小金属板块10只概念股价值解析

2014-09-05 11:52:18 来源：华夏经济网作者：朱丽梅分享：

　　个股点评：

　　博云新材：停业步入播种期，主题热度渐升温

　　种别：公司研讨机构：国泰君安证券股份有限公司研讨员：桑永亮日期：2014-06-12

　　结论：保持增持评级，上调方针价至13.60 元。依托中南大学科研实力，博云新材产物功能在全球贯穿连接抢先，经管及发卖的短板也在慢慢修复，公司主业开端进入生长及播种期，展望2014—2016 年EPS 顺次为0.05、0.17、0.26 元。原2014、2015 年EPS 展望为0.18、0.29，下调盈利展望是由于民航飞机刹车片发卖低于预期。方针价对应的PE 估值顺次为272、80、52 倍，我们给予公司较高估值水平是由于公司筹办定增收买的资产未来能够供献较大成本、高管在网上功绩交流会上暗示公司会斟酌进入高铁刹车片市场、和大飞机热度提升等。

　　汽车刹车片收入估计贯穿连接50%的添加。2013 年汽车刹车片停业收入1.42亿元，同比添加82%。我们草根调研体味到，博云新材都已取良多家国际车企的认证并供货，同时也在主动测验考试与合伙车企协作，估计2014 年该停业可贯穿连接50%收入增速，且由于完工率下降，毛利率也会有所提升。

　　硬质合金停业收入估计贯穿连接30%-50%的添加。2013 年博云新材硬质合金停业在手艺行进和取得认证方面取得冲破，全年收入1.34 亿元，同比添加30%。公司是国际唯一可以工业化临盆0.2 微米超细晶棒的企业，产物首要用于汽车和飞机发念头切削，我们测算国际市场空间60 亿元，展望公司硬质合金停业会贯穿连接30%以上的添加。

　　飞机刹车系统供货贯穿连接稳步添加。军机方面，公司衔接国防飞机刹车系统的研发和供货，该停业发卖与军机产量增速根基贯穿连接同步。民机方面，按照定增预案中的扶植进度，博云新材与霍尼韦尔合伙厂2014 年下半年投产，2015 年开端也无望慢慢供献成本。

　　大飞机热度提升，公司受害。博云新材为C919 大飞机供给刹车系统，2013年完成了C919 飞机与非C919 飞机两种型号炭刹车盘的热场设想与换型任务，并成功试临盆多批产物。若2015 年大飞机首飞，主题热度可以提升公司股价。

　　风险：博云新材国际民机市场的开拓有不肯定性。

　　宝钛股份：2013功绩根基适合预期，行业低迷短时候较难改良

　　种别：公司研讨机构：中国国际金融有限公司研讨员：蔡宏宇日期：2014-03-28

　　功绩根基适合预期

　　宝钛股份2013年完成收入23.7亿元，同比+2%;归属母公司净成本1,166万元，同比下降99%，折合每股收益0.03元，与我们的预期根基分歧。公司拟每10股领取0.5元现金股利(派息率132%)

　　评论：1)2013年钛产物销量1.67万吨，同比+14.7%，但代价同比大幅下跌(海绵钛均价-25.3%YoY)，以致毛利率下滑1.4ppt至16.3%;2)资产减值损失环比下降。二季度公司计提坏账筹办841万元，折合增添每股收益约0.02元。3)政府津贴约1,600万元，折合增厚每股收益0.03元。

　　生长趋向

　　钛产物代价短时候下跌空间有限，行业改良尚需光阴。岁首以来，国际钛行业延续低迷，市场成交油腻，矿商完工意愿不强，海绵钛代价累计下跌6.3%。向前看，在成本身分支撑下，国际钛产物代价已处于筑底过程，短时候内将保持低位运转的态势，持续下滑的空间已不大。但今朝国际海绵钛产能严重过剩，近几年行业平均完工率一向贯穿连接在50-60%的低位，远低于国外80%阁下的水平，行业的改良尚需光阴。

　　拓展利用领域与延长工业链将是公司未来生长标的手段。公司投资40多亿兴修宝钛工业园，各项目已陆续落成达产，个中5,000吨钛带临盆线、万吨自在锻压机项手段投产将会提高航空及军工钛用材产物产能。另外，公司还将主动摸索钛矿开采与掌握，拓展航空、航天、船舶、核工业等高精尖利用领域，完善钛工业链，提升公司的盈利才干。

　　盈利展望调剂

　　保持2014/2015年盈利预期为0.04元和0.04元。估计2014/2015年海绵钛均价-2%/0%，钛材产物产量+8%/0%，毛利率持平。

　　估值与倡议

　　盈利不肯定性大，估值贫乏吸收力。岁首以来公司股价小幅下跌6%，今朝对应的2014/2015年的P/E为280x/312x，估值处于板块的高端水平。公司根基面短时候难以取得显著改良，近期也贫乏下跌催化剂，我们对股价持续持严谨立场，保持A股方针价10.3元，较今朝股价尚有13%的下跌空间，保持“减持”评级。疑惑除阶段性因军工或航空旧事面炒作率领的反弹。

　　烯碳新材：农田尝试后果杰出，等候市场奉行顺遂

　　种别：公司研讨机构：国泰君安证券股份有限公司研讨员：桑永亮日期：2014-03-21

　　投资要点：

　　结论：近期，我们从烯碳新材的碳肥广西总代办署剪宣布的农田尝试成果看到，其纳米介孔活性碳液产物在茄子、玉米、脐橙、黄花梨、水稻、花卉、草莓等作物的栽培实验中取得成功，其在作物抗病、减产、降本等方面有较着后果。我们是以对公司碳肥产物的决定信念提升，公司完成高生长的能够性增大。同时近期国际外石墨烯研发屡获冲破，潜在商业利用规模变广，主题热度提高。我们将烯碳新材2014年PE估值由30倍上调到35倍，方针价为6.54元。展望公司2013-2015年EPS为0.06、0.18、0.32元，对应PE顺次为109、35、20倍，保持增持评级。

　　部门尝试成果以下：

　　茄子尝试结论：纳米炭液使用后增添施肥量30%，茄子产量比惯例施肥减产16.4%，比惯例多添加纯收入4343.0元/亩。

　　玉米尝试结论：纳米碳增效肥不只增进玉米前期发展发育期和生育期过程，还对产量的构成起了首要的感化，施加纳米碳肥比只需惯例追肥减产8.8%，70%纳米碳增效肥比70%惯例追肥提高了10.7%。

　　花卉尝试结论：使用纳米炭液后，花卉叶片较着增大，叶片富饶光泽植株形状均匀美妙，花样素净，花瓣挺实，提高了欣赏的品德。在一概条件下，叶关闭时候都取得较大的改良，提高了花卉的商品效率，延长了花卉的发展周期，提高了地盘的操纵率，为经济效益的提升、增效供给科学根据。

　　果树尝试结论：增强果树抗病性，提高水果品相口感