海润光伏借巨债猖狂扩大 “大跃进”不被市场看好

2014-08-29 07:55:06 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

此成果盈利未达预期做出赔偿的海润光伏（600401）近段时候在国际外睁开了大规模的扩大之路，规模遍及西欧中非，触及投资总额超越300亿元。但是海润光伏的股价却从8月25日开端迎来三连阴，在光伏行业依然低迷、公司本人欠债缠身的布景下，海润光伏的“大跃进”仿佛其实不被市场看好。
行情走势 | 大单追踪 | 资金流向 | 最新研报 | 公司旧事 | 最新告诉布告此成果盈利未达预期做出赔偿的海润光伏[-0.53% 资金研报]（600401）近段时候在国际外睁开了大规模的扩大之路，规模遍及西欧中非，触及投资总额超越300亿元。但是海润光伏的股价却从8月25日开端迎来三连阴，在光伏行业依然低迷、公司本人欠债缠身的布景下，海润光伏的“大跃进”仿佛其实不被市场看好。
猖狂扩大
海润光伏近几日持续宣布5份扩大光伏产能协作和谈，个中包含与河北赤城县新兴工业示范区签定的总装机容量100MW漫衍式光伏发电项目、与黑龙江绥化市群众政府签定的总装机容量500MW光伏发电项目、与印度一家资产经管公司Nereus协作的总装机容量150MW的光伏项目、与土耳其信贷效劳组织TKKB协作的总装机容量2.5GW的太阳能光伏发电项目、与瑞士的光伏供给商TRITEC协作的总装机容量600MW的光伏项目扶植。
5份协作和谈装机容量抵达3.85GW，而2013年我国光伏新增装机总容量为10GW，项目总投资金额达387.59亿元，从各份和谈中可以看到，5个项目虽然都停止了分期，可是北京商报记者按照告诉布告已宣布的晚期投入项目份额及资金停止了精确统计，一期投资项目就需求投入资金总额约为44.83亿元。
除此次新签的协作和谈，海润光伏已开端并正在停止的光伏项目扶植约有34个，累计理想投入金额55.09亿元，唯一8个项目今朝发生收益，收益总额为3916.47万元，个中5个项目泛起了吃亏，吃亏总额为838.74万元，另外剩下的21个项目还没有发生投资收益，而这些项目有的是由于二期、三期项目随政策变换，泛起了坚苦，如罗马尼亚光伏电站项目，在完成第一期项目扶植后，没有如期取得一切权证，项目被耽延，终究以致吃亏。
海润光伏遍及各地的光伏工业链并没有给它带来理想的经济好处，相反的是，2013年度海润光伏归属于上市公司股东的净成本吃亏2.03亿元，同比着落9859.39%，2012年母公司停业成本吃亏1.76亿元，屈身靠昔时的停业外收入2.85亿元，完成母公司净成本9203万元，可是由于子公司泛起了巨额吃亏，以致兼并报表后的归属于公司一切者的净成本仅为208万元。2011年海润光伏借壳ST申龙，那时公司大股东阳光个人展望公司未来三年的净成本别离为4.99亿元、5.1亿元和5.29亿元。若是昔时净成本没有抵达这个目标，缺乏的钱将由阳光个人来填补。2011年海润光伏母公司净成本吃亏2968万元，归属于母公司一切者净成本4.02亿元，阳光个人补足了缺乏的9689.51万元。
巨额欠债
海润光伏在8月24日晚间告诉布告披露本人光伏产能协作和谈的同时，也披露了中国银行[-1.50% 资金研报]苏州分行和交通银行[-1.66% 资金研报]苏州分行别离对公司100亿元的存款承诺。这20亿元授信额度的存款也许是海润光伏停止如斯大规模产能扩大的底气。一位业浑家士认为，“操纵少量的银行告贷扩大产能，是在赌这个行业未来的前景会向好”。经由过程借钱来生长光伏停业其实不是海润光伏比来才开端有的举措，在畴昔三年，海润光伏就一向保持着这类方式。
海润光伏从2011年母公司净成本泛起吃亏开端，2012年和2013年扣除非经常性损益的净成本都泛起巨额吃亏，明显海润光伏的光伏工业三年内造血才干很是的弱，2011-2013年现金及现金等价物净添加额别离为4.34亿元、-7.03亿元和-4.58亿元。2011年虽然现金流闪现出流入现象，可是从现金流量表具体种别去阐明，2011年运营勾当中发生的现金流量净添加为7.18亿元，不外昔时投资勾当中发生的现金及现金等价物净流出却抵达了25.12亿元，也就是说2011年的投资与运营勾当给公司带来的是17.94亿元的现金流出，为了填补现金，昔时海润光伏就添加了告贷49.21亿元。
海润光伏从2011年开端仿佛走进了一种恶性轮回，借钱、运营投资、亏钱、再借钱。这样一种运营方式带来很较着的成果，公司的资产欠债率逐年降低，北京商报记者经由过程海润光伏宣布的每年年报数据统计出了公司2011-2013年的资产欠债率，别离为69.11%、75.28%和80.46%，泛起了很较着的下降。欠债总额从2011年的75亿元添加至往年一季度的113亿元。
前景苍茫
如斯大手笔的扩大，海润光伏未来会迎来曙光仍是堕入泥潭，光伏行业能否走出低迷的景象，今朝市场上不合斗劲大。“光伏发电这个行业有一个特性，就是前期投入出格大，良多企业都是倒在了路上。”一位光伏业浑家士对北京商报记者说道，光伏行业前期投入大，可是前期投入会越来越少，光伏产能的装备普通有个20年周期，即装备可以用20年。
中国光伏工业曾的领甲士无锡尚德掌握人施正荣由于本人的光伏帝国成为2006年中国首富，并被称为中国的光伏教父。可是由于光伏产能的过度扩大，再加上国外的反采购政策，内外力的感化下，光伏工业遭受严冬，无锡尚德终究也破产重组。
“光伏工业今朝最大的成绩是地盘成本成绩，地盘成本是光伏发电最大的成本，1万千瓦的发电量，需求大致350亩地盘。”光伏工业业浑家士朱师长教员在接管北京商报记者采访时说道。
为了应对地盘成本成绩，漫衍式光伏工业开端慢慢成为光伏工业新的标的手段，漫衍式光伏主如果把装备成立在屋顶上，这样就节俭了地盘成本。
“可是漫衍式光伏也有本人的成绩，由于屋顶都是租的，首要临盆的电能也是供给衡宇的仆人，过个三五年，衡宇的仆人搬走了或不给租了，上面的装备也搬不了，会形成庞杂的华侈，而且这类景象泛起得很是多。”前述光伏业浑家士向北京商报记者流露道。
阐明人士认为：“漫衍式光伏掀起了国际又一场光伏产能热，也正是由于这个，才泛起光伏行业回暖的现象，海润光伏的首要停业其实不是集合在漫衍式光伏上，而且漫衍式光伏政策形成的光伏行业回暖只是泛起在国际，而海润光伏大举扩大的却是海内项目，有种像走失在光伏工业全体回暖的海市蜃楼中。”