中国电子暗留“先手” 熊猫个人重组藏玄机

2014-09-27 12:54:23 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

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　　南京熊猫日前宣布一则很有兴趣的控股股东股权重组告诉布告。南京熊猫控股股东熊猫电子个人有限公司（下称“熊猫个人”，持有上市公司36.63%股权）的此次股权重组设想新奇，可谓央企整合的新方式：资产经管公司取得曲线加入的渠道的同时，中国电子系得以破钞较少现金即完成对熊猫个人的全控，其对南京熊猫的后续运作空间是以进一步翻开。现代快报记者夏子航
南京熊猫12.688.75%
　　“花鼎实力”换手股权
　　南京熊猫告诉布告称，收到《熊猫电子个人有限公司姑且董事会会经过议定定》的信件，熊猫个人各股东方已就熊猫个人股权重组事宜构成书面决定。
　　熊猫个人成立于1990年，注册本钱12.6606亿元。在其股权构造中，中国电子消息工业个人有限公司（下称“中国电子”）100%控股的南京中电熊猫消息工业个人有限公司出资7.1977亿元，占总股本的56.85%；中国华融资产经管股份有限公司（下称“中国华融”）出资4.6646亿元，占总股本36.84%；余下的7983万元注册本钱则由中国长城资产经管公司（下称“中国长城”）持有，占比6.31%。
　　以中国华融及中国长城为代表的老牌四大国有资产经管公司，在历史上衔接了少量不良资产包，本人较少介入运营经管，随着时候演化，个中良多资产已颇具价值。
　　熊猫个人最新的此次股权重组第一层面是资产经管公司加入，第二层面则是中国电子系全控熊猫个人。告诉布告显现，决定赞成中国华融减持熊猫个人4.6646亿元注册本钱、中国长城在完成股改后经其总部核准减持熊猫个人7983万元注册本钱，两者完全加入熊猫个人。决定还指出，上述减持本钱及呼应权益倡议由中国电子旗下南京熊猫个人其他投资人按市场准绳注入呼应的现金和资产补足。这意味着中国电子在中国华融等加入之际将同时间接或间接注资熊猫个人，有现金及资产注资两种编制。
　　据引见，熊猫个人上述注册本钱的定价还没有肯定。而中国华融等取得股权对价的方式十分新奇。据披露，中国华融等所减持熊猫个人股权的权益按评价今后的价值作价，个中现金领取不高于3.5亿元，其他以南京熊猫股权作价领取。
　　生意规模最多14亿元
　　这一股权换手生意的规模会有多大？据告诉布告，熊猫个人股权重组完成后，其控股股东、理想掌握人均不会发生修改。借助这一条件及其他限制，经预算，这一场生意触及生意规模最多为14亿元。
　　今朝，熊猫个人持有南京熊猫约3.3亿股，以9月25日11.66元的开盘价计，持股市值约为38亿元。南京熊猫第二大股东为持股26.36%的香港中心结算（代办署理人）有限公司，其持有约2.4亿股。由此预算可得，熊猫个人让渡南京熊猫股权不克不及多于0.9亿股，市值接近10亿元，如斯才干保证其第一大股东职位。由于中国华融等取得的现金领取对价被限制不高于3.5亿元，由此可以展望本次生意金额规模应在14亿元以下。
　　另外一方面，从熊猫个人的财政数据守旧预算，在资产评价不增值的景象下，中国华融等持有的熊猫个人股权估价在10亿元阁下。熊猫个人2012年财政数据显现，其昔时净资产约为23亿元阁下，停业收入76.44亿元阁下、净成本约3.4亿元。
　　中国电子“先手”可期
　　熟谙资产经管公司的人士暗示，以中国华融、中国长城为代表的资产经管公司，本人体量庞杂且庞杂，虽然有清算债权债权的念头，但并没有十分孔殷的加入动力，也很难有自动的本钱市场举措，“从这个生意来看，很难说是资产经管公司自动提起及设想的。”
　　回看熊猫个人股权重组设想，不由会有这样的疑问：中国华融等为什么不间接将持有的熊猫个人股权让渡给中国电子系，这远比现有的股权重组设想更加精练便当？遵循熊猫个人的股权重组方案，对中国电子系而言，其最多破钞3.5亿元现金，加上让渡部门南京熊猫股权，便能完成厘清熊猫个人的控股构造，从而全控熊猫个人。
　　更让各方认同的是，中国电子此番花如斯鼎实力，意在南京熊猫的后一步本钱运作。据中国电子个人官网显现，其旗下控股16家上市公司，南京熊猫是个中之一。中国电子旗下此前停牌规画严重事项的上市公司有中电广通(600764,股吧)、深桑达A，个中深桑达A已披露拟注入专网移动通讯等资产，而已复牌的长城电脑(000066,股吧)已抛出募资8亿加码主业的方案。
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　　起底四大资管平台
　　参股A股上市公司
　　中国华融、中国长城减持南京熊猫大股东的股权，将市场的眼光吸收到了四大国有资产经管公司所参股的A股上市公司。据统计，截至往年6月30日，中国华融、中国长城、中国信达、东方资产四大国有资产经管公司间接参股的上市公司合计79家，个中自仪股份(600848,股吧)、北部湾港(000582,股吧)、莲花味精(600186,股吧)等18家公司别离泛起了两家以上的四大资产经管平台的身影。值得关心的是，在这些公司中，部门正在酝酿着本钱运作，四大资产经管平台无望“坐享其成”。
　　典型案例是*ST传媒和自仪股份。个中，因理想掌握人湖南财信投资正在规画与公司相关的严重事项，*ST传媒自往年4月8日停牌至今已近6个月；自仪股份则于5月5日起停牌至今，公司拟将全数资产及欠债置出，并以刊行股份采办上海临港经济生长(个人)下属部门园区开拓类资产等多种重组编制停止严重资产重组，生意完成后，上市公司理想掌握人将变换为临港个人，公司的主营停业将变换为园区开拓类停业。东方资产是*ST传媒的第二大股东，持股17.93%，同时其持有自仪股份3.41%的股权。
　　除东方资产外，中国华融和中国长城亦别离持有自仪股份8.32%、3.53%的股权，为其第2、第三大股东。
　　另外，中国长城参股3.32%的金洲管道(002443,股吧)也于8月18日起停牌规画非果真刊行及召募资金收买资产事项。截至今朝，包含太原刚玉(000795,股吧)、葛洲坝(600068,股吧)在内，由四大资产经管平台间接参股的A股上市公司共有5家进入停牌期，静候严重资产重组方案出炉。