高端酒店毛利超越开拓商方兴地产分拆金茂投资上市

2014-07-03 11:50:50 来源：华夏经济网作者：www.xincaijie.com 分享：

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　　7月2日，方兴地产(00817.HK)分拆的酒店停业平台金茂投资(06139.HK)正式在香港挂牌上市。
　　透过金茂投资宣布的招股申明书和财政报表可窥一斑：自2012年开端，随着国际经济添加趋缓及中心“八项划定”的出台，高端酒店遭受“寒潮”，收入下滑；但仍有一些五星级酒店盈利惊人，远超房地产开拓投资成本。
　　高报答率
　　金茂投资是专注于中国酒店业的流动单一投资信任，个人于1993年成立。现具有6家已落成的酒店：上海（楼盘）金茂大厦（含酒店和办公楼）、金茂北京（楼盘）威斯汀大饭馆、金茂深圳（楼盘）JW 万豪酒店、金茂三亚（楼盘）丽思卡尔顿酒店、金茂三亚希尔顿大酒店和崇明凯悦酒店。和2家开拓中的酒店，即北京王府井(600859,股吧)金茂万丽酒店和丽江凯悦大酒店，总建筑面积约44万平方米。
　　阐明其财政报表可以发觉，近几年酒店业收入有下滑的趋向。招股申明书显现，2011年方兴酒店板块收入为26.858亿港元，2012年收入为26.491亿港元，2013年收入为26.342亿港元。
　　比来几年反腐力度加大，出格是国八条的影响，会议及公务旅游着落，影响了酒店客房及餐饮收入。受影响最大的区域是北京。北京威斯汀酒店，2012年日平都可出租客房收入为1449港元，2013年这一数据着落为1225元。不外，方兴经管层认为，虽然遭到了微观情势的冲击，但酒店停业收入下滑有限，平均每年缺乏2%。
　　金茂投资经管层认为，虽然政府对公共花费有所管控，但公家领域的花费添加微弱，成为高端酒店的新型鞭策力。方兴旗下酒店，公司客户约占60%，而金茂三亚丽思卡尔顿酒店小我客户占比高达80%。反败北办法只对公务旅游及部门会务需求带来影响，而不会影响度假型旅客。
　　支撑其判定的是一组数据。据国家旅游局材料，2007年至2012年，国际旅主人数平均每年添加13%，境内旅游的总收入平均每年添加24%。另据结合国世界旅游组织的数据，按 2011年国际出境旅主人数计，中国亦成为第三受本国旅客接待的旅游手段地。
　　与较发财的国家比拟，中国酒店行业依然处于生长晚期。按照欧睿消息征询公司的材料，截至2012年，中国每千人有8.4间酒店客房，而美国每千人有13.6间酒店客房。
　　曾有开拓商在接管21世纪经济报道记者采访时称，80%以上的酒店都在吃亏。但金茂投资旗下酒店盈利景象惊人。2011年金茂投资对应毛利为15.776亿港元，毛利率高达58.7%。2012年和2013年酒店停业的毛利率别离抵达59.5%及58%。鲜有开拓商能与之比拟。
　　醉翁之意不在“酒”
　　金茂(中国)投资控股主席及非履行董事何操在6月18日召开的旧事宣布会上指出，方兴地产既有开拓型物业，又有持有型物业，还有物业租赁，但这几块停业集合在一路，公司价值并没有空虚的体现。分拆上市也并不是迫于资金压力。若是遵循市场代价出卖金茂大厦，售价将超越100亿元。方兴分拆酒店停业上市，能释放酒店资产的价值，和对资本停止更明确及有用的设置装备摆设。海通证券(600837,股吧)暗示，方兴地产股价较2014年资产净值折让超越60%，而酒店方面估值更是严重偏低，折让超越70%。
　　一向以来，方兴保持持有和发卖的“双轮驱动”战略，酒店可以供给不变的现金流。但杰出的酒店品牌，被证实有助于鞭策其室第品牌的当时居上。盈利景象最好的金茂大厦1998年就已落成，而方兴地产2009年才开端在室第开拓领域周全扩大。
　　今朝，包含富力（02777.HK）、碧桂园（02007.HK）、世茂房地产（0649.HK）都在大规模建酒店，特别在一些郊区大盘和旅游地产项目中，酒店以至成为标配。
　　碧桂园一位中层向21世纪经济报道记者指出，星级酒店品牌后果较着，对郊区大盘品牌塑造具有非凡的意义。星级酒店作为会所的升级，对内效劳于社区居民，同时对外可以广纳客源，接待商务客户。酒店可作为个人内部接待、培训等用途，节俭费用开支。另外，酒店平常运营性现金流大，而且酒店昔时的折旧费用、无形资产摊销等都可以发生现金流。自建酒店还可向金融担保机构典质存款，成为开拓商的姑且资金“蓄水池”。
　　亦有一些开拓商成立了本人的酒店经管品牌。例如，万达个人、今典个人。金茂投资经管层称，疑惑除未来经由过程自建或并购酒店经管品牌输出经管等，但当前仍是会持续保持与出名国际酒店经管品牌协作，持续扩大金茂投资的品牌出名度。
（权利编纂：HO002）
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