股权质押滚雪球宜华系玩转PE魔方

2014-07-23 05:59:37 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

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　　环绕宜华个人董事长刘绍喜“被带走”传说风闻，潮汕地域良多上市公司高管测度与已遭革职的广州市委书记万庆良相关，也有人则认为好华系在运作潮汕地域几家企业上市方面能够具有成绩。由于宜华系本钱运作项目浩瀚，疑惑除能够会有更多上市公司卷入宜华系漩涡。
　　仰仗本钱运作的经历和在外地的声望，宜华个人刘氏家族成员及旗下的私募股权投资(PE)机构少量参股拟上市公司，包含太安堂、骅威股份、金明精机、春风股份和拟上市的松发陶瓷、四通个人、光华科技、名雕装潢等。
　　不外，刘绍喜并没亲自操刀这些PE项目，而是由其子刘壮青、刘壮超及其他家族成员担纲。
　　家族运作PE
　　“由于宜华木业和宜华地产是上市斗劲早的民企，刘绍喜在金融界人脉广。潮汕地域一些筹办上市的公司普通乡村先去就教已上市公司，宜华可以接触到良多拟上市公司资本。”一位潮汕地域上市公司高管称。
　　刘氏家族PE最早应当追溯到2007年，刘壮青控股的华青投资和刘壮超控股的华宇投资在昔时7月2日同时成立，股权构造也一模一样。华青投资股东别离是刘壮青持股70%，刘绍喜mm刘绍香持股30%，华宇投资股东为刘壮超持股70%，刘绍香持股30%。
　　这对“孪生”PE成立不久，便有投资项目。弟弟刘壮超的华宇投资抢了头筹，2007年7月5日，华宇投资入股皮宝制药(太安堂前身)；是年12月8日介入皮宝制药增资，合计投了3000万元，取得皮宝制药上市前1500万股，占上市前总股本20%。
　　2010年6月，皮宝制药上市，刊行价抵达了29.82元/股，短短3年时候，华宇投资的初始投资翻了近15倍。2011年6月，这些股份解禁后，华宇投资便经由过程二级市场和大批生意市场不竭变现，直至2011年尾清空全数持股，取得近4亿元的投资收益。
　　华青投资虽然慢了半拍，投资成就却更胜一筹。2007年7月26日，华青投资出资2200万元入股骅威股份，取得1650万股，占上市前该公司总股本的25%。2010年11月骅威股份上市刊行，每股刊行代价为29元/股。几近与骅威股份上市一致时候，华青投资又以3亿元入股了春风股份，取得4000万股，占上市前总股本的8%。
　　在证监会近期预披露的拟上市公司招股申明书中，刘壮超持股100%的锦煌投资持有广东光华科技750万股，占刊行前总股本的8%，投资总额约2400万元；以刘壮超小我表面持有广东松发陶瓷528万股，占刊行前总股本8%，投资额约1848万元。
　　刘氏家族另外一位成员刘绍高持股100%的富祥投资入股的创业板公司金明精机于2012年尾上市，还有一家拟上市公司广东四通个人也已预披露招股申明书。刘氏家族的“外戚”陈奕民(刘绍喜的妹夫)投资入股的名雕装潢也于近期预披露招股申明书。
　　80后兄弟“滚雪球”
　　掌舵家族PE的一对80后兄弟，对投资于上市前期企业的踩点精准，使人啧啧称奇。年仅20余岁的青年能有薄弱资金做PE，除背后财力薄弱的宜华个人，更首要的是依托“滚雪球”信任融资撬动一级市场。
　　证券时报记者查阅宜华系PE投资的上市公司及拟上市公司相关公告密现，刘壮青、刘壮超旗下PE机构均有依托股权质押信任融资停止再投资的景象。在旗下PE机构投资的公司上市而持股股份未解禁前，PE机构行将上市公司限售股100%质押给信任公司，贷出资金停止下一轮的投资，不竭将家族PE做大。
　　以刘壮青持股70%的华青投资为例，该公司成立于2007年7月，随后以2200万元入股骅威股份，持有骅威股份1650万股。2010年11月，骅威股份在深交所挂牌上市。与此差不多同时，春风股份规画上市，引入PE投资方。华青投资旋即投入3亿元，持有该公司4000万股。随后不久，骅威股份告诉布告，华青投资在短时候内分两批将1650万股限售股质押给中融信任。
　　一位信任从业人士奉告记者，股东将上市公司股权质押融出资金以作他用的现象很遍及。普通信任公司会以该笔股权市值的三到五折为限借给对方资金，并收取8%~10%的年化利率。
　　2010年12月，骅威股份股票均价约为32元/股，以最低三折的上限测算，华青投天资押的1650万股骅威股份可融到资金约1.58亿元，足以冲抵投资春风股份的一部门资金。
　　另外，刘壮超旗下的华宇投资在太安堂的投资上也有股权质押的操作，期间刘壮超本人及名下另外一家PE机构还介入拟上市公司数切切元的增资。而且，华青投资、华宇投资在限售股解禁以后，短时候内少量减持套现。
　　太安堂在2010年6月上市，华宇投资2011年6月取得股票畅通权。到2012年10月，华宇投资就已全数出清1500万股太安堂股票。
　　值得看重的是，骅威股份、春风股份的告诉布告显现，华青投资股权质押操作偏好将其所持有股份100%质押给一家信任公司。已出清太安堂的华宇投资也曾将其持有的一切太安堂股份质押给某一家信任公司。
　　一位处置股票质押式回购停业的券商人士奉告记者，全数持股股权质押融资对贷出机构来说风险较大，若股东持股比例不大，风险较小。
　　链条中的“关头师长教员”
　　综观刘氏家族PE投资的项目不难发觉，除名雕装潢之外，其他7家公司均是潮汕地域企业。除春风股份和骅威股份之外，其他6家公司IPO的保荐人均是广发证券。不外，记者看重到，在宜华系投资的7家公司中，除春风股份和广东四通个人，其他5家延聘的会计师事务所均是广东正中珠江会计师事务所。
　　记者在查阅了一切宜华系投资的公司招股申明书(含招股意向书)及历年年报以后发觉，宜华系PE链条中疑现“关头师长教员”。据皮宝制药招股书显现，第一届董事会董事谢可平于2010年5月加入董事会成员，出任该公司副总司理。