高铁投资国际内涵续升温概念股埋没暴跌因子

2014-10-19 17:18:32 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　高铁投资热在国际内涵续升温
　　国际的高铁投资从头趋热，在高层鞭策下，我国高铁同时主动向海内大举进军。利好旧事不竭发酵，高铁股无疑成为近日A股市场上的大明星，10月16日，高铁板块受利好安慰大涨。17日截止上午开盘，中国北车（601299）涨逾6%，中国南车（601766）涨逾5%。
　　国际层面，各地高铁扶植打算成批泛起，十三五或现扶植热潮。各省正在争取在“十三五”以至“十二五”最初一年完工的“省会间”铁路成批泛起。介入相关研讨的专家暗示，年中开端已在停止课题调研的十三五铁路打算草案思绪能够包含，省会乡村之间通高铁，以至省际之间都可以经由过程时速最少250千米的线路减速交通联系。
　　受此影响，“十三五”期间新打算的高铁能够要添加数万千米。而2008年调剂后的2020年打算方针，即2020年铁路里程12万千米，高铁1.6万千米的方针，在“十二五”末的2015年无望提早完成。
　　另外，中铁总10月11日停止了2014年第二次年内动车组招标，招标具体形式为时速：250千米浅显动车组35列，350千米浅显动车组40列，定于11月4日果真开标。
　　中金认为，在高铁扶植顶峰阶段，受害于铁路投资高添加，最为看好的是铁路消息化装备制造、轨道交通装备及零部件制造商等；铁路根本举措措施扶植投资额上，“十二五”期间合计投资3.3万亿元，年均投资6770亿元；估计“十三五”期间，铁路流动资产投资额仍将保持在年均7000亿的水平以上。
　　中信证券（600030）认为，“十二五”末和“十三五”期间，我国城际铁路扶植将保持高速添加态势。 “ 十三五”期间首要干线新建和提速城际连线成新亮点。遵循2014年上半年截止的打算，到2020年我国“四横四纵”和“首要干线”的通车里程将抵达 2.86万千米，落成里程CAGR抵达29.5%。近期延续出台了长沙和重庆到西安，郑州到济南、郑州到合肥(经由周口)、贵阳到南宁、赣州到深圳等高铁线路的打算，新建省际连线铁路将延续加码高速铁路扶植。同时，对既有线路的提速也是“十三五”期间铁路扶植的新亮点。
　　国际层面来看，在我国由大国向强国转型的过程中，高铁作为工业强国计谋的首要组成部门，成为我国高端装备制造的首要手刺。我国高铁手艺系统完全，扶植成本低于国际平均水平。铁路投融资体系体例鼎新迚入本色阶段，强国期间铁路投资加码，提降低铁主题板块中短时候的功绩预期。
　　日前，中俄两国签署了“高铁协作备忘录”，让中国高铁开进莫斯科成为能够，这条线路将作为新丝绸之路的一种方案。莫斯科至北京的高铁全长超越7000千米，操纵中方的高寒高速动车手艺。业浑家士判定认为这将是一份总承包和谈，除由我国企业尝试基建工程，还无望定向采购我国临盆的高铁车辆。据悉，若是中国高铁要打入俄罗斯市场，最有能够性的就是由中国北车独家临盆的高寒动车组。
　　据体味，今朝包含中国南车、中国北车在内的高铁车辆临盆商，还没有有一辆高铁列车出口国外，而中国在海内唯一尝试的高铁项目，往年7月才刚刚在土耳其通车。这一项目自2003年8月签署协作体谅备忘录得以发动，至今用时整整11年。而此次鞭策高铁出口俄罗斯，则无望完成本色性冲破。
　　公司层面，南北车整合再度升温。面临国际巨擘狠恶协作的中国高铁，特别是以南北车为代表的高端铁路装备制造，是抱团反击仍是持续单枪匹马厮杀？大都业浑家士认为，现无情势下，从国家好处和全部轨道交通行业国际生长大格式来看，南北车兼并，即使不是最优解，也是次优解。而大局之下，强调市场作为设置装备摆设资本的决定性感化，亦需借助行政的整协实力。由于在理想中，南北车在空虚协作中，为应对产能过剩，双方在国际外市场演酿成份歧水平的恶性协作；而最初要避免的反复扶植成绩，包含手艺研发的反复投入、制造才干的反复扶植等，也日益闪现。
