债券家族新成员：可交流公司债券五问

2014-06-24 07:34:50 来源：华夏经济网作者：www.xincaijie.com 分享：

　　【编者按】上海证券生意所（以下简称“上交所”）债券家族比来又添加了一员新丁：可交流公司债券。可交流公司债券的面市，让投资者又有了新的投资标的。那末，什么是可交流公司债券？它和可转换公司债券有什么不合？投资者介入生意可交流公司债券又需求看重些什么呢？本期《投资者之声》为您具体解答。
　　1、什么是可交流公司债券？
　　答：可交流公司债券，是指上市公司的股东依法刊行、在必然刻日内根据约定的条件可以交流成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。可以看到，可交流公司债券的刊行主体是上市公司的股东，而不是上市公司本人。

　　在境外市场，可交流公司债券是一个幼稚品种。在国际，2008年10月中国证监会宣布了《上市公司股东刊行可交流公司债券试行划定》（以下简称《试行划定》），但实际中还没有泛起可交流公司债券刊行案例。
　　近期，宝钢个人等市场主体提出了刊行可交流公司债券的意向。为鞭策可交流公司债券停业顺遂尝试，实在呵护投资者合理权益，上交所实时出台了《可交流公司债券停业尝试细则》（以下简称“《尝试细则》”）。该细则经中国证监会核准，对可交流公司债券的上市条件和法度圭表标准、生意放置、消息披露要求、换股等非凡事项的停业措置等停止了划定。
　　2、可交流公司债券和可转换公司债券，两者听起来没什么辨别，那末它们是一致个概念吗？它们有哪些不异和不合的中央？
　　可交流公司债券，可转换公司债券，两个名词仅相差一个字，其涵义却各有不合。上文中我们已引见过可交流公司债券，明确了可交流公司债券刊行主体是上市公司股东，且可以被交流成该股东持有的上市公司股票。而可转换公司债券，是指刊行人依法刊行，在必然刻日内遵循约定的条件可以转换成股份的公司债券。这里的刊行主体是上市公司本人，且可以被转换为上市公司股票。从界说中，我们可以引伸出两者的不异和不合的中央。
　　从不异点来看，首先，两者都是债券，而且都可以换成股票，兼具清偿性和股性；其次，可交流公司债券和可转换公司债券的债券要素近似，包含票面利率、刻日、换/转股代价和换/转股期等；再次，对投资者来说，与持有标的上市公司的可转换债券不异，其投资价值与上市公司功绩相关，且在约定刻日内可以以约定的代价交流为标的股票。
　　两者不合的中央包含：一是刊行主体不合，前者是上市公司的股东，后者是上市公司本人。二是所换股份的来历不合，前者是刊行人持有的该上市公司的股份，后者是刊行人未来行将刊行的新股。三是对标的公司总股本影响不合，可转换债券转股会使刊行人的总股本扩大，摊薄每股收益；可交流公司债券换股不会以致标的公司的总股本发生修改，也无摊薄收益的影响。
　　3、投资者介入可交流公司债券停业，该当看重哪些事项？
　　答：投资者该当空虚关心可交流公司债券及豫备用于交流的股票的相关消息，按照本身的风险承受才干作出自力、持重、恰当的投资决定计划，并自行承当投资风险。
　　投资者介入可交流公司债停业，首先需求看重，可交流公司债券自刊行竣事之日起12个月前方可交流为豫备交流的上市公司股票，届时投资者可以挑选换股或不换股。
　　其次，可交流公司债券能够会泛起停牌或暂停换股事宜。按照《尝试细则》划定，可交流公司债券上市期间，当豫备用于交流的股票根据《上海证券生意所股票上市法则》相关划定停牌的，上交所可视景象对可交流公司债券停牌；当豫备用于交流的股票泛起司法解冻、扣划或其他权益瑕疵影响投资者换股权益的，刊行人该当向本所请求停牌及暂停可交流公司债券换股。
　　再次，《尝试细则》要求，刊行人该当在召募申明书中约定，豫备用于交流的股票数目少于未了偿可交流公司债券全数换股所需股票而刊行人又没法补足的，债券持有人可以在必然刻日熟行使回售的权益，或由刊行人作出其他挽救放置。投资者该当寄望召募申明书对此景象的具体约定，实在呵护本身的合理权益。
　　另外，斟酌到可转换债券停业今朝已斗劲幼稚，为了便于投资者介入可交流公司债券的相关停业，可交流公司债券的赎回、回售、付息与本息兑付等停业将参照上交所可转换公司债券的相关划定打点。
　　4、上交所对可交流公司债券在上市生意方面有何放置？
　　答：可交流公司债券，就其素质而言，是包含了换股条手段公司债券。是以，其上市生意的良多方面与公司债券的相关划定贯穿连接了分歧，如可交流公司债券参照适用公司债券上市生意的分类经管尺度，参照适用公司债券的投资者恰当性要求，引入受托经管人要求，尝试净价生意等。