德银保持百度买入评级方针价229美圆

2014-07-03 12:06:35 来源：华夏经济网作者：淡无盐分享：

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　　新浪科技讯北京时候7月3日上午旧事，德意志银行来日诰日宣布研讨陈述，保持百度(189.96, -1.32, -0.69%)(Nasdaq:BIDU)股票“买入”(Buy)评级和229美圆的方针股价不变。

　　以下为陈述概要：

　　功绩预期微弱

　　我们估计百度第二季度功绩预期微弱，全部平台都将完成健旺的环比添加。估计该公司总营收为120亿元群众币，同比添加59.3%，环比添加26.8%；non-GAAP(非美国通用会计准绳)停业成本为32亿元群众币，同比添加5.7%，环比添加24.2%；non-GAAP净成本为32亿元群众币，同比添加16.5%，环比添加17.5%。激进的投资项目(包含预装和营销项目)能够会对non-GAAP停业成本率组成压力(德意志银行估计为26.2%，同比增添13.3个百分点，环比增添0.6个百分点)。我们估计non-GAAP成本率为26.4%，同比增添9.7个百分点，环比增添2.1个百分点。

　　成本率依然因预装项目面临压力

　　百度依然估计，2014年的成本只能泛起微幅添加，以至没法添加，主如果由于不竭扩大的预装项目。该项手段规模往年能够进一步添加，启事是该公司已将预装项手段规模从最初的搜索利用和地图产物，扩大到利用商铺和安然软件，还有能够包含其他利用。虽然我们对百度第二季度120亿元群众币的营收预期斗劲有决定信念，但环比停业成本率修改仿佛不太肯定。经管层的守旧预期仿佛表白，环比降幅能够超越我们估计的60个基点。另外一方面，在营销和视频形式上的破钞绝对较少，加上去哪儿(27.9, -0.95, -3.29%)的功绩好过预期，都有能够带来功绩欣喜。

　　保持“买入”评级和方针价不变

　　百度仍是我们的首选股，主如果由于其2015年的成本率恢复形状能够好过预期。我们保持该股“买入”评级，和229美圆的方针股价。我们的方针股价合计根本是1.0倍的PEG(市盈率绝对盈利添加比率)，2015至2017财年每股收益复合年添加率为31%。

　　关头风险：流量增速放紧张移动商业化停顿。(书聿)

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