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10月28日下午，贵州茅台（SH.600519）发布三季报：2018年1至9月，共实现营业收入522.4167亿元，比上年同期增长23.07%；实现归属于上市公司股东的净利润247.3355亿元，比上年同期增长了23.77%，基本每股收益达19.69元/股，比上年提升了23.77%。总资产达1471.4767亿元，比上年度末增长9.31%。

三季报显示，2018年前三季度累计营收和净利，延续两位数增长势头。业内评价称，超过20%的增长对于茅台这样一家体量十分庞大的企业来说已是十分不易。而且包括总资产在内，均创历史最高峰值。

与营收和净利相比，其他指标也抢眼，经营性现金流282.2129亿，同比增长23.85%；账面货币资金首次突破一千亿元，达到1007.5086亿元。

得力于管控能力和治理水平的提高，贵州茅台经营指标继续明显好于行业，持续“企业发展、经销商盈利、消费者受益、股东分享成长”的多方共赢局面。

换挡加力 茅台稳步高增长

对比2017年同期数据，贵州茅台的增长速度有所减缓。

究其原因，一位白酒行业研究员表示，贵州茅台发展至今已经是一个体量巨大的公司，再往前发展放缓是预料之中的事情。如果把比较范围放大到与过去五年的三季报对比，茅台本年三季报所显示的业绩仍然属于快速增长的态势。

这位研究员最后表示，“从前三季度的表现上看，贵州茅台已经开始切换挡位，找到自身在新的发展通道中的发展脉搏，这很重要。”

从今年三季报的前十大股东情况显示，香港中央结算有限公司（沪港通）仍然稳居第二大股东地位，随后是易方达香港、中央汇金、中国证金、工行-上证50交易型基金、贵州金控、GIC PRIVATE LIMITED、社保一零一等老面孔，证明大多数机构的持仓并未在今年6-9月发生太大的仓位变化，机构持续看好贵州茅台的前景，特别是来自香港的投资机构和投资者，更是对贵州茅台情有独钟。

谋天时更谋人和，茅台推动竞合发展

一位深圳分析人士在28日下午表示，近年来投资贵州茅台获利颇丰，持续看好公司发展就因为多年一贯的稳妥增长。近年来沪深两市经历了熊转牛、牛转熊的几轮切换，但贵州茅台并未受到股市波动的太大影响，脚步稳扎稳打地按照自己的节奏发展，让中国的价值投资者们找到了一个投资的避风港。

再看全国白酒行业，近年来已逐渐摆脱整体低迷，开始企稳复苏向好，呈现出“三个明显加快”的态势和特点：一是行业集中明显加快；二是消费升级明显加快；三是模式变革明显加快。

大中小企业共存，在白酒行业将长期存在。作为规模更大、发展更好的酒企，茅台倡导竞合理念，带头推动行业发展，也在树立行业骨干企业的风范，帮助和支持中小企业。

茅台秉持同心、互促、共进原则，与兄弟企业继续保持和加强互动，不断增进了解和友谊，厚植竞合土壤，优化竞合生态，推动竞合发展。

茅台更主动对接、深度融入“一带一路”，积极稳妥推进海外市场布局和渠道建设，打造“中国白酒”整体品牌，带动更多中国白酒企业走出去。

双轮驱动持续 卖酒做成文化

如果把比较范围放大到过去五年对比，茅台本年三季报所显示的业绩仍然属于快速增长的态势。