瑞信：美联储加息从未也不会终结牛市

2014-09-18 11:41:48 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

瑞信：美联储加息从未也不会终结牛市
　　MarketWatch专栏作家Barbara Kollmeyer昔日撰文指出，在华尔街大空头纷繁倒戈降服佩服争相调高标普方针点位之际，瑞士信贷也顺应潮水，调高了标普500指数年尾方针价，并给出了一系列理由来支撑其“调剂缺乏为惧，果断持股方为下策”的概念，美联储加息从未也不会终结牛市的说法成唯一亮点。
　　Kollmeyer写道，瑞士信贷的概念很有点骑墙派的意味，在给出牛市已老，2015年中期大盘或将调剂的正告同时，又给出了一系列理由倡议投资者果断持股。
　　瑞信暗示，虽然有迹象表白股市周全下跌的根本开端有些松动，动能略显缺乏，但其其实不将此视为美国股市将调头向下的旌旗灯号，而是牛市走向幼稚的标志。
　　瑞士信贷个人战略阐明师Andrew Garthwaite及其团队将标普500指数年尾方针位此前预期的2020点上调至2050点，这是华尔街投行中最为守旧的方针价调剂。放眼未来，瑞信估计10月份前后大盘将面临一次暖和调剂。

　　瑞信估计到2015年中期标普500指数最高可达2200点，但年尾将会回落至2100点，启事是估计届时美联储将会加息，且美国公司成本率将接见会面顶，股市大景象将更加严重。
　　Garthwaite认为大盘面临的潜在风险身分良多，如牛/熊比率下降表白股市将在未来2到4周内横盘清算，估计美联储将在2015年第二季度加息，而美联储任何措辞上的修改都能够触发2%到4%的卖盘，另外中国经济与欧洲政治都将影响美股的走势。
　　Garthwaite对投资者的投资倡议是减持美国股市，但他同时认为依然有一系列理由支撑投资者果断持股，理由以下：
　　1. 绝对估值仍支撑股市向上。与其他首要资产种别比拟，股票估值依然“异常低价”。按照瑞银对标普500未来12个月的每股盈利预期，美国股市静态市盈率理应抵达17到18倍，而今朝仅为15.7倍。

瑞信：标普500指数静态市盈率可达17-18倍
　　德银阐明师David Bianco上周也曾指出，由于耐久利率依然低于普通水平，17倍的静态市盈率处于合理规模。
　　2. 流动性过剩。
　　瑞信给出全球股市市盈率10%的重估，这与四国个人央行资产欠债表估计将在2015年扩大12%的趋向相符。

过剩流动性持续支撑全球股市
　　3。盈利修改接近三年高点。市场对2015年尺度普尔500指数成份企业营收预期能够太低。
　　4。资金流动。企业股票回购速度已放缓，但企业净买入额依然保持在平均水平之上。
　　5。战术目标均向好。信贷、代价动能和市场广度等一系列战术目标仍无益于股市，仅牛/熊比率短时候内涨幅过大，有回调的需求。
　　6。美联储意向。市场将在美联储加息后回调，但加息前不会。虽然从历史走势看加息会形成股市动摇减轻，但从未成为牛市的终结者。
　　此前，高盛也将标普500指数2014年年尾方针位从1900点大幅提升至2050点，将未来12个月方针位提升至2075点。高盛指出，从历史来看，在联储进入延长周期的前一年，股市会下跌，股市估值会提升，而当延长周期开端以后，股市估值会回落，股市只能泛起很是暖和的下跌。高盛依然将2015年尾和2016年尾的方针位保持在2100点和2200点。
　　Kollmeyer指出，按照市场研讨公司Birinyi Associates追踪的15名顶级战略师概念，标普500指数2014年年尾平均方针位为2010点。个中，Stifel Nicolaus战略师的预期最为悲观，看高到2300点，而Bank of Montreal阐明师最为看空，估计到年尾标普500指数将跌至1900点。
(权利编纂：DF120)