当阿里巴巴飞向世界 A股为什么这么熊？

2014-06-27 10:15:30 来源：华夏经济网作者：www.xincaijie.com 分享：

　　(本文由台湾《今周刊》杂志供给)
　　假定以股市来探测全球经济，那末巨匠会发觉一个很奇异的现象，西欧股市强力下跌，美国道琼指数已直逼一万七千点大关，已连涨了六年的美国道琼指数，往年仍续涨二。二三%；而代表欧洲的德国股市也创作发觉万点新高，一样连涨了六年的德国股市往年续涨四。五五%，即使是二十年来一蹶不振的日本股市，也跟了下去。
　　欧、美、日三大经济区块，股市都有亮丽表示。假定股市是经济前景的探照灯，仿佛意味了从二○○八年金融海啸后，靠着强力QE(量化宽松货泉政策)，创作发觉股市下跌荣景，创作发觉财富效应，这一步棋局是成功的。但使人猎奇的是，作为世界第二大经济体的中国，股市却持续六年泛起往下调剂的走势，与欧、美、日经济构成了十分激烈的对照。
　　**盼了三年，上证依然在二○○○点**
　　上证指数从金融海啸前的六千多点迅即而下，每年都泛起跌势，去年下跌六。五一%，往年又持续下挫四。二二%，与中国相关的各大指数，往年全都泛起跌势。例如，上海B股往年以来下跌一三.○九%，深圳成份股跌逐一。四%，深圳B股下跌五.○一%。不在中国的香港国企指数下跌五。七一%，连一向外资活跃的香港恒生指数也下跌○。四八%。
　　对照往年第一季中国GDP(国际临盆毛额)仍有七。四%的生长，虽然没有畴昔两位数生长那末刺眼，可是中国GDP生长依然亮眼，恰恰中国股市使不上力，上证指数在○七年金融海啸之前曾写下六一二四点的新高记载，这两年却面临二○○○点关卡捍卫战，一度还跌到一八四九。六五点，只剩下最初级的三分之一。
　　若是说欧、美股市，出格像美国、德国是安步在云端，这是连涨六年的高基期市场，那末，中国股市是全球基期最低的市场，在现今全球资金众多的年月，热钱会像蝗虫过境普通，争相到中国市场找机缘，而这样的景象抽象，从一二年今后，全世界聪明钱都睁大眼睛在看，中国股市总该涨起来了吧！可是左盼右盼，盼了三年，上证依然在二○○○点。
　　比来全球两大指数公司都在主动想编制，想要把中国A股归入旗舰指数里面，包含英国的富时指数(FTSE)及美国的摩根士丹利(MSCI)，假定A股归入FTSE、MSCI，晚期最少有九十亿美圆资金会来追逐A股，耐久引入资金能够上兆美圆。若能成真，代表中国A股在自动式与主动式基金都将饰演首要脚色，A股将真正踏进国际资金设置装备摆设的舞台。
　　**A股走向国际仍卡在两个环节**
　　不外，中国A股走向国际仍卡在两个环节，一个是还没有周全关闭的本钱帐，另外一个是外资生意股市的配额，也许往年十月沪港通会是一个机缘。假定中国情愿撤销外资额度的上限，那末A股在MSCI新兴市场的权重将从○。五%跃升到九。四%。若以全球MSCI新兴指数资金一。四兆美圆计，追入A股的资金能够逾兆元群众币。
　　英国的富时指数也在旗下新兴市场指数，推出三个归入A股指数方案，供机构投资者挑选。现阶段富时新兴市场指数中资股占比已达二一。九六%，这个部门包含中国上市的深沪B股，在香港上市H股及香港上市中公民企股，富时预估最多五年，中国A股便可适合划定，提升全球指数行列。
　　除MSCI、FTSE外，往年十月要上路的沪港通，也是外资正式透过香港行进中国的机缘。而这也是台湾投资人逢高卖出台股，借路港股，进入中国股市的机缘，由于若台股涨到一万点，上证仍在两千点，在一高一低的景象下，台湾资金借路香港，进入中国，能够也是一条首要路子。
　　这些都是无益中国股市从高档弹升的首要凭藉，不外中国股市回旋扭转在高档，什么时辰能解脱低迷，步入康庄大道？今朝来看，指数空间不大，可是新旧工业或新旧经济格式会大不不异。以上证来说，上证指数的组成以银行及重型经济的石化、钢铁、有色金属组成，而这些工业在中国走过灿烂的根本扶植期间，此刻中国不再是临盆基地，畴昔飞黄腾达的重型股。例如，中国石油(126.28, 2.33, 1.88%)上市一度涨到四八。六二元群众币，此刻跌回七。五元群众币。中国石化[微博]、上海石化等股价都跌停。有色金属如中国铝业(9.04, -0.01, -0.11%)、江西钢业等也都大幅下挫，煤价大跌，也让煤矿股、煤机械股惨跌。
　　其实牵动中国股市最大的是中国的银行业，今朝中国四大银行，工商银行、扶植银行、农业银行、中国银行股价净值比都跌到一倍以下，本益比剩下四倍，股价反弹力道有限。其他地域性银行股价本益比很低，也都闪现空头摆列，短时候间大翻身机率不大。中国银行股潜在呆帐逾放的压力，短时候内挥之不去。银行股涨不下去，寿险股也有一样景象，中国人寿(39.54, 0.11, 0.28%)几近在历史最低价区，都是拉低上证的元凶。全体来看，这些代表中国的重量股已难使力，这也是深圳市场表示比上证好的启事，若从指数看上证，这会有丢失的。
　　其次是中国的制造业随着工资下降，已周全拉警报，广东省不竭停止腾笼换鸟政策，已让劳力稠密制造业保存压力遽增。一位合板业老板奉告我，他的合板之前一片卖到三十一元群众币，此刻杀到十八元，但每个月工资却从八○○元拉升到三八○○元，产物售价跌了近半，但工资却下跌三七五%。仓猝下降的工资，让企业的边沿好处愈来愈菲薄单薄，保守制造业在中国保存愈来愈坚苦，这也使得供给临盆线的对象机业者面临考验。
　　第三个是代表新经济的中国企业“走进来”了，此次最受人谛视的是估计八月八日到美国挂牌的阿里巴巴[微博]，外行将挂牌前夜，美中经济暨安然检讨委员会(USCC)俄然发出正告，指出阿里巴巴、新浪(48.15, -0.53, -1.09%)微博(20.47, 0.13, 0.64%)等网路公司股票暗藏庞杂风险。由于为了规避政府对本国人一切权的限制，这些网路公司以可变好处实体(VIE)，也就是在境外成立控股公司，由这家境外公司耐久控股境内公司。USCC提醒投资人必需谨慎防备中国大股东能够夺取整家公司的风险。
　　**阿里巴巴挂牌，是中企在美上市新里程碑**
　　这也许是恶意提醒，可是选在阿里巴巴上市前夜，就显得有些迟钝，阿里巴巴在美国上市，这是中国企业在美国挂牌的新里程碑。从二○○○年科网泡沫以后，中国企业到美国上市成了潮水，良多代表中国新经济的企业络绎不断到美国上市，总数快要三百家，这是个庞杂的数字，个中以网路公司为支流，以至包含中国教导连锁、餐饮机构也都到美国上市。