金陵电子生长性存疑停业拓展面临地域妨碍

2014-07-05 05:12:43 来源：新财界作者：新财界分享：

　　证监会日前预披露了上海金陵电子收集股份有限.公司(下称“金陵电子”)首次果真刊行股票并上市招股申明书(申报稿)。作为一家系统集成分析处理方案供给商，金陵电子拟在深交所上市，刊行2334万股。
　　当记者查阅招股申明书后发觉，公司产物销售区域集中度高，业务拓展或面临地域妨碍，毛利率低于行业平均值等成绩不容轻忽，投资者须严谨看待。
　　停业拓展面临中央呵护主义妨碍
　　比来几年来，国家鼎力帮助和生长消息手艺利用效劳业，业内诸多企业对进军本钱市场蠢蠢欲动。此次冲击IP O的金陵电子成立于1998年，首要处置视频监控、教导消息及智能建筑系统集成工程全体处理方案的打算、设想、施工及运维效劳，同时还触及部门合计机产物分销停业。
　　据体味，金陵电子本次召募资金拟投资于智能高清监控系统开拓及工业化项目、多媒体数字教导系统集成处理方案项目、楼宇智能化分析系统集成处理方案项目和手艺中心扶植项目。
　　对公司而言，抢占全国以至世界市场，扩大产物发卖领域，提高盈利才干是公司停业生长关头所在。而金陵电子却由于公司停业收入的区域集合度较高，停业拓展面临中央呵护主义妨碍。其招股申明书显现，金陵电子的系统集成停业停业收入首要来自上海地域，2009年度、2010年度和2011年度，来自上海地域的收入占系统集成业务收入的比重分别为87 .93%、90 .15%和84 .94%。
　　很较着，过度依靠某一地域的停业收入无疑会以致运营风险集合和加大。虽然金陵电子在市场消息汇集、效劳实时、成本节俭、沟通便利等方面具有较强的地域优势，重点衔接上海地域的系统集成停业，可是一旦上海地域的投资规模着落或市场协作减轻，势必对其运营功绩发生影响。
　　在停业营收过度依靠上海地域同时，金陵电子异地停业的拓展还面临着中央呵护主义带来的阻力。招股申明书显现，国际的系统集成行业根基属于完全协作形状，行业集合度低，企业规模较小，部门利用领域具有中央呵护主义现象，限制了手艺、效劳才干及品牌影响力的提升。同时，系统集成行业的生长全体上闪现区域性特性，以北京、上海及广州为代表的华北、华东、华南地域在全国处于抢先职位。
　　就今朝而言，金陵电子欲冲破上海市场，在华北、华南等地拓展停业必需冲破中央呵护主义限制。一位业浑家士对记者称，金陵电子若能成功上市，无益于其停业拓展，但该行业地域色彩浓重的成绩必需引发看重。
　　金陵电子在招股申明书中也认可，公司今朝停业集合于以上海为主的华东地域，区域性发卖特性较为较着，虽然已成功打入山东、浙江、江苏、安徽市场，但在华东地域之外，市场根本依然较弱，品牌效应及影响力仍显缺乏。
　　操纵第三方数据描画未来行业前景
　　为吸收投资者，欲上市公司会对行业生长美妙前景停止浓墨重彩描画，金陵电子也不破例。对视频监控系统未来生长空间，金陵电子在招股申明书中援用拓扑道征询的数据称，我国安防工业的快速生长，势必给国际视频监控系统带来庞杂的市场机缘。按守旧估量，视频监控系统占安防系统的比例不低于25%，由此估计国际2011年至2013年视频监控系统的市场规模为674亿元、809亿元及978亿元，添加速度将远超世界视频监控行业13 .83%的添加率，成为全球视频监控市场的高速生长地域。
　　同时，数据还显现，视频监控行业首要集合在经济较发财的华东及华南地域，个中华东地域约占我国视频监控行业市场份额的25%。估计2011年-2013年光光阴东地域视频监控市场规模别离为170亿元、200亿元及240亿元。作为华东地域的中心乡村，上海视频监控市场份额约占华东地域的25%。
　　上海地域以至华东地域成为视频监控行业生长重点区域无疑会为金陵电子带来庞杂市场机缘，但上述数据均来自拓扑道征询，该公司数据的权势巨子性和实在性难以证实。如斯美妙的生长前景若干好多能成为理想，又有若干好多是“画饼果腹”，不得而知。
　　记者注意到，此前某咨询公司由于涉嫌IP O征询造假被媒体质疑，虽该征询公司廓清称“报道不实”，但来自第三方征询公司的数据的权势巨子性和实在性遭到市场关心。
　　不只在视频监控领域，在阐明教导消息系统集成行业领域和智能建筑系统集成市场未来停业前景时，金陵电子一样援用了拓扑道征询相关研讨陈述及数据。
　　拓扑道征询数据显现，2006至2008年智能建筑占新建筑面积的比例别离为10 .08%、10 .72%、14 .03%。估计2011年至2013年智能建筑占新建筑面积的比例将达到17 .72%、20 .66%和24 .26%。按新建项目智能建筑部分平均造价1 2 0元/平方米估算，2011年至2013年新增智能建筑市场规模将别离抵达583 .06亿元、724 .86亿元、904 .49亿元。再加上对现有高耗能建筑的节能改革带来发展空间，智能建筑系统集成市场规模在2011年至2013年将抵达883亿元、1075亿元及1325亿元，贯穿连接20%以上的复合增速。
　　抛开数据实在性和精确性不谈，前景如斯美好的业务势必成为业内公司眼中的 “ 香饽饽”，金陵电子能否成功捉住市场机缘考验着公司的协作才干。
　　毛利率低于同类上市公司平均值
　　招股申明书显现，金陵电子2009年度和2010年度系统集成停业相关领域的毛利率低于同业业上市公司毛利率平均值，公司未来盈利才干和生长性使人思疑。
　　今朝，金陵电子系统集成停业首要包含视频监控、教育信息和智能建筑三大领域。个中，视频监控和教导消息系统集成停业的毛利率低于同业业上市公司毛利率平均值。
　　招股申明书显现，在视频监控领域，与中海科技、银江股份和宝信软件三家上市公司2009年和2010年毛利率平均值30 .14%和26 .85%比拟，金陵电子毛利率则为24 .56%、22 .65%，低于平均值。而在教导消息系统集成行业领域，金陵电子毛利率同样低于太公天成、金智科技两家上市公司的毛利率平均值。
　　对此，金陵电子称，启事在于在细分利用领域和上述上市公司具有差异。不外，有业浑家士则指出，毛利率低于行业水平，或与公司经管水平低下和成本掌握不力相关。