连拉十二个涨停背后:飞天诚信或功绩打匿伏存货贬价零计提

2014-07-12 17:28:28 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

导语：此刻两年畴昔了，飞天诚信高存货的“老漏洞”仿照照旧一般，而存货贬价筹办却是零计提。
导语：此刻两年畴昔了，飞天诚信高存货的“老漏洞”仿照照旧一般，而存货贬价筹办却是零计提。
经济调查网实习记者韩宋辉7月11日早盘9只新股中，5只涨停，个中就有飞天诚信（300386.SZ）。这只新股自上市以来已持续12个生意日开盘涨停，周五报收136.13元，也就是说，下周一开盘后飞天诚信只需下跌4.3%即无机缘超越第一高股价贵州茅台[0.59% 资金研报]（600519.SH）。截至周五开盘，贵州茅台报价141.87元/股。
往年4月24日，飞天诚信便在证监会预披露了招股书（下称“2014版招股书”），拟在深交所创业板上市，保荐机构是国信证券。这是飞天诚信第二次停止预披露，早在2012年7月，飞天诚信就披露过一次招股书（下称“2012版招股书”）。同年11月，证监会睁开IPO自查与核对运动，IPO现实上暂停，飞天诚信的上市日程也是以搁浅。
值得看重的是，2012版招股书一出来，公司高存货、财政数据打架、股东改制混乱、被告发坦白联系联系生意等质疑声就不竭。此刻两年畴昔了，飞天诚信高存货的“老漏洞”仿照照旧一般，而存货贬价筹办却是零计提。
发出商品“打匿伏”？
也许由于在飞天诚信披露2012版招股书时，占总资产高达67%的存货占比遭到市场遍及质疑。以后，公司为冲刺IPO做的最一般的筹办等于紧缩存货占比。
这一点在公司兼并资产欠债表中有很是较着的体现。公司2012年存货占总资产比例由上年的51.92%大降至27.85%。
公司暗示，主如果公司为提高存货使用效率采纳了电子化经管、完成产物尺度化，采取合理的采购战略等办法。经济调查网记者看重到，2012年尾，公司原材料存货减半，产制品存货大幅着落。
不外值得看重的是，好景不长，2013年飞天诚信存货达2.05亿元，较上年添加1亿元，接近翻番，占总资产比例提升至32.14%。
理想上，飞天诚信的存货占比一向处于远超同业的形状。旋极消息[-0.49% 资金研报]（300324.SZ）是公司在招股书中提到的协作对手，新国都[0.25% 资金研报]（300130.SZ）、证通电子[1.65% 资金研报]（002197.SZ）是招股书中对照的同业业上市公司。年报显现，旋极消息、新国都、证通电子2013年的存货占总资产比例别离为6.92%、9.1%、18.05%。可见，飞天诚信今朝的存货占比仍在同业业遥遥抢先。
数据显现，飞天诚信2013年存货中占比最多、添加幅度最大的是产制品，达1.21亿元，占当期存货总额比例达59.15%；较2012年尾添加1.04亿元，增幅达611.8%。
公司暗示，主如果由于昔时下半年银行客户需求较大，定单较多，公司按照定单和发卖展望加大了备货力度。
不外值得看重的是，公司昔时产制品中发出商品占比达47.86%，为5806.58万元，较上年尾新增4841.61万元。公司暗示，这些都是公司已发货但尚需客户验收确认的产物。
按照预披露的消息，飞天诚信2013年完成停业收入8.46亿元，同比增39.8%，而当期末公司发出商品的增幅达501.7%；2013年期末发出商品占当期营收的比例由2012年的1.5%激升至6.86%。
材料显现，公司首要供给 ePass 系列USB Key、OTP 系列静态令牌、ROCKEY系列软件加密锁、IC 卡及读写器等产物。
对2013年公司发出商品俄然大幅激增的异常现象，资深注册会计师刘志耕暗示，公司有功绩“打匿伏”的能够。
他认为，一方面，由于飞天诚信往年刚刚上市，经由过程这类编制可以延缓收入确认，减轻了往年的发卖压力，使得功绩上市后便取得开门红；另外一方面，也能够由于在2013年拟定财政报表的时辰，公司还在IPO排队，不肯定往年能否上市，保证了2013年报表斗劲都雅以后，公司还要留缺乏地，保证2014年功绩有好的添加。
存货贬价零计提
本网记者看重到，虽然飞天诚信存货占比高且远超同业，可是其对存货计提的贬价筹办一向为零。公司只是注释称，不具有减值景象，故未对其计提减值筹办。
但是，记者查阅同业业上市公司年报，发觉均有对存货贬价筹办的计提。新国都、旋极消息2013年存货贬价筹办别离为241万元、264.6万元，两者昔时存货总额均远远低于飞天诚信。
按照招股书，飞天诚信2013年尾存货总额2.05亿元，个华夏材料2847.59万元，首要为芯片和液晶屏；拜托加工材料5043.58万元，首要为USB Key 、静态令牌；产制品1.21亿元，首要为ePass3000系列。
公司近三年第一位供给商均是公民手艺[1.51% 资金研报]（300077.SZ），2011年公民手艺向公司供给的芯片占公司当期采购额比例51.49%，近两年公司在慢慢紧缩该占比，2013年紧缩至22.25%，但仍为公司第一大原材料供给商。
但是，年报显现，公民手艺2013年营收几近无添加，功绩持续表示为吃亏，而且芯片市场全体发卖代价下滑。另外，公民手艺刚刚宣布的功绩预告显现，公民手艺往年上半年功绩同比下滑降45.84%—55.69%，并强调，对相关存货计提贬价筹办。
在供给商公民手艺遭受滑铁卢，而且自动计提减值筹办的景象下，飞天诚信的芯片存货何以保证不具有减值景象？
另外，按照招股书，公司拜托加工材料和产制品中的USB Key产物是存货的主力军。可是，公司2013年USB Key产物代价全线下跌。
飞天诚信也在招股书中坦承，公司首要产物的发卖代价已闪现了必然着落趋向。可见，存货零计提的会计政战略显激进。