乌克兰危机影响国际油价安慰丁二烯代价连涨(股)

2014-07-23 06:13:39 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　虽然昔日零时国际油价调低，但国际油价近日走势却是趋向下降。
　　由于马航客机坠毁，国际地缘政治场面地步动乱，对国际油价构成了较大鞭策，以致国际油价上周竣事了持续三周的走跌场合光彩，止跌反弹，并站稳了101美圆/桶。昨日傍晚进一步走高至101.67美圆，短线走势趋向持续走高。国际制品油价是按照10个生意日的平均值停止调剂的，为此没有完全跟得上国际油价的脚步。
　　原油代价重下降势对化工品代价影响较大。东兴证券化工行业阐明师杨伟为，由于此前丁二烯供给偏紧，若原油代价持续下跌，那末丁二烯涨价趋向无望延续。数据显现，上周丁二烯涨5%至10500 元/吨，畴昔一个月涨幅为12.9%。由于台湾中油6万吨/年丁二烯装臵意外停产，且高雄8 万吨/年装臵耽误检讨时候，国际市场丁二烯供给偏紧，报价也逐渐走高。裂解原料轻质化以致石化装臵的丁二烯产量增添，丁二烯能够进入一个较长的涨价周期。
　　另外，丁二烯下流氯丁橡胶、丁苯橡胶的代价也在近期迎来下跌。生意社阐明师缪琦敏暗示，下流需求向好，将对提振丁二烯代价发生主动影响。
　　中国石化各大发卖公司也跟涨丁二烯出厂代价。比来，中国石化华东、华南、华北公司也上调丁二烯的出厂代价至10500元/吨，代价较前一日上扬500元/吨。缪琦敏暗示，由于华锦股份在国际的出货量较大，是以该公司的行动常常会对国际市场发生示范效应。
　　东方证券阐明师赵辰暗示，我国核心周边市场的丁二烯代价在近期也都开端了较着的下跌，我国今朝还有接近10%的花费量依靠出口，由于外盘代价更高，出口货源增添，将无望拉高我国全体代价水平。全球丁二烯未来3年需求估计将添加120万吨阁下。而供给端则增添120万吨，两者的缺口抵达了240万吨，占今朝全球比重的20%，相当于吃掉一个中国或美国产能，供需严重将愈演愈烈。
　　据悉，今朝A股市场上丁二烯概念股首要有中石化、华锦股份、天利高新、传化股份、齐翔腾达等。
　　机构解析重点个股投资价值
　　安信证券
　　中国石化：发卖停业同化一切制鼎新方案出台
　　发卖停业规模优势较着：中石化发卖公司是中国最大的制品油供给商，市场份额超越 60%；具有境内最完善的制品油发卖收集，具有加油(气)站 30,351 座；具有笼盖全国的忠厚客户，具有约 8,000 万加油卡持卡客户。停业从油品笼盖到非油品发卖。非油品停业包含便当店、电商(“易捷网”)、汽车效劳、广告等。
　　向分析效劳商生长，盈利才干有提升空间：2013 年发卖公司的净成本率为1.67%，可见盈利才干普通。未来将依托慢慢完善的大数据系统的支撑，稳固优化油品发卖停业，生长非油品停业。特别是一旦将庞杂的客户资本导入为收集客户，在电商、汽车效劳、车联网、O2O、金融效劳、广告等停业设想空间广阔广大豪放，盈利有提升空间。
　　潜在投资者应具有条件：将分析斟酌多方面身分：对发卖公司的报价及其拟投资规模；是不是可与发卖公司完成优势互补，是不是可成为发卖公司停业生长的协作伙伴；是在境内仍是境外注册；是不是可惠及恢弘的中国大众,；行业职位、品牌抽象和名誉、财政实力；意向的持有刻日；及现有停业或其首要投资领域与发卖公司、中国石化或石化个人下属其他主要企业的主营停业不具有较着好处抵触。
　　沪港通促估值修复：从估值水平来看，2014 年今后中石化在香港市场的市盈率要高于本地本地市场。伴随中石化同化一切制的慢慢推动，H 股市场下跌较着。今朝中石化A 股较H 股折价13.99%。我们认为沪港通试点的落实无望鞭策两地估值的慢慢挨近，或最少让两地投资者对同化一切制鼎新的解读趋于分歧。是以我们认为沪港通无望为中石化带来估值修复的机缘。
　　投资倡议：我们估计公司2014 年-2016 年的每股收益别离为0.62元、0.57 元、0.61 元，功绩贯穿连接不变，同化一切制鼎新催化剂频出，估值安然；我们保持买入-A 的投资评级，6 个月方针价为6.86 元，相当于2014 年11 倍的静态市盈率。
　　风险提醒：环保风险、安然临盆风险、原油外购风险。
　　华泰证券
　　华锦股份：盈利底部未来添加可期
　　华锦股份2013 年报，完成停业收入416 亿，同比添加15.4%，归属上市公司股东扣非净成本-1.5 亿元，每股收益-0.13 元，运营性现金流18.2 亿。第四时度功绩好过预期，公司Q4 收入107 亿，净成本3.73 亿，完成盈利。同时告诉布告14Q1 功绩预期，吃亏2.5-3 亿元，首要由于制品油滞销和尿素代价延续低迷。
　　尿素趋向向好，公司增发扶植煤头尿素，不变成本。13 年国际尿素代价低迷、原料自然气涨价、公司新疆拆卸扩产改革，分析感化下，公司13 年尿素停业成本6.5 亿元，同比着落6.75 亿。我们认为尿素代价趋向向好，乌克兰危机能够以致乌克兰及欧洲地域自然气供给严重，提升国际尿素边沿成本，进而推高代价，且14 年中国尿素出口关税大幅下调，无益中国企业出口，提升盈利水平。国际“缺油少气富煤”，自然气代价处于下跌通道，煤代气已成为化肥公司提高协作才干的趋向挑选。公司非果真刊行方案，拟用召募资金在内蒙扶植100 万吨/年合成氨、160 万吨/年尿素，拆卸位于内蒙古锡林郭勒盟，外地煤炭资本丰盛，煤田储藏浅、煤层厚、易开拓，且构造不变、开采构造好、适合于分析手艺利用和集约化临盆。该项目无益于公司中耐久生长，我们按照告诉布告测算，达产后将添加EPS 约0.3 元。
　　石化板块大幅减亏，刀兵个人大规模投资提升公司未来盈利才干。尿素盈利大幅回落景象下，公司13 全年仅小幅吃亏1.5 亿，可见石化板块比拟2012 年已完成大幅减亏。公司13 年加工原油608.5 万吨，同比提升约100 万吨，炼油拆卸技改后产能已完全释放。14 年3 月初，公司大股东刀兵个人与辽宁省政府签署计谋协作框架和谈。按照和谈，刀兵个人将全力推动盘锦邃密化工园扶植和华锦个人拆卸升级改革，公司拟将现有炼油才干由600 万吨/年提升至1000 万吨/年，乙烯产能由49 万吨/年提升至65 万吨/年，并新增芳烃等下流拆卸，果真报道显现，可研陈述年内无望报批，力争完工扶植。盘锦化工园总投资784 亿，将新增1500 万吨/年原油加工才干，扶植16套邃密化工临盆拆卸和19 套原料工程结合临盆拆卸。
　　投资倡议：我们估计公司2014-15 年EPS 别离为0.15 及0.36 元，当前PE 别离为30 及13 倍，公司处于盈利底部，未来新建煤头尿素投产及刀兵个人大规模投资盘锦化工园和公司拆卸改革将大幅提升公司盈利才干。