“创业板首例配股”香雪制药市场思疑重磅肿瘤项目

2014-08-04 10:09:22 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　对本次融资案看好的股东较多，介入者之间的好处难以平衡，为了做到绝对的公允，而挑选配股方案。
　　理财周报记者徐佳/上海报道
　　作为创业板的强势牛股，香雪制药(300147,股吧)（300147.SZ）这两年的表示一直激进。
　　回顾回头其历史股价，自2012年1月至2014年2月，从4.5元最高涨至24.94元。完成六倍添加仅花了两年的时候。
　　不外，比来公司的下跌趋向放缓，特别在宣布了配股告诉布告后，持续两天大跌。7月23日和24日，跌幅一度超越12%，跌至250日均线周围。这两天并未跟从大盘下跌的法度圭表标准。可见，16亿配股方案给二级市场形成了不小的动摇。
　　此次配股除去6亿偿还银行存款之外，其他均用于填补流动资金。据悉香雪制药多年来努力于肿瘤项手段研发，市场对其气馁的立场仿佛来得有些过早。
　　配股融资或基于平衡股东权益斟酌
　　显而易见，这是创业板历史上第一例配股方案。与比来几年来屡遭热捧的定向增发不合的是，香雪制药并没有把这16亿的筹码下给那些严重股东。也正因如斯，才掀起了二级市场的轩然大波。配股和果真增发常常以致每股收益被摊薄，耽忧稀释股份是最首要的身分。其实，定向增发由于法度圭表标准复杂、费用昂贵、易于成行等特性被大都上市公司所采取，那为什么香雪制药会绕远路呢？
　　理财周报（微信大众,号money-week）记者在采访了二级市场的基金司理后体味到个中的眉目。“尝试配股的启事无外乎三点。首先，香雪制药不愿构成集体股东权益过大的场合光彩。由于就配股而言，由于全部股东具有不异的认购权益，控股股东只需不抛却认购的权益，就不会削弱掌握权。而定向增发绝对庞杂，若对财政投资者和计谋投资者增发，则会着落大股东的控股比例。”虽然由于财政投资者和计谋投资者大多与控股股东有杰出的协作联系，普通不会对大股东的掌握权构成要挟但为了避免好处集合渡太高，配股是比定向增发更好的挑选。“其次，对本次融资案看好的股东较多，介入者之间的好处难以平衡，为了做到绝对的公允，而挑选配股方案。”上述人士持续阐明“第三个理由就是公司看好未来手中的项目，在偿还了银行存款以后，剩下的资金必定是投入研发项目中。香雪制药对该项目决定信念实足也可以从挑选配股方案中看出。”
　　“配股必定会以致必然水平的股价下跌。这是由于代价压力形成的。公司股票的需求曲线是向下倾斜的,不管是配股仍是增发，乡村使公司的股票供给添加，从而以致股价下跌。而定向增发常常对每股收益有增厚感化，受市场形状的限制绝对较小。比拟而言，定向增发成本更低，尝试更加便利。”上述人士认为，香雪制药股价的下跌是暂时的现象，若是公司未来的项目确切适合预期，或超于预期，那末配股会更利于公司的生长。
　　肿瘤项目蓄势待发
　　这两年，香雪制药在肿瘤领域稠密构造，旗下子公司香雪新药去年与美国kinex公司协作研发了治疗脑胶质瘤孤儿药（KX02）,该药品的请求已取得FDA(美国药品把守经管局)的正式核准。据光大证券(601788,股吧)的阐明师引见，KX02项手段KX2—361是一种亲脂性、能经由过程血脑樊篱和感化机理明晰的抗肿瘤化合物，经体外和动物尝试证实KX02能有用抑止恶性神经胶质瘤细胞，有能够研发成为脑肿瘤治疗有用的立异药物。
　　上述阐明师坦言，KX02项目在美国取得孤儿药的准予，孤儿药临床研讨遭到必然的政策鼓动勉励，比拟惯例药临床研讨受试病例少，开拓时候短，这必然水平上着落新药研发成本，同时增进国际KX02的研发停顿。据悉，KX02估计2018年上市。
　　另外一项被业内看好的项目是肿瘤的过继性细胞免疫治疗。与其他治疗编制不合的是，该项目是今朝唯一被认可的无望完全毁灭癌细胞的治疗手段。而香雪制药在该项目上具有一支微弱的抗肿瘤过继免疫立异科研团队。广发证券(000776,股吧)的阐明称，香雪制药的立异团队由美国肿瘤免疫治疗专家Cassian Yee教授和国家千人打算特聘专家李懿博士牵头，针对以肺癌、肝癌和黑色素瘤为主的恶性实体瘤细胞停止高效靶向杀伤，抵达断根肿瘤的手段，虽然该治疗手艺尚处于临床前研讨阶段，但这表白公司已抵达国际抢先水平。
　　而近日香雪制药又有新举措——特同性T细胞治疗。这是与束缚军458医院结合成立的临床研讨中心手艺项目。T细胞治疗法是今朝国际上攻克肿瘤最前沿的研讨领域。美国的科学家从去年开端，努力于使用T细胞疗法成功治疗癌症。但他们也坦言，该项目具有极大的不肯定性。记者从《science》杂志中体味到，美国国家癌症研讨所(NCI)的科学家肯定了肿瘤浸湿性CD4+T细胞，这些T细胞对某罹患被称为胆管癌的上皮细胞癌患者的肿瘤所表达的一个突变基因具有特同性。
　　记者试图从香雪制药的内部人士口中体味到特同性T细胞治疗的具体形式。但对方一直三缄其口，称由于研发触及公司奥妙和行业协作，暂不便利流露概况。不外有一点无须置疑，该项目走在了国际以至国际制药领域中的最尖端。一旦成功，将会引爆全部肿瘤治疗市场。
　　据悉，该项目已进入了临床转化的硬件筹办和相关请求中。估计5年阁下，是香雪制药在该项目上迸发的机会。
　　构造中药大安康工业，未找准节奏
　　除肿瘤停业之外，香雪制药一向在试图构造中药大安康工业。从投资长白山(603099,股吧)人参，到介入云南香格里拉的玛卡项目，香雪制药力争从中药栽培的领域占取先机。不外公司一直未能真正踏准大安康工业的脚步。今朝市场上斗劲成功的同业业公司有东阿阿胶(000423,股吧)、紫光古汉(000590,股吧)、云南白药(000538,股吧)和唯一味等。这些公司都有不合水平的品牌移植，经由过程对下游可贵中药材的掌握欲开拓，从中药饮片领域“自然”向下流保健品及饮片开拓。
　　而香雪制药还未构成这套运作方式。今朝对抚松长白山增资5000万，是停顿首先垄断下游栽培业。而市场上人参的代价比来居高不下，年涨幅已超越87%%。
　　而公司与迪庆香格里拉经济开拓区投资有限公司、云南香格里拉顺鑫农林生物科技有限公司合营协作，在迪庆州设立了云南香格里拉安康工业生长有限公司，开拓玛卡项目。这类发展在南美洲秘鲁安地斯山区海拔四千米以上的高原上的动物今朝被包装成增进细胞活跃，延缓衰老的仙人物种，但疑惑除市场炒作的嫌疑。香雪制药的此番构造有下赌注的意味。若是未来玛卡未兑现其预估的价值，会对公司形成必然的损失。