海通证券：市场进入防风险期关心高分红价值股

2014-07-14 15:24:47 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　海通证券(行情,问诊)宣布投资战略周报称，市场进入防风险期。以创业板为例，5月19日至7月初的反弹布景与岁首行情近似，根基面空窗、流动性宽松布景下，行情经由过程各类主题睁开、舒展。岁首躁动后，2月下旬开端市场耽忧地产链恶化、诺言违约、群众币贬值等风险，行情终结。本轮反弹基于微观政策不竭偏暖及IPO家数锐减修改供求联系。随着7月功绩告诉布告发集，盈利下调将成为本轮行情的“负能量”，市场再次进入防风险期，不内在政策对冲下，本次回调空间望绝对暖和。
　　海通证券认为，市场短时候步入功绩考验的回调剂理期，高分红价值股阶段性有绝对收益，生长股短时候处于风险释放阶段，着眼中期，可乘隙精选顺大势的生长标的手段，如机械人(行情,问诊)、医疗、安康食物、消息安然、新动力汽车等。持续持有并购、定增组合。
　　以下为研报全文：
　　1、市场喧哗后，步入防风险期
　　（1）市场进入防风险期。以创业板为例，5月19日至7月初的反弹布景与岁首行情近似，根基面空窗、流动性宽松布景下，行情经由过程各类主题睁开、舒展。岁首躁动后，2月下旬开端市场耽忧地产链恶化、诺言违约、群众币贬值等风险，行情终结。本轮反弹基于微观政策不竭偏暖及IPO家数锐减修改供求联系。随着7月功绩告诉布告发集，盈利下调将成为本轮行情的“负能量”，市场再次进入防风险期，不内在政策对冲下，本次回调空间望绝对暖和。（2）中报预告显现，创业板功绩下滑较着。截至7月13日主板、中小板、创业板中报披露率别离为22%、100%、55%。从已披露预告看，创业板、创业板指、权重股预告1H归母净利同比别离为26.4%、21.4%、36.5%，较Q1的36.8%、35.3%、69.8%较着下滑；创业板指、权重股14年分歧预期净利同比55.5%、57.2%，预期差为34.1、20.7个百分点，均处于历史区间15-45、5-25个百分点的偏高水平。
　　2、政策助推下，重组主题望活跃
　　（1）新政看点：简政放权，定价市场化、加大标准力度。7月11日证监会宣布《上市公司严重资产重组经管编制》、《上市公司收买经管编制》收罗定见。新规修改首要体此刻进一步简政放权、定价加倍市场化、加大标准力度等方面。（2）并购重组望更活跃，看重工业计谋整合的机缘。往年以来并购勾当延续活跃，我们在《安身转型观并购——并购重组系列（4）－20140618》中强调，转型阶段是并购多发期，国九条助推二级市场并购。新政最焦点修改是对并购定价的调剂，窗户期铺开、调价机制、领取编制立异，市场是以自立博弈空间加大，基于工业计谋的整合可以不受盈利影响，转型阶段行业并购效率将下降。并购重组投资，抛开复杂的充市值类，看重工业计谋整合，详见前期陈述中组合。
　　3、应对战略：功绩来袭，严谨为先
　　（1）功绩乌云来袭，短时候市场遇挫折。保持《拨云见日——2014年中期A股投资战略－20140624》、《战略月报－中报期防功绩乌云－20140630》判定，随着利率下行，政策推动着落市场风险溢价，中期市场偏悲观。但步入7月中报预告和告诉布告期，盈利成为短时候市场焦点，市场有挫折。已披露功绩预告显现，创业板已预告公司净利同比增速较着回落，预期差处于历史高位。从11-13年历史经历看，盈利较着下调阶段股价遭到拖累。（2）持有并购定增组合。市场短时候步入功绩考验的回调剂理期，高分红价值股阶段性有绝对收益，生长股短时候处于风险释放阶段，着眼中期，可乘隙精选顺大势的生长标的手段，如机械人、医疗、安康食物、消息安然、新动力汽车等。持续持有并购、定增组合。