天治基金：短时候持续构造性反弹

2014-06-21 12:09:33 来源：华夏经济网作者：淡无盐分享：

　　市场反弹的逻辑
　　1-4月市场机构过于耽忧风险。我们认为，二季度经济将企稳，不会失速，房价难以崩盘，诺言违约不会大迸发，流动性危机难以再现。至迟在6月13日国家统计局宣布5月数据以后，市场会逐渐熟谙到这些成绩，从而修复气馁预期，风险偏好下降。不管从风险角度，仍是从经管层企图来看，上证综指都不会有用跌破2000点。大盘指数大致率会在今朝的平台上企稳，窄幅震动，以至能够泛起5-10％的小幅反弹。构造比仓位首要。

　　增进反弹的首要启事是具有预期差。2014年1-4月，市场对经济增速过于气馁，将几个潜在的风险缩小，以致股市下跌。5月以后，市场逐渐修复预期，这类预期差以致市场泛起反弹。
　　经济企稳迹象更加较着
　　从5月工业统计目标来看，在前期稳添加政策的感化下，基建FAI累计同比显著下降，带完工业添加值单月同比稳中微升；可是5月制造业FAI同比显著着落，房地产行业根基面持续恶化。鉴于房地产行业根基面在恶化，发卖低迷，开拓商拿地、完工的意愿很是低，未来势必拖累经济增速。
　　我们预期二季度GDP7.4％的展望不变。若是李总理停顿将全年GDP保持在7.5％以上，则需求更鼎力度的稳添加政策。