空头暂避风头多头见好就收期债恐再“一日游”

2014-09-18 13:36:59 来源：华夏经济网作者：新财界分享：

　　周三，定向SLF传说风闻袭来，空头挑选自动后退，国债期货重拾升势，但多头见好就收，持仓大减，暗示期债后势照旧扑朔迷离。市场人士指出，即使传说风闻失实，SLF释放资金规模与下调存款筹办金率0.5个百分点相当，前者对着落市场利率的感化也远不及降准，且此举令货泉政策周全放松更显苍茫；债券收益率在快速做出反映后，后续持续下行空间有限，期债投资者不应自觉追多。
　　利好来袭多空各怀心机
　　在经济数据的安慰快速消弱后，政策面传来利好从头唤起国债期货市场做多热诚。16日晚间，有市场旧事指出，央行当天告诉工农中断交五大行，将在比来两天内向五大行停止合计5000亿元的SLF(常备借贷便当)，刻日3个月，每家规模各1000亿元。因5000亿元与当前下调0.5个百分点的法定存款筹办金率释放的资金量相当。
　　受此影响，17日早盘债券市场投资情感高涨，国债现券、期货联袂大涨。有银行生意员称，17日早盘中耐久限国债、政策债收益率大幅走低，7-10年的国开债收益率一度下行达10基点。期货市场上，当天堂债期货主力合约TF1412高开在93.800元，比前一日结算价超出超越0.26%，早盘最高上冲93.900元，午后涨幅回落，收在93.694元，涨幅为0.15%。
　　成交和持仓方面，周三TF1412合约全天成交3833手，较前一日添加2620手，持仓量则大幅增添1052手至9860手。
　　中金所盘后宣布的持仓数据显现，当天TF1412持仓主力中，空头主力减仓较为较着，如国泰君安期货空单增添540手，永安期货增添102手，前二十名空头的空单共增添643手。期货研讨员暗示，近期经济数据疲软，货泉宽松预期从头昂首，而央行SLF传说风闻逢迎了市场对政策放松的等候，债券市场全体景象偏多，债券利率下行趋向绝对明确，期债空头挑选恰当止损、躲避短时候风险属明智之举。但值得看重的是，从持仓数据来看，周三多头主力有见好就收的意义，持仓大户中信期货的多单增添72手，另外，一向做多的中粮期货亦减仓111手。前二十名多头的多单反而增添了278手。当天，TF1412高开低走也与周一惊人类似，不由让人耽忧国债期货会重演“一日游”行情。
　　安慰有限看多不外分做多
　　广发期货国债期货研讨员亦认为，短时候多单可以持有，但不应自觉追多。现实上，这也是大都市场机构对近期债券现券、期货走势的观点，即看多但不外分做多。
　　正如国泰君安证券阐明师所言，经济根基面决定利率的走向，流动性与货泉政策则决定利率运转的空间。无机构指出，经济下行风险考验政策定力，货泉政策在边沿上有进一步放松的倾向，债券市场利率运转的全体标的手段是向下。但与此同时，债券市场利率大幅度下行则需求更显性的货泉政策放松鞭策，好比周全降准、降息，因今朝债券收益率曲线很是扁平化，短端利率持稳抑止全体收益率的下行，而短端利率能否冲破下行短时候首要看政策。
　　市场人士指出，若传说风闻失实，SLF将有助于对冲多重身分对下半月货泉市场流动性的影响，改良投资者流动性预期，从而提振市场的看涨情感，鞭策现券及国债期货下跌。可是，SLF有到期刻日，且释放资金的成本远高于降准，其有用着落货泉市场利率的感化不较着，从而可以或许带来的债券收益率下行的空间恐将有限。
　　现实上，市场更情愿将SLF看做应急的流动性支撑手段，其首要感化在于约束货泉市场利率走廊的上限，而非大幅拉低货泉市场利率。进一步看，定向SLF再度彰显货泉政策定向调控的取向，反而着落了市场对周全宽松的预期，是以也不应高估SLF对债券市场的利好。张勤峰