黄金市场现6年来最大对冲生意

2014-07-04 17:01:20 来源：华夏经济网作者：www.xincaijie.com 分享：

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　　英国《金融时报》尼尔?休姆
　　在伦敦上市的俄罗斯最大黄金(1322.20, 1.60, 0.12%)临盆商Polyus Gold International颁布发表完成了该行业6年来最大一笔对冲生意。这笔生意发出的旌旗灯号是，由于黄金临盆商试图锁定今朝的金价，经由过程远期合约出卖黄金的做法将越来越多。
　　该公司暗示，这笔生意旨在帮忙其“提高现金流几乎定性”。眼下该公司正投入数十亿美圆，开拓位于俄罗斯远东地域的Natalka矿，后者是全球最大未开拓金矿之一。
　　征询公司——汤姆森路透黄金矿业公司(Thomson Reuters GFMS)贵金属矿业主管威廉?坦卡德(William Tankard)暗示，这笔生意是自AngloGold Ashanti和Barrick于2008年至2009年消弭对冲头寸以来规模最大的一笔企业对冲生意。
　　该对冲打算分为两部门，触及未来4年283万盎司黄金。按照远期合约出卖打算，Polyus赞成在未来两年以每盎司1321美圆的流动代价，出卖31万盎司的黄金。
　　按照第二部门打算，Polyus经由过程时权合约对冲了252万盎司黄金，该合约将在金价跌破1375美圆时呵护其不受损失。
　　上世纪90年月末，以流动代价出卖未来黄金的做法相当遍及。以后黄金代价开端走入长达10年的牛市行情，这促使矿商斥资数十亿美圆消弭头寸，不再采取对冲战略。
　　到2011年黄金代价见顶时，该行业的对冲头寸已几近降至零。大型黄金公司的投资者遍及否决对冲，由于他们停顿最大化地从金价下跌中获益。

　　去年，金价30%的降幅让黄金矿商的立场发生修改，几家中小型临盆商开端对冲。但是，按照汤姆森路透黄金矿业公司的数据，去年年尾时黄金对冲总头寸为75吨，较去年第三季度的92吨有所着落。
　　阐明人士暗示，Polyus设想的这笔最重生意——包含远期发卖合约和可以或许保证收入的衍生品——能够会让中小矿商发生乐趣。
　　瑞信(Credit Suisse)全球大批商品研讨主管汤姆?肯德尔(Tom Kendall)暗示：“我认为，大公司的对冲行动不会泛起任何修改。”
　　“但对那些规模较小、正在寻觅项目融资或开拓资金的企业而言，它们将有乐趣操纵比来金价的反弹锁定融资。”
　　“该打算对Polyus Gold的益处在于，投资者对它的收入区间和下一阶段扩大打算的融资才干更有掌控，”花旗阐明师暗示。“我们认为，越来越多的黄金企业会认为这类战略是无益的。”
　　译者/梁艳裳

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