借路基金专户：阳光私募立异打新方式

2014-06-24 07:36:01 来源：华夏经济网作者：www.xincaijie.com 分享：

　　新一轮IPO开闸，一些机构投资者正想尽编制遇上这趟“打新潮”。联明股份（行情，问诊）日前宣布的告诉布告显现，一款名为“华安基金——民生银行（行情，问诊）——安然信任——鸿蕴2期调集伙金信任打算”的基金专户产物取得了网下配售资历。理想上，这是一只为了规避调集信任不克不及打新的划定而借路基金专户的阳光私募产物，其方式为较为罕有的“私募+调集信任+基金专户”。

　　比拟之下，曾仰仗“阳光私募”在打新市场一度炽热的调集信任此刻已销声匿迹。由于正处于信任风险透露期和追求高收益等身分，信任公司以自有资金介入打新的景象亦其实不多见。值得关心的是，一样是股权投资，一些信任公司已将眼光放至一级市场，开端构造私募股权投资基金，追求停业转型。
　　借路基金专户
　　6月20日联明股份宣布的《首次果真刊行A股网下刊行成果及网上中签率告诉布告》显现，一个名为“华安基金——民生银行——安然信任——鸿蕴2期调集伙金信任打算”的配售对象终究以9.93元/股的代价获配1127股。告诉布告显现，该配售对象种别为基金公司或其资产经管子公司一对一专户理财富品。
　　但据业浑家士引见，该专户理财富品本色上是一只由安然信任刊行的阳光私募产物，而绕道基金专户，则是为了规避调集信任不克不及打新的划定。
　　中国证券业协会去年12月27日宣布的《首次果真刊行股票承销停业标准》划定，网下投资者不得为债券型证券投资基金或调集信任打算，也不得为在招募申明书、投资和谈等文件中以间接或间接编制载明以博取1、二级市场价差为手段申购新股的理财富品等证券投资产物。
　　据安然信任官网显现，这只名为“鸿蕴2期调集伙金信任打算”成立于2014年2月28日，由深圳市明曜投资经管有限公司代表拜托人下达投资指令，明曜投资则是一家私募基金经管公司。深圳市明曜投资经管有限公司董事长、投资总监曾昭雄对中国证券报记者证实，该产物正是其公司旗下的一只阳光私募产物。
　　值得看重的是，安然信任官网材料显现，该调集伙金信任打算成立11个月内，首要投资于方针基金专户，追求信任财富的增值，个中A、B类以4:1比例认购信任打算，B类以其认购资金为限，为A类份额的本金供给安然垫，产物设置预警止损线，在吃亏至A类本金之前止损。11个月后，基金专户全数变现，转为自动经管型信任打算，A、B类不再有优先劣后之分，分隔估值，打消止损，预警调为85，但不需追加资金，也无需减仓，拜托人代表收取特定信任好处。
　　对这平生意构造，曾昭雄对中国证券报记者暗示：“这只产物其实不是为了打新才成立的，但我们看重对投资者的绝对报答，所以不会抛却打新股的机缘。”同时，他也暗示，绕道基金专户，确切是为了规避调集信任不克不及打新的划定。
　　信任打新者寡
　　现实上，这类以“私募+调集信任+基金专户”介入打新的方式在去年尾就被人提出，不外，从今朝已宣布网下配售景象的4只股票来看，这一方式其实不多见。彼时，一些阳光私募人士认为，若是阳光私募再绕道基金专户，无疑又添加了刊行成本，而间接走基金专户的通道打新，或是一种有用路子。现实上，从今朝宣布的网下配售景象看，确切有良多一对多的基金专户介入了网下申购，而个中一些产物的背后，或埋没着私募基金。
　　与此绝对应，曾仰仗阳光私募在打新市场上一度炽热的调集信任，此刻已销声匿迹。一位信任公司高管回忆，那时调集信任介入打新，除流动的酬报之外，还会有功绩分红，这让一些信任公司赚得盆满钵满。
　　但是，受制于调集信任不克不及打新的划定，此刻信任更多的是以自有资金介入，不外，从今朝的景象来看，这样的公司亦不多见。据中国证券报记者统计，在全数68家信任公司中，今朝只需华宸信任、华鑫国际信任、陆家嘴（行情，问诊）国际信任、兴业国际信任、重庆国际信任、天津信任、昆仑信任、厦门信任等8家信任公司介入了新股的网下申购。
　　对此，前述信任公司高管认为，信任公司鲜有以自有资金打新，主如果出于风险和收益两方面的斟酌。一方面，当前调集信任处于风险透露期，各家信任公司需求贯穿连接必然的资金流动性以应对能够泛起的“刚性兑付”；另外一方面，股市二级市场不景气，信任公司会追求其他更高收益的投资手段。