　　高铁股后市若何？是昙花一现，仍是延续走高？国泰君安17日最新研报认为，高铁主题聚焦整车零部件和消息化装备，在海内市场取得冲破的布景下，高铁主题具有迸发性投资机缘。主席总理几次向外“推介”中国高铁，海内市场完成严重冲破，修改铁路装备的生长逡辑，撤销市场对生长延续性的质疑，提升主题板块的盈利展望。
　　私募人士认为，高铁股上一轮牛市要追溯到2009年。那时的布景就是高铁扶植飞腾封闭，2011年后利空冲击而堕入低谷。随着往年高铁投资热度复兴，虽然此前部门个股已有表示，但间接管益个股的行情不会快速竣事。
　　国泰君安还认为，高铁客运量添加、货运发动，未来高铁扶植也减速了动车组新需求。消息化装备受害于高铁工业高景气，旌旗灯号监测、防灾安然、运营调剂将重点受害，引荐中国北车、晋亿实业（601002）、世纪瑞尔（300150），受害标的中国南车、永贵电器（300351）
　　业界估计，伴随着政府高层向外采购高铁手艺，中国高铁“走进来”的法度圭表标准将会不竭减速，相关高铁工业链也将受害。多位业浑家士认为，中国铁建（601186）等高铁线路扶植方，能够取得的收益更大，由于在全部高铁项目中，基建部门估计占总投资的80%，而车辆占15%阁下。
　　个股点评：
　　期间新材：并购完成超越生长，风电回暖促添加
　　机构：广州广证恒生证券投资征询有限公司
　　有别于市场的概念：公司具有多元化、国际化的手艺堆集和市场经历，在保守主业轨交停业贯穿连接不变添加的根本上，经由过程手艺延长汽车领域，收买BOGE公司，“以小吃大”，收入将大幅添加，BOGE在人力成本等多方面具有很大改良空间，14年盈利可期；并购运作方面如能引出境外低成本资金，将能大幅着落财政费用承担，盈利前景好过市场预期。
　　并购BOGE完成汽车领域超越式生长原有汽车停业快速添加。公司主营高份子减振降噪弹性元件，原首要利用于轨道交通领域，后经由过程手艺延长拓展至汽车市场。今朝，公司已构成了以橡胶制品、软内饰类产物等为主产物系统，努力于汽车的节能、降噪、环保和温暖性改良，是国际首家NVH(噪声、振动与声振粗拙度)全体处理方案的供给者。2012年，汽车领域收入抵达3亿元，完成汽车市场大客户全体发卖额增幅70%以上，在一汽、北汽、宇通等市场份额提升快速，并开端进入陕汽、广汽等供给商行列。收买BOGE完成超越式生长。13年12月，公司与采埃孚个人签定和谈，拟收买其旗下的BOGE橡胶与塑料停业全数资产。BOGE主营高端汽车橡胶减振件与紧密注塑件(汽车AVS)，在该领域世界排名第三，首要产物包含橡胶产物和塑料件，个中橡胶减振制品发卖收入占90%以上，产物首要利用于底盘、动力系统与商用车等。BOGE的首要客户为世界有名的汽车整车制造商，如：公共、福特、戴姆勒、通用、宝马、菲亚特-克莱斯勒、祥瑞(沃尔沃)、塔塔等，其产物发卖收入的80%阁下。BOGE 12年收入6.4亿欧元，收买完成后，公司收入将完成大幅添加。今朝国际汽车用减振制品市场容量约为196亿元，公司市场据有率尚缺乏1%，并购完成后，期间新材（600458）在汽车AVS领域的据有率将显著提升。多方改良14年无望扭亏。BOGE比来几年来处于吃亏形状，12年和13年上半年净成本别离是-1.32、-0.23亿元，但14年无望扭亏，主如果由于：1、今朝吃亏首要来自德国BOGE(约占70%)，具有改良的中央斗劲多，如德国吃亏的启事是野生成本斗劲高，占20%，包含临盆、研发、IT等人员可陆续前往东欧、南美和中国，将大大着落人力成本。2、首要添加点来自于中国停业的快速添加，自BOGE中国成立以来，每年贯穿连接50%的发卖添加率，并于去年停止了大规模的扩建，未来将成为最大的添加点。海内存款或可着落财政费用。本次生意为现金收买，个中70%资金来自银行存款。按照期间新材2013年三季报披露的财政数据测算，本次生意完成后，上市公司的债权规模将从22亿元下降为约39亿元，公司的资产欠债率将从42%下降为约56%，公司偿债风险提高。但公司今朝正主动追求海内存款，由于海内资金成本大大低于国际，如若成功将能在很激流平上着落公司财政费用。