偏重组市场景象的定见》和新国九条的落实，其实并没有太多超预期的对象；第三，在中国当前的经济和市场生长阶段，并购重组仍是使人镇静的主题。3)值得关心的监管静态还有公私募基金经管编制的宣布，证监会称将完善相关制度扩大QFII与RQFII的规模，为市场引入耐久资金。
　　短时候持续保持盘局。1)转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，景象逐渐恶化，但决定信念严重缺乏，进入几次探索、冲突和停顿纠结的筑底阶段，向下已没必要气馁，向上还贫乏延续动力，能够有较长时候保持区间震动格式，最少从今朝我们可以预见到的身分来看，还看不到冲破区间的迹象，依然保持我们对当前市场运转阶段的根基判定。2)往年以来根基在2000-2150点窄区间内动摇，且依然遭到2444点以来着落通道上轨的限制(今朝大致在2080-2100点)，我们今朝仍未看到鞭策冲破的身分，接近下沿线可恰当主动，接近上沿线需恰当严谨，构造性行情可以掌控，但大盘指数空间有限，机缘有限。
　　上证指数焦点动摇区间判定(2020,2080)