泰然金融顶风上市利润下降、坏账上升,关联公司列入风险提示名单

2019-01-08 14:48:21 来源：华夏经济网作者：分享：

　　来源：猫眼观财经作者：晨尘

　　日前，泰然金融已向美国证券交易委员会提交了IPO(首次公开招股)申请文件。泰然金融计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“TAI”，拟筹集最多2000万美元。

　　在国内P2P持续低迷的大环境下，泰然金融的上市举动确实不妥。但面对自身利润下滑、坏账攀升的问题时，泰然金融只能两害相权取其轻。

　　顶风上市

　　日前，浙江小泰科技有限公司(简称“泰然金融”)向美国证券交易委员会递交的IPO招股书，计划在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“TAI”，拟募集最多2000万美元资金。

　　泰然金融此次上市时间可谓十分敏感，当前P2P行业爆雷风险依旧存在，投资者信心尚未恢复，监管层面整改备案还没有下定论。

　　网贷之家发布的报告显示，截至2018年12月底，P2P网贷行业正常运营平台数量下降至1021家，相比11月底减少了49家。据不完全统计，12月停业及问题平台数量为49家。

　　2018年12月P2P网贷行业的成交量为1060.16亿元，环比下降4.88%，同比下降52.84%。P2P网贷行业的活跃投资人数、活跃借款人数分别为235.17万人、267.96万人，其中活跃投资人数环比下降2.89%，活跃借款人数环比下降2.45%。

　　同时，有消息称合规检查或将延期，北京P2P平台合规检查在12月31日前恐难完成。更有业内人士称，从监管对备案模棱两可的态度中，我们可以猜测，备案工作任重而道远，也可以说是遥遥无期。

　　此时，泰然金融的上市举动未必是最佳选择。有业内人士透露，“很显然，在目前国内P2P持续低迷的现状下，像泰然金融这种选择向美国上市，多少也是无奈之举，如果不上市，公司运营可能影响更大，成交量在下降，利润在下降，整个现金流都比较麻烦。但上市的话，也远远别指望有什么估值，有人买单就不错了。而且，上市之后，面临更大的挑战在于，如何应对行业风险?上市之后可能挑战比上市之前面临的更多更大。”

　　他强调，这是一把双刃剑，上市不见得是好，上市之后紧随而来的就有业绩挑战，美国还有做空机制，P2P公司能否一两年走出行业困境?至少，市场看来是可能性不大，即便要调整主业，也没那么容易。

　　隐患不断：利润、成本、坏账

　　打铁还需自身硬，然而，在招股书中，泰然金融的一系列问题被原原本本的揭露出来，无论是成交量、还是利润、又或者是坏账风险。

　　招股书数据显示，泰然金融呈现出营业收入增长，净利润下降的局面。泰然金融上半年营业收入达1亿元(约合1841.75万美元)，同比增长56.03%，净利润为279.92万美元，同比下降14.78%，其2017年全年净利润1131.22万美元，与2016年净亏损644.45万美元相比扭亏为盈。

　　泰然金融净利润下降，与获客成本有很大关系。在2016年上半年，泰然金融平均获客成本为每人0.52美元，2017年同期为3.61美元，而在 2018年6月30日的上半年，平均获客成本为每人12.72美元。在苏宁金融研究院高级研究员薛洪言看来，高昂的获客花费很容易变成一个成本黑洞，成为平台可持续经营的最大障碍。

　　尽管获客成本急剧上涨，但是投资者数量却有减无增。2016上半年投资者数量为8.3万人，新投资者数量8.1万人，到2018上半年，投资者数量降至5.4万人，新投资者数量降至4万人。也就是说，两年时间内，泰然金融的投资者数量足足下降了三分之一。

　　与此同时，坏账风险在迅速积聚，泰然金融的逾期率却一并迅速拉升。数据显示，2016年、2017年和2018年上半年，泰然金融的逾期率分别为1.74%、3.17%和5.05%。在泰然金融看来，就行业平均水平而言，泰然金融的资产逾期率，在头部平台中属于较低水平。

　　事实却并非如此。以宜人贷和和信贷为例，截至2018年9月30日，宜人贷15~29天、30~59天及60~89天贷款逾期率分别为1.1%、1.8%和1.5%。截至2018年7月31日，和信贷逾期率为1.45%。与同在美国上市的这两家P2P平台相比，泰然风险逾期率无疑过高。

　　此外，泰然金融产品的年化率也值得注意。在泰然金融的u选计划产品中，普遍年化利率为11.0%。而竞争对手如陆金所和宜人贷，年化利率普遍在8%-9%。海通证券分析师预计，泰然金融这么高的年化率，恐难持续，未来下降空间巨大。

　　有网友不禁感叹，“是时候收网了，打着纳斯达克上市幌子的利民网已经捞了最后一把爆雷了”。

　　关联公司遭点名

　　泰然金融的关联公司曾遭监管层点名，被列入首批金融风险提示名单。

　　10月17日，江苏省如皋市委宣传部在其官方微信平台上发布公告称，共有15家企业被列入首批金融风险提示名单，原因是未取得国家金融管理部门或地方金融监管部门批准(含备案)，不具备从事吸收存款、发放贷款、销售私募基金、销售保险等金融业务的资质。其中，泰然资产管理有限公司南通如皋分公司榜上有名。

　　据了解，在被官方点名一个星期后，泰然资产管理有限公司南通如皋分公司已于10月24日注销。

　　对于双方之间是否存在关系，泰然金融对此回应称：“泰然金融成立于2014年，是泰然控股旗下业务。而泰然资产管理有限公司的注册时间为2013年，并不属于泰然控股。泰然金融和泰然资产管理有限公司两者的股权结构、法人代表完全不同，两者并不存在关联关系。”

　　然而，据了解，泰然资产管理有限公司与泰然金融关系密切，双方同属泰然系，大股东均为潘宝锋。泰然资产管理有限公司的现任执行董事兼总经理为潘宝峰。而潘宝峰同时是泰然金融创始人，在2017年7月17日前一直担任泰然金融的法人代表。

　　天眼查数据显示，泰然资产管理由泰然系创始人潘宝锋直接持股20%，其又通过北京泰然环球科技持股64%，一共持有84%股权。泰然金融的大股东为上海泰然投资控股有限公司，由潘宝锋通过泰然投资间接持有泰然金融40.48%的股权。

　　有业内人士提出，泰然资产管理有限公司可以看作泰然系的线下理财公司。也有业内人士认为，泰然资产管理有限公司南通如皋分公司是泰然金融的关联公司。

　　此外，据媒体报道，在南通如皋分公司登上风险提示名单后，泰然金融所属的泰然投资控股有限公司(当时名为上海泰然金融信息服务有限公司)曾表示，行业正处在过渡整改期内，公司对线下产品的销售和推广采取了逐步停止的策略。原泰然金服线下业务基本已全面向线上转型至泰然金融频道，且严格按照国家规定开展业务经营，重视用户资金安全，不存在资金池现象。