券商最新评级：10股或迎翻倍增漫空间

2014-08-07 17:09:41 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　雏鹰农牧：定增融帮助力养殖规模扩大提速
　　投资要点
　　事务：雏鹰农牧宣布告诉布告，公司对二级市场停止定向增发。具体为：刊行不超越1.63亿股，召募资金总额不超越15.2亿元，首要用于吉林年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目养殖场扶植和填补流动资金。
　　本次定向增发代价绝对合理，对应2015年14XPE。刊行代价不低于定价基准日前20个生意日公司股票生意均价10.31元/股的90%，即刊行代价不低于9.28元/股。遵循我们对2015年成气高点的功绩展望，本次定增代价绝对明年有14XPE，全体来说估值其实不低价，不外仍在绝对合理象限之内。
　　雏鹰农牧大额定增融帮助力养殖规模扩大提速。(1)若本次非果真刊行股票完成后，召募资金总额为 15亿元多，将较着着落资产欠债率(2014年半年报资产欠债率抵达58.96%)，优化财政构造，提升公司延续融资才干。个中以3亿元填补流动资金测算，可为公司节俭财政费用约1900万元。(2)募投项目“年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目”是公司优化工业计谋构造的关头，可以或许进一步提高公司生猪养殖规模，有助于公司从泉源掌握产物安然，有用着落养殖成本。该项目将在未来3-5年内慢慢达产，届时公司养殖产能将抵达700-800万头，产能复合添加到30-40%，将成为国际生猪养殖龙头企业之一。
　　养殖股第二波普涨阶段中，雏鹰仔猪代价和二级市场向上弹性庞杂。就畜禽养殖工业节奏修改角度看，当前7月份猪价进入本色盈利阶段，养殖户补栏主动性也将慢慢走高，我们预期随着猪价慢慢接近16元/千克，仔猪代价向上弹性将揭示(13年仔猪代价冲破38元/千克)。这也是工业修改的第二步——猪价反弹——补栏主动——存栏+盈利双升。而在养殖工业修改的第二阶段苗种停业占斗劲大的雏鹰也将闪现功绩和股价弹性。同时当前畜禽养殖股投资处于猪价本色性下跌(跨过成本线)带来的第二波投资机缘，属于普涨行情，雏鹰农牧等非龙头生猪养殖股弹功能够更大。全体来说，我们强调当前依然是畜禽链的持仓待涨阶段，顺势操作是最好战略，出格对非龙头、仔猪占比高的雏鹰农牧8-9月份阶段性机缘较着。同时，针对本钱市场斗劲耽忧的公司费用超预期添加，从而侵蚀功绩，我们认为确切有必然根据，我们估计公司自从主动奉行雏牧香以来，3-5年时候都将是投入期，盈利很难发生正供献，但这是公司制造高端肉制品品牌之路中难以超越的坚苦和挑选；不外短时候来看，公司也在减缓专卖店的扩大法度圭表标准，主动摸索发卖渠道转型，我们估计2014-15年费用增速无望减缓。当前公司也在自动扩充专卖店扩大打算，并主动测验考试新的发卖渠道，例如“网上发卖、终端配送”方式，停顿减缓专营店扩大法度圭表标准对公司功绩的冲击。
　　耐久来说，中国的生猪养殖产能正快速向优势企业集合，而雏鹰养殖方式具有低成本、高效率、易扩大的协作优势，未来5年打算出栏量年均添加35%-40%，同时经由过程放量、高端化、工业链延长三大步履，着落成本动摇。我们估计，至2018年公司生猪出栏量无望抵达700-800万头(斟酌到开封、许昌、三门峡、林芝、洮南项目等陆续投产)，届时公司无望成为全国仅次于温氏个人的最大的生猪养殖企业。
　　斟酌到 2015年中期猪价利好身分增强，我们上调2015年公司盈利展望，个中2014-15年对应EPS 为0.06、0.66元，方针价13.2元，对应2015x20PE，保持“增持”评级。
　　法拉电子：功绩适合预期毛利率延续提升
　　事务追踪：
　　公司宣布2014年半年报。公司2014年上半年停业收入为7.22亿元，较上年同期添加17.75%；归属于母公司一切者的净成本为1.54亿元，较上年同期添加23.06%；根基每股收益为0.68元，较上年同期添加21.43%。归属于上市公司净资产为16.10亿元，较上年同期添加10.85%。本期不派发觉金盈利，不送红股，不以公积金转增股本。
　　事务阐明：
　　公司新动力停业添加快速。公司将按照新动力市场的需求，稳步推动新动力产物，使其成为公司新的经济添加点。从半年报披露景象看，公司三期扶植工程全体落成，并顺遂尝试新动力产物临盆线的迁移。公司无望延续受害于下流电动汽车和光伏太阳能等新动力行业需求迸发的拉动。下半年看点在其新动力产物的扩大。
　　公司管控才干较强，规模效应较着。公司有四十几年的簿膜电容器手艺研发、临盆经管和系统经管堆集，手艺和经管团队不变，在市场赢得了国际外出名客户的信赖和口碑，品牌、手艺和经管的沉淀深。今朝规模为全球第3、全国第一。公司每年匀以超越停业收入3%的投入，停止自立、原创性的开拓，并已构成系统，慢慢由电容器设想开拓延长至材料利用，工装模具开拓、临盆装备开拓等全方位。管控才干较强。公司产能操纵率较高，毛利率水平延续走高。今朝，公司产能操纵率处于高位，装备运转普通。2014Q2单季度毛利率抵达38.93%，同、环比均略有提升。公司薄膜电容产物下流利用中占斗劲大的包含照明、家电、电源、新动力、通讯等领域。个中LED、新动力等行业景气宇高。盈利展望与投资倡议：
　　盈利展望及投资倡议。公司是全球第3、全国第一大薄膜电容器临盆厂商，首要涵盖下流照明、家电、通讯、新动力等多个花费类行业。今朝，公司各类装备运转杰出，公司规模效应延续闪现，无望进一步抬高成本。斟酌到新动力行业畅旺的需求和公司产能的陆续释放，我们看好公司生长前景，保持公司“增持”的投资评级。
　　投资风险：
　　行业需求不达预期的风险；原材料代价下跌风险。
　　天健个人：险资大举买入垂青公司潜在价值
　　投资要点
　　中报成本下滑幅度较大，全年功绩添加可期
　　公司上半年完成停业收入17.77亿元，同比增添7.71%，归属于母公司的净成本3429.64万元，同比下滑66.09%。成本下滑幅度较大首要因房地产结算收入增添而至，上半年房地产结算收入3.07亿元，同比增添36.58%。而公司全年可结算资本丰盛，功绩添加可期。
　　前海人寿二季度大举增持，垂青公司潜在价值
　　中报显现前海人寿持股比例4.82%，提升为公司第二大股东，而一季报的前十大股东中并未泛起前海人寿的身影。前海人寿为宝能系理想掌握的险企，近两年停业规模超速添加，二季度大举增持显现脱险资对公司潜在价值的认可，和外行将发动的新一轮深国资国企鼎新中，天健无望取得更大的生长。