东睦股份：新停业慢慢放量未来设想空间庞杂

2014-08-26 13:31:41 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

上周我们调研了东睦股份，就行业生长趋向和公司运营景象与高管停止了交流。投资要点顺应汽车轻量化、汽车零部件出口交换和紧缩机零部件工艺升级的趋向，公司保守停业将完成稳步添加；前期构造VVT等零部件正慢慢放量，刚刚构造特斯拉粉末冶金零件制造停业，新停业将为公司供献可观收入；另外，公司依托分析手艺优势，正在研讨进入3D打印等新兴领域的能够性，为公司未来生长带来了足够的设想空间。
行情走势 | 大单追踪 | 资金流向 | 最新研报 | 公司旧事 | 最新告诉布告上周我们调研了东睦股份[-1.62% 资金研报]，就行业生长趋向和公司运营景象与高管停止了交流。投资要点顺应汽车轻量化、汽车零部件出口交换和紧缩机零部件工艺升级的趋向，公司保守停业将完成稳步添加；前期构造VVT等零部件正慢慢放量，刚刚构造特斯拉粉末冶金零件制造停业，新停业将为公司供献可观收入；另外，公司依托分析手艺优势，正在研讨进入3D打印等新兴领域的能够性，为公司未来生长带来了足够的设想空间。
1、保守停业不变生长上半年公司保守停业汽车用粉末冶金零部件和制冷紧缩机用粉末冶金零部件发卖额别离添加12.83%、3.14%。公司判定未来保守停业的生长将更多转向保守汽车粉末冶金零件的出口交换和制冷紧缩机铸造零件的工艺升级。
2、新停业取得主动停顿 (1)上半年VCT、VVT、变量泵和真空泵等新停业占停业收入的比例大致在8000万阁下，增速在150%。估计2014年全年能完成1.5亿的收入；2015年增速估计约为200%。5年之内此项停业将是公司功绩首要添加点。 (2)新动力汽车配套粉末冶金零件逆变器齿轮箱壳体、马达终端壳体今朝已有定单，每个零件大致5000套的定单，晚期估计带来2000-4000万的收入。公司具有分析协作优势，获得定单才干较强，未来新动力汽车零件若上量，公司功绩无望大幅提升。
3、未来设想空间庞杂 (1)公司已关心3D打印领域，相关手艺人员已和国际专家有过交流，但未来要完成工业化路还很长。 (2)公司正在对粉末冶金领域材料及构造的修改停止深切研讨，未来不会局限于汽车、制冷紧缩机等利用领域。
4、盈利展望与投资倡议斟酌到公司保守停业不变添加、新停业慢慢放量，我们估计公司2014-2016年EPS别离为0.33、0.49和0.66元，对该当前股价的PE为37倍、25倍、19倍，保持公司“引荐”投资评级。
5、风险提醒微观经济下行影响粉末冶金紧缩机零件的发卖；汽车工业增速放缓影响汽车粉末冶金零件发卖；新产物发卖不达预期。