指数个人“跳水”大批商品“中暑”

2014-07-15 01:35:09 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　7月以来，大批商品市场泛起“中暑”现象：CRB指数延续下挫，累计下跌3.62%；BDI指数竣事6月末的小幅反弹重回弱势，累计下跌4.24%；文华商品指数累计下跌2.65%。
　　阐明人士指出，CRB指数中占斗劲大的是原油，油价自高位单边向下滑落，是CRB指数回调的首要启事。BDI指数下跌的首要启事是海岬型船运费重挫，这与铁矿石或煤炭等商品代价、需求下滑间接相关。商品全体疲弱，市场分化较着：其一，闪现“工强农弱”格式。除部门如鸡蛋外，油脂、粕类、白糖等农产物(行情,问诊)纷繁大幅回调，工业品则跌幅绝对较小；其二，工业品内部亦发生分化，铜、锌、铝等根基金属强势不改，以橡胶为首的石化产物颓势难改。
　　油价回落 CRB指数延续回调
　　权衡大批商品代价走势，全球最经常使用的标杆指数非CRB指数莫属。该指数是由美国商品研讨局于1957年推出的商品期货代价指数，涵盖了动力、金属、农产物、畜产物和软性商品等期货合约，为国际商品代价动摇的首要参考指针。同时，这一指数也是美联储拟定货泉政策的首要参考，由于商品代价的变换可以反映通货收缩的形状。CRB指数的权重中，最初是农产物占斗劲大。为更精确地反映商品代价趋向，CRB指数历经屡次调剂，动力代价走势占比越来越重，今朝原油在指数权重中占比为23%。
　　2014年1月10日，CRB指数企稳并睁开一波气势浩荡的爬升，至6月23日最高上探至313.27点，创2012年9月下旬以来新高。但高位横盘数往后，该指数便单边大幅回调，7月以来累计下跌3.62%，回到往年2月下旬水平。
　　“CRB指数中，权重较大的是原油。因市场对中东和北非供给完善的忧愁减轻而以致原油代价泛起高位回落，是CRB指数回调的首要诱因。”银河期货阐明师赵先卫指出。7月以来，NYMEX原油代价同期跌幅为5.71%。
　　而BDI指数，其自往年3月20日以来便处于下行通道中，最新宣布的7月11日的BDI指数报814点，创一年以来新低。BDI指数是散装原物料的运费指数。由于散装航运业营运形状与全球经济景气荣枯、原物料行情凹凸息息相关，该指数历来被视为全球经济景气的晴雨表，其延续回调也令投资者为商品市场的疲软捏了一把汗。
　　“中国身分对BDI指数走势影响较大，中国和其他国家的商业和对全球低级原材料的需求是以致国际海运代价下跌的首要启事。该指数的涨跌与今朝国际商品市场上几个大批原料的代价下跌的曲线是分歧的。”宝城期货金融研讨所所长助理程小勇指出。
　　赵先卫也认为，BDI指数下跌的首要启事是海岬型船运费重挫，该型船舶但凡运载铁矿石、煤炭等工业原料。铁矿石、煤炭等大批商品往年以来根基面供过于求现象较为严重，铁矿石、焦煤自去年上市以来双双延续下跌，累计跌幅别离高达26.99%和40%，这是以致BDI指数下挫的首要启事。
　　商品分化根基金属独领风流
　　纯真从国际商品代价动摇看，7月以来，文华商品指数累计下跌2.65%。个中，工业品指数累计下跌1.37%，农产物指数累计下跌4.17%，工农分化较着，全体闪现“工强农弱”格式。
　　“工业品强于农产物的启事是，一方面，全球经济二季度泛起向好迹象。有色金属在渡过一季度极端天色以后，美国经济二季度苏醒较着，而中国政府的微安慰政策也帮忙国际经济逐渐企稳；另外一方面，美国农业部宣布的农产物库存陈述显现农产物库存预估大于预期，并在月度供需陈述中估计美国库存创记载，且动物饲料需求预估着落，以致农产物代价遭受重挫。”赵先卫暗示。
　　金瑞期货阐明师林浩阳、李彪认为，“工强农弱”的行情或延续，首要启事是前期工业品跌幅已很大，近期虽然仍有下跌幅度，但幅度估计比农产物要小。同时以螺纹钢、铁矿石为标志的工业品，无望在代价屡立异低以后迎来一波小幅反弹。
　　虽然商品全体闪现弱势，但其实不贫乏亮点，个中尤以工业品中的有色金属表示最为抢眼。沪铜自3月13日止跌反弹以来累计涨幅高达13.87%至6170元/吨，几近呈单边下行格式，今朝已重返5万元关口之上；沪铝则自3月21日发动反弹，至今涨幅达6.48%至830元/吨；沪锌3月19日以来累计反弹幅度高达11.18%或1650元/吨。上述品种期价走高，也带动了股票市场有色金属板块的主动反弹。4月28日至今，申万有色金属指数累计下跌12.41%。
　　国泰君安期货阐明师许勇其认为，根基金属延续下跌的启事在于：西欧经济苏醒减速，金属需求预期添加；国际微安慰政策和央行定向降准、下调存贷比等宽松货泉政策为需求添加供给了动力；从根基面来看，铝、锌、镍等金属受海内供给端延长影响，国际下游原料供给日渐趋紧。
　　单就“铜博士”而言，供给由过剩转而趋紧是其期价狂飙突进的首要启事。4月份以来，国际铜价除遭到反面的微观政策影响之外，在供给端也表示出与其他金属不合的一面：上半年国际冶炼厂集合出口近20万吨的精铜，4、5月份两家大型冶炼厂检讨停产损失部门精铜供给，国储4月在保税区收储20万吨，上述启事以致国际供给由过剩转为完善。
　　许勇其暗示，受时节性需求旺季影响，今朝国际金属现货需求遍及下滑较快。对代价快速下跌的锌、铝来说，大部门下游企业进入盈利形状，但并没有吸收下游减速供给，是以供给预期贯穿连接严重的金属代价无望进一步下跌。
　　但当前根基金属代价的阶段性下跌，其实不克不及作为评判国际微观经济强势苏醒的根据。许勇其认为，周期类的大批金属代价下跌，受供给端阶段性严重的身分影响较大。而理想需求上，终端花费环比去年下半年有所恶化，但与去年同期比拟仍有下滑。在国际需求未本色性恶化的条件下，金属走强不具有延续性，也不克不及说微观经济已强势苏醒。
　　厄尔尼诺发生时候或延后
　　7月，诸多农产物迎来一只“黑天鹅”——美国农业部陈述数据调剂。基于厄尔尼诺天色的预期，棕榈油、白糖前期取得了较高的天色升水和资金人气，棕榈油走势也强于其他油脂品种，但今朝天色炒作泛起退潮。
　　6月30日宣布的美国农业部陈述暗示，美国大豆栽培面积大幅上调4%。“当前美国产区天色利于大豆发展，美豆良好率处于历史较高水平。遵循美豆当前栽培面积和高单产的景象，新季美豆产量将比上年添加16%，丰产预期以致外盘豆类油脂市场狂跌，从而涉及国际油脂及粕类市场。”广发期货阐明师鲍红波指出，7月以来，豆油期价下跌6.57%，豆粕期价下跌14.17%，棕榈油、菜油、菜粕也纷繁大跌。