大成基金钟鸣远：债牛行情或保持较长时候

2014-06-18 11:51:16 来源：华夏经济网作者：淡无盐分享：

　　大成基金助理总司理钟鸣远日前暗示，往年债券市场的行情应当是对去年债券低迷行情的修改及反转，往年来的牛市行情仍可保持，但节奏能够有所调剂，下跌主力品种能够畴前期中耐久利率品种往诺言债为主的慢牛行情切换，今朝看牛市行情或能保持较长时候。

　　钟鸣远判定，牛市行情提早终结的风险在于央行若是鼎力度以至周全放松（例以着落存款筹办金率或降息），能够在减速债券牛市下跌后透支下半年和明年上半年的收益。不外从历史上看，央行大大都的周全放松更多是经济快速下行后的呼应步履，未来央行是不是会周全放松，取决于微观经济走势。从近期央行挑选再度“定向降准”而非“周全降准”也可看出，央行正向市场传送出我国保持现有货泉政策根基取向不变的立场。
　　钟鸣远提到，投资时钟有用指点投资的难度越来越大，2011年今后主导投资更有用的战略是理解机构投资者的设置装备摆设修改需求。例如在2013年，安全机构的设置装备摆设主体从保守的诺言债转向非标资产，银行也大幅增持同业资产，虽然微观经济不景气，但债券市场仍暗澹下跌；进入2014年后，随着监管导向的修改，银行紧缩非标投资比例，债券设置装备摆设需求得以恢复，这有用助推了往年的债券的牛市行情。
　　就债券投资而言，钟鸣远认为，中国微观经济增速动摇性较大，经管层也在不竭测验考试微观调控的新对象和新手段，这个过程中，不管是股票投资仍是债券投资，买入持有的耐久设置装备摆设战略在风险调剂后其收益其实不幻想。作为基金经管人，应在谨慎研讨微观经济动摇及政策导向后对其组合做主动的经管。（李湉湉）
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