汉能私有前首富李河君携“惊天”财报奔向A股？

2018-10-24 09:35:08 来源：华夏经济网作者：分享：

　　汉能私有，前首富李河君携“惊天”财报奔向A股？

　　来源：全球财说

　　汉能李河君又有新动向。

　　停牌超三年能否撑起2000亿市值

　　10月23日，汉能移动能源控股集团有限公司（以下简称“汉能移动能源”）发布公告称，决定对持有汉能薄膜发电集团有限公司（0566.HK，“上市公司”或“汉能薄膜发电”）股票的所有投资人发出私有化要约，收购价格为每股不低于5港元，以现金收购或股票置换，私有化之后公司拟在国内A股上市。

　　汉能薄膜，这家曾将前任董事会主席李河君推上了中国首富的宝座的公司，可谓经历过生死劫，居然谷底反弹？

　　按收购价格计算，按照股本421亿股计算，汉能市值有望达到2105亿港元。

　　值得注意的是，停牌前，汉能薄膜发电市值为1648亿港元，股价3.91港元，较现价有近28%的潜在溢价。

　　汉能停牌惹争议，停牌3年外加5个月，能否撑起这2000亿市值？

　　往事必再提回归A股意欲何为？

　　往事不要再提，但又不得不提。

　　汉能薄膜曾堪称为“神话”。2014年5月，汉能股价尚不及2港元，到了2015年3月5日，汉能股价就飙升至最高点9.07港元，整体涨幅接近5倍，市值一度站上3000亿港元。

　　然而，2015年5月20日，汉能薄膜发电因被爆涉嫌操纵自家股票单日暴跌46.95%并紧急停牌，市值蒸发上千亿人民币。

　　根据《华尔街日报》的分析，在这20分钟里，越来越多的股票试图清仓离场，但显然，当股票报价迅速下滑，市场中的买家已越来越少。

　　这三年零五个月，汉能薄膜给投资者带来的痛处，不知还有多少人记得，但身为汉能的实控人李河君，彻骨之痛难以忘怀，毕竟随着股价暴跌，其财富亦瞬间缩水1000多亿港元。

　　虽然李河君辞任上市公司汉能薄膜董事和董事长职务，并对汉能控股集团和汉能移动能源的法定代表人实施变更，但汉能控股董事长李河君直接或间接持有汉能控股98.57%股份，李河君同时是汉能薄膜的最大股东，持股62.24%。

　　李河君或仍为实控人，回归A股意欲何为？

　　关联交易是否犹存

　　股价腰斩之前，汉能薄膜发电与母公司的关联交易屡遭质疑。

　　此后，汉能薄膜亦开始大幅削减关联交易。

　　汉能薄膜2015年年报显示，由于没有将新的生产线交付于控股股东汉能控股，导致公司与汉能控股及其下属公司进行的关联交易下跌，比2014年的59.6亿港元关联交易相关收入大幅下跌超过96%。

　　2017年年报显示，公司第三方销售收入占总收入达到83%，关联交易收入占总收入比例降至17%。而关联交易收入在2017年上半年，还占其总收入将近四成。

　　2018年中报烟雾弹财技了得

　　2018年中报的数据更是“惊为天人”，亦可谓是“一家代表全光伏，业绩逆势狂增”。

　　中报显示，汉能薄膜2018年上半年实现营收204亿港元，同比增长约615%，净利润73.29亿港元，同比增长近30倍，创下历史最佳半年业绩纪录。

　　但是如此业绩，其经营现金流却同比减少了37.20亿港元。

　　另一方面，汉能薄膜背后大幅增长的应收款项。截至2018年6月底，汉能薄膜的贸易应收款项、应收合同客户总额、应收票据、其他应收款项等四项应收款项目共计226.14亿港元，同比增长103.77%。

　　如此高的应收款项增长，主要还是源于“合同资产”的激增，合同资产相当于只是账面上的收入，企业转让了商品的同时并没有收到现金。

　　在雪球上有投资者表示，“对比往年财报，汉能薄膜往年都是记录的是‘收入’，就是营收，而此次中报记录的204亿是“与客户签订合同之收入”，就是说未确认的、未完全收到的收入，原来玩的是财技啊”。

　　截至2018年6月末，汉能薄膜发电“合同资产”达127.74亿元，较2017年12月末增长了432.11%。

　　值得注意的是，汉能薄膜还在中报中表示，与汉能控股及其联属公司的关联交易已降至零。

　　据自媒体调查，汉能薄膜发电2018年中报显示，8个大客户合计贡献了84.15亿港元的“合同资产（收入）”，并且这8大客户的股东或高管多次与汉能及其联属公司员工同名。

　　其中全是巧合，还是有其他关联？尚无法作出定论，但蹊跷之处亦让人咋舌。