熊转牛趋向不变看好两个板块

2014-07-13 11:29:29 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　本周次新股延续活跃，创业板竣事普涨行情。私募人士暗示，A股市场今朝处于牛熊修改点，随着利率下行，增量资金会加大入市力度，看好花费、医药等行业。本期嘉宾：中欧瑞博董事长吴伟志，圆融方德董事长冉兰。
　　生长股或减轻分化
　　中国证券报：往年上半年的市场与去年比拟有哪些修改？
　　吴伟志：去年的市场南北极分化严重：一方面，大票资金延续流出；另外一方面，资金延续流入小票，增量资金根基没有，都是资金停止场内搬场。可是往年的景象有了较着修改，去年涨幅较大的股票往年上半年下跌动力较着缺乏，部门股价涨幅超越功绩增幅的品种泛起调剂。而此前股价没有空虚表示的二线生长股涨势不错。
　　今朝限制股市下跌的身分主如果两点，一是资金利率高，二是没有构成较着的赔本效应。从资金层面看，增量资金已泛起，部门资金开端从信任产物中流出，进入股市。未来随着利率下行，市场慢慢不变，增量资金会加大入市力度。
　　冉兰：往年上半年修改较大，去年是生长股的行情，资金从较低估值的品种流入较高估值的品种。此刻这部门股票上半年都经历较大幅度调剂，创业板持续分化。而保守周期性行业与去年一样没有修改，难以见到大幅下跌行情。
　　全体看，上半年是弱市震动、振幅慢慢收窄的场合光彩，要打破这个格式，一方面，依靠市场决定信念的恢复；另外一方面，要落实到功绩添加上。此刻良多生长股股价已透支了功绩，这是市场的风险点。
　　中国证券报：近期香港金管局屡次干涉干与港汇，海内资金流入香港市场趋向较着。对照泛起一样景象的2012年尾，这会给市场带来哪些影响？
　　吴伟志：今朝西欧股市处于估值高位，西欧大机构是全球化设置装备摆设，习惯设置装备摆设ETF等标的，不会采纳自下而上的选股战略。若是西欧资金从高估值的市场回流到低估值的A股市场，A股必定会迎来一轮系统性机缘。但今朝尚需调查。
　　2012年尾，银行股泛起一轮大级别反弹，那时并没有修改投资生长股的设置装备摆设，短时候来看这样做有点难熬难过，可是从耐久来看，持有生长股的战略，报答率更高。
　　冉兰：在短时候内会对A股形成影响。耐久看，A股市场的决定性身分在于估值的提升和政策层面的修改。现实?成果上市公司功绩的提升才是股价下降的根本。另外，从A股特性来看，决定计划层在融资政策方面的修改，会对市场标的手段发生首要影响。
　　市场牛市趋向不变
　　中国证券报：在具体操作战略上，往年作了哪些调剂？对下半年市场有哪些判定？
　　吴伟志：2013年我们从戍守转为防御，比拟2013年，往年我们的战略更激进一些，好比碰着一些箱体震动，会贯穿连接必然仓位。投资就像务农。股市有春、夏、秋、冬，在不合市场阶段做精确的事，中欧瑞博的投资战略是随着时节修改，春播、夏长、秋收、冬藏。
　　我们对当前市场的判定是今朝处于2007年以来的熊市末期，在这个阶段是最好的播种时节。从此刻开端一向到牛市中期都将是生长股表示的最好期间。今朝我们的首要投资战略就是买入、持有和优化生长股投资。当市场中生长股估值泡沫较大，或经管资产规模过大时，辅以价值投资气焰作为填补。对生意性机缘，以随缘的心态掌控才干圈内的机缘。
　　冉兰：下半年是触底下降的过程，战略上会采纳戍守回击战略。
　　经济数据方面，想必三四时度会是悄悄恢复或是在需求时发力的时辰。就今朝货泉政策而言，定向降准的规模不竭扩大，离周全降准只隔一层窗户纸；微安慰已在悄悄升级。
　　阐明投资机缘时，不克不及仅逗留在对统计局数据的理解层面，需求进一步分解哪些行业会有更好的生长机缘。从畴昔一年的市场来看，非周期性行业，与公共花费或花费升级相关的行业，好比TMT、节能环保、医疗效劳等生长性绝对较着，在经济构造转型的主旋律下，这些行业会有延续的增漫空间。至于同化一切制、军工等，依靠政策推动，贫乏经济纪律主线的支撑，无妨且行且看。
　　中国证券报：看好哪类标的？
　　吴伟志：经由过程对上轮熊市末段（2003年1月至2005年6月）的研讨发觉，指数筑底期间一批优良的生长股已先于指数下跌。上证指数从2003年1月3日算起，到2005年6月6日累计涨幅为-16%，但同期贵州茅台(行情,问诊)涨幅177%，中兴通讯(行情,问诊)累计涨幅187%，云南白药(行情,问诊)累计涨幅95%。
　　我们对2008年上证指数1663点以来A股的研讨发觉，虽然指数一向在底部震动，但花费、医药、科技行业指数大幅抢先大盘。在这些非周期行业中精选优良企业，经由过程企业内素性的生长获得中耐久收益。
　　冉兰：从标的手段来看，要持续掌控经济转型，更多关心大花费、医药、TMT中的个股，这两个行业的生长暂时看不到较着的天花板，轻易出世一批生长性强的优良企业。在花费类股中，与城镇化、花费提升等相关的行业值得关心；在医药股中，医疗效劳、医疗器械等子行业轻易出世生长性高的优良企业。