指数基金“高富帅”基金司理“不靠谱”

2014-06-19 08:02:23 来源：华夏经济网作者：淡无盐分享：

　　往年到此刻为止尺度普尔500指数已下跌逾5％（包含代价涨幅和股息），在一个势头看好的市场中，良多基金的表示远不如大盘。这又一次警醒投资者，采办指数也许才是好的挑选。

　　按照《华尔街日报》报道，包含琼斯（Paul Tudor Jones）、培根（Louis Bacon）和霍华德（Alan Howard）在内的微观对冲基金司理误判了全体经济和金融走势。一些人因日本股市下挫而亏钱，还有一些人因美国债市的意外抗跌而受损。
　　巴菲特支撑指数基金
　　规模150亿美圆的Moore Capital Management LP对客户说，截至5月底，该公司的旗舰基金往年以来已累计下跌了5％。该基金由明星投资人培根牵头。据一位知情人士流露，琼斯在Tudor Investment Corp.的旗舰基金往年以来跌了4.4％。该公司经管着130亿美圆的资产。一位在华尔街任务20年以上的基金司理对《第一财经日报》说，其实90％的基金都很难跑赢大盘。
　　这也难怪巴菲特总是倡议投资者采办指数基金，而且身体力行，倡议留给妻子的信任账户，将10％放入短时候政府债券，而90％放入低手续费的S&；P指数型基金。
　　在上个月接管《第一财经日报》专访时他再度注释，若是浅显投资者采办并耐久持有指数，会取得杰出收益。对浅显的投资者来说，他们不适合投资个股。若是他们测验考试生意个股，他们不会比买指数并持有很长时候做得好。
　　那为什么大大都人仿照照旧不那末做？巴菲特对《第一财经日报》记者说：“由于他们感觉买个股更有趣，总是有人让你买这买那，你停顿能快速赔本。而试图快速赔本是最糟的漏洞。”
　　而每年的伯克希尔股东大会，巴菲特都不忘掉嘲讽华尔街上的基金司理。现实上，也不止巴菲特，典范名著《安步华尔街》（A Random Walk Down on Wall Street）的作者伯顿.麦基尔（Burton Malkiel）也持一样的观点。
　　麦基尔是普林斯顿大学经济学系教授，同时又浸淫华尔街数十年。他认为最有用的投资战略是采办低价和易操作的指数基金（index fund），被誉为指数投资开山祖师。他最典范的比方是，一个蒙上眼睛的笨拙的山公朝着报纸金融版面上掷飞镖，它所挑选的投资组合和一个专家细心挑选的投资组合表示一样好。
　　而且麦基尔从实际上停止了论说，他在2003年提出的“有用本钱市场”实际已被遍及接管，也就是说证券市场在反映个股和全部股票市场的消息时极为有用。而当消息泛起时，关于这类消息的旧事快速传布，没有提早地反映到了股票的代价傍边。所以不管是研讨畴昔股票走势试图判定未来代价的手艺阐明，仍是研讨公司季报和资产价值以帮忙投资者寻觅“价值被低估”股票的根基面阐明，都不克不及使投资者的报答超越随机遴选的个股组合，最少绝对可比的风险是这样的。
　　麦基尔认为没有人可以一向找到盈利的股票和债券，由于没有人可以展望市场的最高点和最低点，与之绝对应的投资战略就是随着时候的推移随机采办，也就是说在华尔街上只能是随机的安步（random walk）。麦基尔深信市场是有用的，这也是在华尔街上只能随机安步的启事。对投资对冲基金和主动经管的合营基金他不觉得然，认为那些穷人总想追求最新潮的投资编制，可常常发觉本人蒙受损失。