阿根廷有力摆平“钉子户”再度面临主权债权违约

2014-06-20 01:16:56 来源：华夏经济网作者：淡无盐分享：

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　　这听上去能够很是耳熟：阿根廷处在主权债权违约的边缘。现实上，此次它面临的是2001-2002年上一次违约掉队行重组的债权发生违约。此次的景象很是庞杂，而且与位于其北方数千英里之外的美国最高法院的判决相关，但对投资者来说，成果能够都一样：即使阿根廷没有泛起遏制偿债的景象，最少它的金融市场也会狠恶动乱。
　　10多年前，阿根廷有力了偿约1,000亿美圆的债权。这笔债权的重组过程耗时数年，迄今为止停止了两轮，但终究90%以上的违约债券持有人均赞成了一个债券减值超越70%的方案。但是，一小群债权人回绝了该方案，他们被称为“钉子户”债权人，以保罗.辛格尔(Paul Singer)执掌的对冲基金公司NML Capital为首。美国最高法院的判决(其采纳了阿根廷的上诉)裁定阿根廷要先向这些投资人了偿15亿美圆，然后才干轮到其他重组债权(虽然该判决暗示，有9.07亿美圆是必需领取的，但阿根廷总统克里斯蒂娜.费尔南德斯暗示，包含本钱在内，欠债总额抵达了15亿美圆)。费尔南德斯暗示，若是履行法院判决，全数以现金领取这15亿美圆，能够会以致阿根廷需求向其他违约债权债权人领取的现金金额抵达150亿美圆，她称这类景象“不只荒唐，而且不成能完成”，由于阿根廷的外汇储蓄在不竭增添，而这笔金额相当于阿根廷所余外汇储蓄的一半以上。
　　非论她的说法是不是精确，在6月16日面向全国揭晓的电视讲话中，她使用的说话表白，阿根廷有意履行美法律国法公法院的判决，是以距离违约能够不远了。费尔南德斯使用了“欺诈”这个词，她将NML为首的债权人称为“一群秃鹫”。她说她情愿构和，但不克不及按法院要求在6月30日前履行判决。

　　摆在长远的，能够将是进一步的构和和不到最初一刻不摊牌的勾心斗角。但我们对来自市场的反映有了一些感触感染。美国最高法院判决后，阿根廷Merval股指下挫11%，具有公营布景的公司股价下跌更减轻烈：埃德诺尔(Edenor)电力公司的股价狂跌20%。诺言违约掉期代价飙升，阿根廷货泉币值下跌。它的外汇储蓄全年都在着落，这则旧事只会让景象雪上加霜，这反过来又添加了阿根廷了偿重组债权的难度。
　　这意味着阿根廷会重归国际债券市场。但此刻谁还会采办阿根廷主权债权呢？若是真有人买，那末他们会要求若干好多的收益率呢？
　　另外，还有一种观点是，若是景象像本周发生的那样，钉子户债权人终究取得全额偿付的话，债权人介入未来债权重组的意愿能够会着落。但那是久远时候里需求耽忧的一个微观成绩。同时，阿根廷和钉子户对冲基金债权人需哀告竣一项调和方案，否则，景象会在短时候内变得加倍错综庞杂。
　　译陈岳林校李其奇

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