国泰君安：“5000点不是梦”

2014-09-05 11:42:13 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　国泰君安：“5000点不是梦”
　　业浑家士：为出名“博眼球”
　　财信网讯（记者王俊）“5年来，一只大熊横在通往牛市的路口，吞噬着众生的财富，巨匠徒唤何如，等候豪杰的泛起。这只大熊不是另外，就是太高的无风险利率。中心打虎归来以后，出手打熊，手握鼎新利剑，陈旧立新，着落无风险利率，提升风险偏好，将封闭一轮波涛壮阔的大牛市，5000点不是梦”——这就是国泰君安首席微观阐明师任泽平宣布的最新微观研判《论对熊市的最初一战》的文章摘要。此研报一出炉，即刻在市场上撒播开来，引发投资者热议。
　　奇葩诗意研报
　　任泽平的《论对熊市的最初一战》这份陈述在用词上很是出格，文学气息稠密，概念与诗句 “交相照映”，让投资者瞠目结舌的不只是他对大牛市“5000点不是梦”的判定，通篇充满夸大且带有诗意的文字一样让人大跌眼镜。
　　更奇葩的是，研报中援用现代京剧《智取威虎山》中的有名唱段作证：“穿林海，跨雪原，气冲宵汉；抒热诚，寄壮志，面临群山；党给我聪明给我胆，千难万险只苟且，为剿匪先把匪贼扮，似尖刀插进威虎山，誓把座山雕埋葬在山间！”
　　公共证券报和财信网记者发觉，研报的焦点形式可以归结分析为：鼎新提速的迹象已越来越开阔沉闷，将有用着落无风险利率，提升风险偏好。未来一年很关头，新一轮鼎新倡议了对熊市的最初一战。
　　大牛市将至
　　任泽平在研报中论说了力挺牛市的逻辑。他暗示，当前中国微观经济情势最关头的成绩是无风险利率太高。
　　这发生了两个反面后果，一是抑止企业成本和新添加方式生长(估值层面)，二是没有增量资金离开股市(资产设置装备摆设层面)，居民经由过程采办信任和理财向旧添加方式输血。
　　而无风险利率之所以高启，是由于旧添加方式(房地产、中央融资平台、产能过剩重化工业)回绝出清，构成了三大资金黑洞，加杠杆欠债轮回，发生无效资金需求。若是这三大旧权力未来封闭出清和去杠杆过程，无效融资需求延长，无风险利率将会泛起趋向性下沉。
　　研报暗示，房地产率先封闭了长周期出清，并带动其他两大部门的出清——重化工业过剩产能延长和中央债权延长，随着无效融资需求的延长，无风险利率或已泛起趋向性下沉。但融资平台和重化工业相当一部门是体系体例内的领域，具有财政软约束和出清刚性，需求鼎新陈旧立新。
　　任泽平进一步暗示，近期鼎新提速迹象越来越开阔沉闷。鼎新提速后，将有用着落无风险利率，提升风险偏好，新一轮鼎新已倡议了对熊市的最初一战，其还认为，并不是只需经济苏醒，股市才干走牛。若是经济增速降到5%，无风险利率着落一半，股市可以走上5000点。股市走牛，焦点看企业成本，而企业成本取决于陈旧立新及无风险利率下沉。
　　业浑家士正告投资者擦亮眼睛
　　作为A股市场今朝的 “多方司令”，国泰君安曾因同安信证券之间的多空笔战和在大盘低迷期果断唱多而遭到良多关心，其此前2400点的结论也无望逐渐取得考证。此刻随着市场泛起恢复性下跌，任泽平以这样一篇奇葩的研报喊出5000点的口号确切让人惊呼“亮瞎眼”。
　　公共证券报和财信网记者就此研报采访业浑家士，该业浑家士奉告记者，任泽平是中国群众大学经济学院博士，清华大学经济经管学院博士，曾担负国务院生长研讨中心微观部研讨室副主任，于2014年5月份调离，今朝担负国泰君安证券研讨所董事总司理，首席微观阐明师。
　　该业浑家士还暗示，之所以出这么奇葩的研报，能够“醉翁之意不在酒”。大部门卖方证券阐明师对 “成名”趋之若鹜。一旦有了名望，财源滔滔是必不成少的，一不谨慎还可以加官进爵，是以良多卖方阐明师为了博取眼球，“尺度”越来越大。
　　所以，这位业浑家士正告投资者必然要擦亮眼睛，虽然牛市真的有能够光降，但什么时辰来，空间多大都是未知数，切切不克不及看了研报就热血沸腾而脑筋发烧，切记不要胡乱追高，否则随时能够吃套。