日本投资者大举追捧法债押注欧元区陷日式耐久通缩

2014-07-14 10:50:45 来源：华夏经济网作者：李文泽分享：

美股行情中心：独家供给全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情
　　路透东京7月14日 - 比来日本投资者采办法国公债的规模闪现创记载的添加，因预期欧洲面临的通缩和经济添加窘境，将与此前日本数十年的景象如出一辙。
　　市场人士暗示，自从欧洲央行[微博]在5月暗示将采纳主动办法，放宽货泉景象，日本银行业者和其他大型投资者就将资金大举投向法国债券，他们从本身经历中得出这样的结论：若是一个国家的央行正在抗击通缩，那末投资这个国家的债券便可以稳操胜券。
　　“在必然水平上，他们预期会泛起日本那样的景象--通缩和耐久零利率，”SMBC日兴证券资深市场经济阐明师(山鸟)津洋树暗示。
　　日本财政省数据显现，日本投资者在5月净买入1.9万亿(兆)日圆(140亿欧元)法国债券，相当于该国政府当月新发债券的60%以上。
　　6月数据还没有宣布，但市场人士认为日本采办的法国公债规模要高于5月，由于采办欧元区债券的全体规模是下降的。一位人士暗示，日本投资者所采办的能够相当于法国新发债券的四分之三。
　　乐于持有欧元区债券的日本投资者喜爱法国债券，由于收益率高于可比德债；欧元区流动性排名第三的意大利债券评级较低，从而压制了日本投资者的买兴。
　　总的来看，日本投资者5月买进6.60万亿(兆)日圆(652亿美圆)法国公债，远超上年的月均水平1万亿日圆，且是政府2005年开端编撰此类数据以来的最高水准。
　　**堕入日本式通缩？**
　　欧元区金融危机期间债券代价重挫、市场利率窜升，但在此同时，日本投资者却对一个迥然不合的生长途径有着深切回忆。
　　由于日本多年来堕入物价下跌和经济生长乏力的窘境，该国公债市场成为全球耐久处于大多头行情的市场之一。
　　在此期间日本央行把利率降为零，推出今朝取得全球家喻户晓的“量化宽松”步履--大规模采办公债和其他债券，以向经济注入流动性。
　　“若是你想停止投资，就必需尽能够多地把仓位押在往年最严重的事务上--这样你才干赢，”一家欧系券商旗下东京流动收益部主管称，日本投资者“认为欧洲央行放松政策就是往年最严重的事务。”
　　在总裁德拉吉的带领下，欧洲央行已降息、承诺低利率将保持"更长时候"、并暗示在2016年12月前一向贯穿连接向银行供给低成本资金的市场操作。
　　日本投资者将此视为利率在逾两年内不会调升的讯号。这意味着可藉由操作债券收益率曲线免费大捞一票：今朝法国五年期公债收益率在0.47%，若市场利率不变的话，持有两年月价应会上扬，而今朝三年债收益率则在0.08-0.09%。
　　拜日本大举敲进之赐，法国10年债收益率上周降至1.5%的记载低位。
　　但这仍是日本投资人在日债可取得收益率的三倍阁下；日本央行大举采办日债，将10年期日债收益率掼压至15个月低位0.54%。
　　欧洲央行认为欧元区落入通缩的风险很低，但这对日本投资人而言却回忆犹新；日本央行绝后的宽松办法今朝仅促使物价暖和反弹。
　　欧元区通胀率鄙人滑三年后降至0.5%，而意大利6月通胀则为0.2%。
　　由于企业增添债权，欧元区银行存款正鄙人滑。
　　薪资生长减缓，部份南欧国家薪资则泛起下滑。
　　日本投资人回忆深切的是，在经济耐久妨碍期间，花费者将资金大举取出银行，告贷锐减，以致银行别无他法，只能将资金投入日本政府公债。
　　国际储蓄添加，推高日本经常帐亏损，支撑日圆汇价，引燃通缩压力，与欧元区今朝的处境近似。欧元区1月经常帐亏损攀抵记载高位，有助于支撑欧元，虽然欧洲央行诡计放话抬高欧元汇价。(完)
　　(编译郑茵/许娜/龚芳；审校张明钧)