机构网下打新悲情终局：收益率不敌债券回购

2014-06-24 08:25:40 来源：华夏经济网作者：www.xincaijie.com 分享：

　　6月23日，依顿电子（行情，问诊）（603328.SH）宣布了首次果真刊行股票网下刊行成果及网上中签率告诉布告。
　　由于网上初步有用申购倍数为176.38倍，超越了150倍并激发回拨，将5400万股股票（本次刊行总量的60％）从网下回拨到网上。回拨后，网下终究刊行数目仅为900万股，占本次刊行总量的10％。

　　终究，在公司网下配售中，A类、B类和C类投资者的获配比例别离仅为0.71％、0.45％和0.32％。比拟之下，回拨后，网上刊行终究中签率从0.57％提升到了1.70％。
　　而此前刊行的龙大肉食（行情，问诊）（002726.SZ）、雪浪景象（行情，问诊）（300385.SZ）、飞天诚信（行情，问诊）（300386.SZ）、联明股份（行情，问诊）（603006.SH）等4只新股中，对应的网下中签率别离低至0.1961％、0.1321％、0.4878％、0.0754％。如最低的联明股份网下申购中签率以至还不到千分之一。
　　对此，华南一家基金公司人士婉言，在如斯低的中签率下，新股收益率生怕不克不及笼盖包含资金拆借成本、解冻资金期间的其他机缘成本等在内的打新成本。
　　“以联明股份为例，其网下中签中还不及资金解冻这几天的债券回购收益率。如204001在6月18日当天最高飙升到30％，折算成理想收益率抵达了0.1％。”该人士称。
　　卖股打新得不偿失
　　深圳一家私募机构担任人奉告记者，有良多机构预期新股网下中签收益率远高于持有货泉ETF的收益，由此兜售并激发了货泉ETF产物代价的下跌共振。但最初的现实却证实机构得不偿失。
　　良多机构以至不惜折价卖出华宝添益（爱基，净值，资讯）（511990）和银华日利（511880），以致银华日利在6月17日抵达10亿确当日赎回上线而关闭日内赎回请求，以致银华日利和华宝添益这两只原本几近无风险的货泉产物场内生意代价大跌，华宝添益在6月18日盘中最离谱时以至跌到了99元的代价。
　　上述两只产物在上周上半周盘中折价根基都保持在万五到千一之间的高水位，加上货泉基金本身的3.5％以上的年化收益，若是在6月17日买入并持有到20日的理想日均收益为高于15％以上的几近无风险年化收益，丝绝不减色于网下申购新股的收益率。
　　统计数据表白，此次首轮4只上市新股0.57％的网上和0.22％的网下平均中签率远远低于往年岁首48只上市新股平均1.75％的网上中签率战斗均15.39％的网下中签率。
　　对此，国泰君安阐明师徐寒飞阐明认为，若假定新股首日涨幅为50％，则首批4只新股的打新预期收益率网上为0.28％阁下，网下仅为0.11％阁下。但机构的资金成本，以GC001在6月18-20日的加权平均值7％且资金占用4天合计，则为0.077％，其成本已超越部门机构网下的打新收益。
　　出格是6月18日，庞杂的资金需求缺口以致生意所资金利率飙升。当天，GC001最高冲至30％，开盘15.4％，较17日跳涨12.6个百分点。
　　不只如斯，由于机构投资者介入网下刊行还需知足市值要求，以致机构还需承当2000万股票市值的动摇风险。