2018年，关于中国民众究竟是消费升级还是消费降级，成为一个有颇多争议的问题。而社会消费品零售总额是反映中国消费能力的重要指标，借此，我们或许看到隐藏在“消费降级”概念之下中国消费的真实景观。

　　中国居民消费仍以实物消费为主

　　为什么社会消费品零售总额这一指标重要呢？

　　我们都知道个人消费对GDP的贡献很重要。比如说，在欧美日等发达国家，个人消费的GDP占比就很高。从图1可以看到，美国、日本个人消费的GDP占比均在55%以上，甚至更多，而中国最近几年基本停留在40%以下。

　　图 1：中美日三国居民消费GDP占比

　　但同时，我们也需要注意到，零售，也就是以实物商品销售为主的额度占美日两国GDP的比重，仅仅是其个人消费的一半左右（图2）。这类消费代表的往往是生存型的消费，比如食品、衣着、居住等。剩下的个人消费是什么呢？是服务，诸如医疗、教育等类型的消费。

　　图 2：美日两国零售与个人消费GDP占比的对比

　　但是为什么社会消费品零售总额在中国很重要呢？这主要还是因为当前中国民众的消费，是以实物商品的消费为主。这从后面中国民众的消费结构可以看出，也可以从下面两点看出。

　　一是如果我们把中国居民消费的GDP占比和社会消费零售总额的GDP占比放在一起，就会发现两者的重合度很高（图3）。可以说，当前中国居民的消费，主要是以实物商品的消费为主。

　　图 3：中国居民个人消费与社会消费品零售总额GDP占比的比较

　　这一点，同样也反映在网络购物中，实物商品销售额度的比重上。从图4我们可以看到，实物商品的网上零售额占整体的网上零售额的累计值在今年以来保持在70%以上的高水平状态。对比美国、日本国家，就可以看出这彼此间的差别了。

　　图 4：中国实物商品网上销售额累计值占网上销售总额累计值比重

　　所以，社会消费品零售总额的趋势，很能代表当前中国居民的消费趋势。但从这一指标的表现来看，结果不是太乐观。

　　2010年以来中国社会消费品零售总额增速放缓

　　近日中国国家统计局公布的11月社会消费品零售总额有关数据显示，该指标同比增长8.1%，较10月份下降了0.5个百分比。这一增长速度是近15年的最低水平。

　　其实，从图5我们就可以发现，自2010年以来，这一指标的增长速度就在不断放缓。只是整体上2018年显得更加乏力。导致社会消费品零售总额增速下行的原因，其实与最近几年经济整体下滑、居民收入增速放缓有关。

　　图 5：中国社会消费品零售总额及增速

　　在经济下行的情况下，中国居民消费能力有可能改变吗？在尝试回答这一问题之前，消费对经济的重要性，我们可以通过下面的图6、7来认识一下。

　　我们把美日两国个人消费的增速与其GDP的增速放在一起，如下图所示，两者是高度相关的。尤其是日本，在经济持续低迷的情形下，其消费增速也基本上在0的上下徘徊。那么中国会有例外吗？

　　图 6：美国居民个人消费增速与GDP增速的对比

　　图 7：日本居民个人消费增速与GDP增速的对比

　　中国13亿消费市场