10月29日，受大盘整体低迷的影响，股市白酒板块包括茅台在内的多支股票跌停。10月30日中午，贵州茅台酒股份有限公司发布公告回应股市关切，称公司目前生产、销售正常，完成年度计划无虞并有望超额完成。

业内普遍认为，鉴于贵州茅台优良的财务状况和经营水平，极强的市场品牌地位和下游议价能力，茅台这轮下跌只是"杀估值"，对于中长期业绩并不造成影响。

势头良好：有望超额完成年度计划

10月28日晚间，贵州茅台披露的三季报显示，公司第三季度的营业收入和净利润分别为188.45亿元和89.69亿元，同比增长3.2%和2.71%。与上半年的持续强势增长相比，贵州茅台第三季度的增长速度有所减缓。

尽管本年三季度的营业收入、现金流创造了历史最高记录，生产、销售状况也无异常，但三季度的增幅远低于去年同期，引发了投资者对茅台未来的不确定预期。

有分析人士认为，贵州茅台从上半年的高歌猛进，到第三季度突然换挡到"微增长"，对市场信心造成影响，是其股票连日下跌的主要原因之一。甚至有人根据茅台股价当前阶段的波动抛出了"步入下行通道、行业拐点或寒冬将至"等片面的利空产业论调。

对此，贵州茅台董事会秘书樊宁屏在接受采访时表示，公司目前生产、销售正常，内外部经营环境未发生重大变化，整体生产经营态势稳定，基本面没有改变。"2018年前三季度，经营业绩符合本公司预期。全年预计，本公司能顺利完成年度计划并有望超额完成，可继续保持持续稳定健康发展势头。"

贵州茅台披露的三季报显示，公司今年前三季度共实现营业收入522.42亿元，比上年同期增长23.07%;实现归属于上市公司股东的净利润247.34亿元，比上年同期增长了23.77%，整体表现较为稳定。

"整体上来看，在如此大的基数之上，茅台1-9月的表现可圈可点。"一位白酒行业研究员表示，贵州茅台发展至今已经是一个体量巨大的公司，再往前发展放缓是预料之中的事情。

分析一家企业，不仅要同比，更要环比--多维度的判断与思考，才能找到观察茅台盘面数据背后的逻辑。

"从前三季度的表现上看，贵州茅台已经开始切换挡位，找到自身在新的发展通道中的发展脉搏，这很重要。"行业研究机构普遍认为，纵使贵州茅台第三季度的增速并不高，但从目前的态势看，茅台经营稳健、势头良好，正在优质轨道上前行，完成全年任务压力不大。

增速放缓：换挡优质发展轨道

增速放缓是否意味贵州茅台开始步入下行通道?其实只要仔细梳理贵州茅台近年来市场表现，不难得出答案。

首先，增速放缓不代表增长停滞。

与2017年第三季度"收入同比增长115.95%，净利润同比增长138.41%"的惊人增长相比，2018年第三季度同比增长3.2%和2.71%的增速，确实有所放缓。

但不能忽略的是，2017年三季报营收超高增长的原因，是当年茅台酒价格过快增长，厂方为维护公众市场价格秩序，针对市场情况进行主动调剂，在中秋节前大幅超量投放，以平抑价格过快增幅，使得2017三季报的营收出现了惊人的一跃。

在此背景下，本年的第三季单季营业收入，仍然比去年骤然高企的三季度收入高出一截，达到了197亿元，创造了历史上销售收入最高的季度收入纪录，增长态势不容小觑。

此外，现在的贵州茅台账面货币资金多达1007亿元，首次突破千亿大关，这也是走势依旧强劲的证明。