国泰君安：A股无望迈向新高度关心鼎新主题机缘

2014-09-29 11:41:56 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　9月29日讯国泰君安宣布A股战略周报称，近期市场正向反应轮回正在驱动市场进入新增资金驱动的下降螺旋。虽然A股已创上去18个月新高，但正向的财富效应构成的螺旋现实上在畴昔四年都没有泛起过。增量资金的驱动下，A股无望迈向新的高度。
　　国泰君安暗示，四中全会行将召开之下，A股市场中鼎新相关主题机缘在缩小。若是说三中全会在2013年以封闭新的期间为方针，那末四中全会将鞭策中国从大国向强国迈进。引荐国企鼎新(央企鼎新无望在近期出台第二批试点名单，利好央企鼎新相关标的)，国防(四中全会之前研讨院所改制，国防工业鼎新和军品定价体系体例调剂都有能够取得冲破)，和强国梦相关领域的主题。事务驱动方面，国泰君安引荐近期揭晓的诺贝尔奖相关的投资机缘。
　　以下为全文：
　　1.A股市场的繁华与市场情感之间正在构成正向轮回。截止9月26日开盘，上证综指创下2013年2月以来的18个月新高。这个过程中我们调查到A股市场的繁华与市场情感间正在构成正向轮回。我们在四月初看多A股大反弹的首要逻辑可以归结为一句话，就是增量资金入市。沪港通在这个过程中饰演了催化剂感化，理想上少量居民真个增量资金也同时进入市场。不管从微观层面草根调研的停业部的反应，仍是从数据层面看到的开户数的统计，这一效应都闪现慢慢缩小的特性。我们在平面博弈论系列陈述中强调，新常态下市场不应当局限于阐明存量投资者，同时也应当看重增量投资人。在畴昔两年内，居民月均开户数耐久不变在40万以下，而近期则较快跃升至53万阁下。近期市场正向反应轮回正在驱动市场进入新增资金驱动的下降螺旋。我们认为虽然A股已创上去18个月新高，但正向的财富效应构成的螺旋现实上在畴昔四年都没有泛起过。增量资金的驱动下，A股无望迈向新的高度。
　　2.全社会无风险利率的着落和降息预期是增量资金入市的实在驱动力。四中全会快要，我们认为着落融资成本作为2014年调控的关头方针也将进一步被强化。沪港通的时候表在畴昔一周取得了确认，是对当前市场悲观情感的支撑。驱动接上去一段时候行情的首要推力来历于无风险收益率的着落和降息预期。较弱的添加数据，低于预期的通胀水平和房价疲弱都有助于翻开降息的时候窗口。降息融资成本是2014年调控的首要方针，我们预期也将在近期被强化履行。融资量已不是关头变量，真正首要的融资成本的有用着落(《平面博弈之六：向下的贴现率走廊》，9月9日)。这也是2014年A股市场看起来和根基面(添加预期)相背叛的根来历根底因。A股反弹第三阶段当中，我们倡议由之前七月初发动的哑铃型配臵进入纺锤型配臵，加大对大花费及创业板中大中市值板块的配臵比例。
　　3.四中全会行将召开之下，A股市场中鼎新相关主题机缘在缩小。若是说三中全会在2013年以封闭新的期间为方针，那末四中全会将鞭策中国从大国向强国迈进。引荐国企鼎新(央企鼎新无望在近期出台第二批试点名单，利好央企鼎新相关标的)，国防(四中全会之前研讨院所改制，国防工业鼎新和军品定价体系体例调剂都有能够取得冲破)，和强国梦相关领域的主题。事务驱动方面，我们引荐近期揭晓的诺贝尔奖相关的投资机缘。