展望2014年下半年,从需求来看,房地产虽然面临下滑压力,但各地政府陆续放松政策,玻璃代价经历前期调剂后估计持续下行的几率偏小。供给真个在建、拟建产能依然是隐患,但工信部亮相平板玻璃行业2017年前不再新减产能,部门拟建产能将被清退,行业耐久景气无望改良。公司新减产能投放带来的销量快速添加及产物构造优化。公司非果真刊行召募资金78,716.万元以醴陵旗滨公司为投资主体扶植一条800t/d超白玻璃临盆线和一条500t/d超白玻璃临盆线。下半年醴陵一线投产后,估计全年销量仍能贯穿连接必然添加。公司产物构造优化推
上半年公司完成收入192,019万元,同比添加17.25%;完成归属于上市公司股东的净成本11,792万元,同比着落29.03%;EPS0.16元。
代价下行带来毛利率回落是盈利回落主因。2014年上半年公司完成玻璃销量同比添加15.3%。销量增速低于收入增速表白玻璃代价同比下行。2014年上半需求缺乏,产能全体供给过剩布景下,国际玻璃代价延续下行以致公司原片毛利率同比着落4.2%。另外上半年由于临盆线搬迁影响以致经管费用同比大幅添加48%,也影响盈利。
周转率提升,欠债率下行,财政依然稳健。应收账款周转率由去年同期的0.91升至1.29,表白在弱势景象下对议价才干仍有改良。公司资产欠债率从62.7%着落到60.7%,定向增发完成后财政压力减缓。
展望2014年下半年,从需求来看,房地产虽然面临下滑压力,但各地政府陆续放松政策,玻璃代价经历前期调剂后估计持续下行的几率偏小。供给真个在建、拟建产能依然是隐患,但工信部亮相平板玻璃行业2017年前不再新减产能,部门拟建产能将被清退,行业耐久景气无望改良。公司新减产能投放带来的销量快速添加及产物构造优化。公司非果真刊行召募资金78,716.万元以醴陵旗滨公司为投资主体扶植一条800t/d超白玻璃临盆线和一条500t/d超白玻璃临盆线。下半年醴陵一线投产后,估计全年销量仍能贯穿连接必然添加。公司产物构造优化鞭策收入添加和成本构造的进一步改良。
我们估计公司2014-2016年完成停业收40.0/44.3/49.0亿元,同比添加13.5%/10.7%/10.7%;归属母公司股东净成本3.53/4.42/4.93亿元。EPS0.42/0.53/0.59(摊薄后),当前股价对应2014年P/E约17倍,保持“增持”评级。
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