郴电国际：中期功绩略好过预期

2014-08-29 14:01:11 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

现价：13.82 涨跌：-0.10 涨幅：-0.72% 总手：10093 金额（万）：1386 换手率：0.48%
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相关股票长江电力(7.40 3.21%)文山电力(6.45 1.90%)桂冠电力(3.36 1.82%)川投动力(13.69 1.26%)乐山电力(8.49 1.19%)长春经开(4.42 1.14%)
　　电网着落线损，多增净利2100万元。母公司完成停业成本5,039.12万元，较上年同期添加991.31万元，添加24.49%，一方面是由于电力需求添加，上半年完成发卖电量163,342万千瓦时，比上年同期添加7,028万千瓦时，添加了4.49%，另外一方面是由于经由过程优化调剂、增强经管和收集改革着落了输电线路的耗损，线损率由上年同期的10.8%着落到了本期的7.81%，着落了2.99%，因分析线损率着落，添加售电量5,297.50万千瓦时，添加了净成本2,105.76万元。
　　自来水停业盈利添加37%。上半年自来水公司完成营收5082万元，停业成本943万元，净利793万元，同比添加37%，首要受售水量添加的鞭策。
　　其他停业盈利互有涨跌。上半年首要投资工业气体项手段汇银国际完成成本1369万元，同比添加21%，首要受害于包头、秦皇岛项目投产鞭策；其他项目受结款周期等身分影响，成本有所变换，全体控股公司上半年盈利略有着落，估计随着下半年工业气体完工量的添加、结款周期的到来和新投产项手段普通临盆，其他停业下半年盈利将大幅添加。
　　多增财政费用1800万元，略超预期。首要系项目子公司常州中天邦益气体有限公司、唐山中邦工业气体有限公司提早领取小股东股利所计本钱1504万元。
　　上半年持续取得政府农网改革国家投资规模4亿元，占全省农网改革总投资打算的21.05%，资金重点投放在北湖、苏仙、宜章、临武、汝城、永兴 35kV及以下的进村入户项目。同时，公司具体编制了2015年农网改革升级工程投资打算草案，并上报至省发改委、省动力局，以争取未来政府农网改革支撑。农网改革资金的获得可延续提升公司净资产，为主业的延续添加供给支撑。
　　结论：
　　虽然受财政费用添加的反面影响，但公司仍在着落线损、提升经管效率的鞭策下完成成本添加24%，略超我们的预期。下半年着落线损将得以延续，而新投产的工业气体项目也将普通临盆，而且未来水价的上调也将是大致率事务，估计将持续推升公司盈利才干。我们保持公司14-16年EPS0.81元、1.22元、1.38元的盈利展望，PE17、12、10倍，持续保持“激烈引荐”的评级。
(权利编纂：DF146)